多重不利因素或将经济推入滞胀泥潭

　　近期，推高通胀的新因素纷纷浮出水面。人民币非理性升值、南方罕见大旱、油价电价提高、猪肉价格上涨、蔬菜等农副产品价格大举反弹。对此，资深财经评论人余丰慧今日发表博文表示，以上因素叠加在一起，对通胀助推作用巨大。文章指出，面对通胀抬头的现状，央行频繁使用货币政策工具收紧流动性，抑制物价，应对通胀。但以政府定价商品涨价为主和干旱等自然灾害因素造成的物价叠加上涨，使得通胀不断攀升走高，诸多合力如果持续作用，很可能将中国经济推入滞胀的泥潭。

　　货币政策过度使用

　　人民币升值速度不减，热钱大举流入，对冲压力居高不下，使得央行不得不被动发行基础货币，增大助推通胀的货币因素。初步测算，今年以来已经被动发行基础货币1万亿以上。文章指出，基础货币没有商品保证将直接助长投机，推高物价。人民币升值虽然快却没达到目的，外储增加，继续被动发行货币，给中国出口企业带来了巨大困难。

　　物价叠加上涨助推通胀

　　文章认为，油价、电价等政府定价商品价格上调将助推通胀。油价的屡次上调已对通胀加大起到很大作用。近期又以“涨价”来解决“电荒”，虽然没有上调民用电价，但是上调工业、商业、农业电价对物价的助推作用也不可小视。

　　南方大面积持续干旱对粮食价格的影响在期货市场已经反映出来，粮价因干旱过大波动可能性在增大。其影响将很快传递到物价上，并造成调控通胀压力持续加大的局面。