封闭式基金,简称“封基”,学名叫“契约型封闭式”。
开放式基金,简称“开基”,学名叫“契约型开放式”。
相同点大致有:
一、都是基金管理公司的集合理财产品;
二、都属于面向社会公开募集基金的范畴;
三、都要执行《基金法》和规范的会计准则;
四、都要按照资产净值提取管理费、托管费;
五、目前基金分红都不需要交纳个人所得税;
。。。。。(欢迎补充)
不同点有:
一、交易方式不同:封基在两个交易所交易,和股票一样方便;开基则多种交易方式并存,只有ETF和LOF能在交易所交易,其他的目前有柜台交易和网上交易等方式。因此,就存在资金回笼到帐时间的差异,封基执行T+1,但资金到帐随时可以再使用。
二、交易对象不同:封基是持有人之间的交易,开基是持有人和基金公司之间的交易。
三、定价模式不同:封基的交易定价是市场行为,按照买卖双方的意愿自主定价交换、转让份额所有权,定价的依据参考净值,但常常会出现折价或溢价交易的情况;开基的交易定价是固定的,定价依据是交易日的单位资产净值。
四、交易费用不同:封基每次转让交易的费用固定,按照成交金额的千分之三(起点是5元)【沪市是否还有附加费用?】;开基执行的申购、赎回费用比较复杂多样,有的还分前端、后端,其中股票型开基的费率估计不少于2%。
五、净值的计算和公布不同:封基的净值按照星期五当天交易的均价计算(因此可能出现高估或低估),每周公布一次;开基的净值按照每天的收盘价计算,每天公布一次。
六、持有人结构不同:根据最新的信息,封基的持有人以机构为主,绝大多数的封基被机构持有比例达到50%以上,高的达到80%以上;开基在去年两次发行高潮之后,机构的持有比例被大大稀释,目前以个人持有为主。
七、分红的意义不同:封基分红是按照已经实现的可分配收益,全年分红不低于90%;开基也是90%,但是在面值一元以上的部分。由于目前封基都是折价交易,分红意味着持有人能够100%地收回那一部分,最高的比例接近交易价格的30%。开基的分红对于个人投资者没有实质性意义。随着新会计准则的执行,封基未来也可能被要求按照面值一元以上部分的90%实施年度分红;并且,所有基金公司都修改了封基合同的分红条款,封基有可能年内多次分红(06年度部分封基事实上分红超过了一次)。
八、政策趋向不同:封基除了在少数时间出现过溢价交易的情况外,多数时间都在折价交易,最高折价率一度超过50%,是监管和管理方面的尴尬。因此,除了已经有一些封基到期转为开基之外,政策上预期会对此做出应对,就是所谓的创新、改革等等。开基则没有类似的预期。
其他还有:
封基在期限内份额固定,多数采取80%股票+20%债券的配置,基金经理可以有计划地操作,不必为资产的突发变化操心.开基每天要应对份额的变动,其中偏股票型开基最高可以持有资产净值95%的股票,但必须预留5%的现金以应对赎回.
封基有封闭期限,一般到期转开放或者清盘;开基一般没有期限,持有人在非特别封闭期间艘随时可以申购/赎回.但是,开基规模一旦低于下限,有可能被要求清盘.
随着"封转开"的逐步实施,封基总份额逐步减少,开基规模壮大,在公开募集基金中的比例出现明显变化;等等。
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