达内上市 职教培训机构迎来新机会

　　经历过三年多的断档后，中概股市场或将再次迎来新的教育产业股。主营职业教育的IT培训机构达内科技计划将于4月2日公布发行价并正式IPO，如果顺利的话将是2014年第一家赴美上市的中国企业。在国务院即将规划职业教育大转型的政策背景下，在互联网技术日渐渗透教育行业的市场背景下，达内科技上市预期背后，职业教育市场将会出现哪些机会？

　　时隔三年 美股教育有望再添新员

　　继上月底向SEC（美国证券交易委员会）递交IPO申请、拟登陆纳斯达克交易市场之后，达内时代科技集团有限公司（以下简称“达内科技”）在上市之路上越走越近。消息称，达内科技将于4月2日公布IPO发行价，之后正式IPO。根据计划，达内科技欲发行1530万股（其中公司发行1150万股，股东出售380万股），按照8-10美元每股的发行价，融资金额为1亿美元左右，而其市值也将达到5亿美元。

　　资料显示，达内科技成立于2002年，是一家主营IT培训的职业教育机构。当前，达内科技在北京、上海、广州、成都等30多个城市成立了上百家培训中心，其中北京市内校区数量为7家。十余年来，达内科技培训学员数量达13万人，包括与500多所高校、企业合作培养的3.5万名。

　　招股书显示，达内科技培训内容涵盖JAVA、PHP、UI设计、网络营销等，其中主营业务JAVA课程在2011-2013年间达到60%-70%。“从公开的财务数据来看，达内科技的业务主要依赖JAVA课程培训，相对于目前盛行的Android和iOS课程稍显老套，而且市场份额也不高。它的上市预期之所以能打动投资者，一个很重要的原因是成长性比较强，净利润甚至在两年内翻了20倍。”某不愿具名的财经分析人士表示。由于处于静默期，达内科技对上市一事并未透露更多细节。

　　业内人士透露，自从最近一次学大教育上市（2010年11月）之后，美股市场上教育股已出现超过三年的断档期，如果此次达内科技上市不出意外，美股教育股将再添新成员，届时，教育产业股总量将达到9只（包括已经停牌的安博教育）。值得注意的是，如果进展顺利，达内科技也将是2014年中概股赴美上市第一股。

　　屡遇存亡 达内差异化竞争谋出路

　　从一家诞生于中关村(000931,股吧)的IT培训机构，到走向全国30多个城市，一直到今天即将上市，达内科技的商业模式背后离不开资本的推动，但一路走来并不是一帆风顺。“十余年间，达内科技经历无数次危机，而关乎生死存亡的至少有两次。第一次是在2007、2008年，遭遇人事地震，高管离职后创办同类竞争机构，可以说，老韩（现CEO韩少云）最开始带领的那批创始团队"坑"了他不止七八次。第二次是在2011年，前两轮融的钱快烧完了，达内科技撑不下去，到了求收购的地步，当年9月高盛和IDG给的2000万美元投资救活了它。”一位2012年从达内科技离职的某部门总监透露。

　　北京商报记者了解到，在职业教育领域乃至IT培训领域如火如荼的前几年，达内科技算不上一家被舆论关注的明星企业：论知名度，其不及安博教育，赴美上市给安博带来了无数的品牌加分；论市场普及度，其不及北大青鸟，由于采取加盟模式，北大青鸟一度扩张到200余家。如今安博和北大青鸟，一家遭遇停牌、业务大幅下滑，一家“一飞不复返”，达内科技为何反倒后来者居上？在i美股分析师钟日昕看来，达内科技崛起的重要原因是采取差异化竞争策略，当北大青鸟等普遍面向高考落榜生等低端群体招生时，达内科技却把学员定位为大学毕业生的中高端群体，后来大学扩招，北大青鸟等生源下滑，达内科技机遇来临。“大学扩招后，高中生宁愿选择一所差一点的大学，也不愿选一个培训机构。每年有六七百万的大学毕业生，由于校园学习和就业割裂，大量毕业生不具备就业技能，尤其是二三本、大专毕业生就业压力大，IT行业因为发展前景好、薪酬高，成为很多大学生向往的职业。”

　　此外，钟日昕还认为，达内科技在收费模式上的创新也是重要因素，“1万余元的学费对刚毕业的大学生来说相对较高，为了降低招生门槛，达内科技采取先就业后分期付款的方式解决了学费难题。2013年，达内科技的学员有近60%采取这种付款模式”。

　　市场谋变 职业教育迎新机会

　　值得注意的是，除了市场上的职业教育在发生重大变化外，体制内的职业教育也正在或即将迎来大的变革，这其中最重要的便是政策因素。据教育部副部长鲁昕本月下旬透露，国家即将出台相关政策全面助推职业教育发展，有600余所本科高校将转型做职业教育，届时，职业技术人才将占到高等教育总量的70%-80%。

　　“政策的出台意味着职业教育将迎来新的发展机会，但这对于达内科技来说绝对是利空消息。”搜狐教育研究院分析师李莹认为，达内科技的商业模式其实一直是做高等教育的补充，一旦高等职业教育成体系，相当于是对“达内科技们”的生源做了“截流”。

　　有接近达内科技的业内人士表示，因为职业教育一直是与就业市场紧密相关的，而就业市场又一直与职位需求有关，因此职业教育市场的竞争和变化一直是长期存在的。“同为线下培训机构的北大青鸟，对达内科技的威胁一直存在。北大青鸟在执行方面一直是很突出的，由于它没有上市，大家对它的实力并没看得太明白，目前它的最大问题是股权结构上没有理顺，一旦理顺了，反超达内科技并不是没可能。”

　　除线下机构外，一些以在线教育为代表的商业模式也正在为职业教育市场带来新的机会与挑战。“可以说，"达内科技们"的最大挑战来自于在线教育。特别是对于职业教育来说，产品更新换代能力与竞争力成正比。未来传统的职业教育机构必须向线上转型，或者O2O。”复星昆仲资本投资总监朴俊红表示。

　　北京商报记者 李立勋/文 王飞/漫画