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超级基金投资术 用10万赚100万!

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在《基金绩效大调查》中,有两档投资报酬率超过1000%
荣登基金王;现在,22支爆发力十足的基金,
正全力抢夺基金王的宝座……

撰 文
林淑玲

在台股中,千元股王已出现多时;至于基金,也有绩效1000%的绩效王,你相不相信?或许,这样的说法令人意外,但它却是千真万确的。

2档绩效破千,22檔破300

一提起基金绩效,很多人的脑海里,跳出的第一个印象就是:很温吞,不够猛,因此并不吸引人。但是,根据《理财周刊》所进行的「基金绩效大调查」,却狠狠地打破了一般人对基金的定见。这一份调查是针对获得证期局核备的近1,300档境内与境外基金,所进行的绩效调查,结果发现:截至2006522日为止,已有2档基金成立至今,绩效持续维持在1,000%以上,最佳者的绩效为1,586%。同时,还有一档基金一度攀上1,000大关,但是受到最近新兴市场大跌影响,绩效落到968%。换句话说,绩效1,000%的基金绩效王,应该有3檔。

更令人惊讶的是,基金绩效王居然后继有人。在这一次的调查中,有22档基金,成立至今绩效已经超过300%;而且,其中有11档绩效由500%起跳,已经爬到半山腰,颇具接班态势。

5档中台股包办2档绩效500

但是,在这一连串的发现中,最让人惊喜的,莫过于台股基金的表现。向来被国人看扁的台股基金,居然在22档绩效300%的基金中,占了1/3,有7档堂堂入榜,其中,还有2档绩效超越500%,分别是:群益中小型基金、统一统信基金。

另外,绩效达400%以上者,有保德信高成长基金;绩效300%以上者,则为保德信金满意基金、富邦精准基金、新光台湾富贵基金、富邦台湾凤凰基金。其中,统一统信基金绩效最高,成立13年,达到545%。而成立12年的保德信高成长基金,绩效为491%,距离绩效500%等级仅一步之遥。

这显示了与洋脸孔的操盘手相比,台股基金操盘手的竞争实力坚强;也意味着,台股在新兴市场里面,算是报酬率还不错的市场。

由于,近几年来,国人买基金相当偏好拥有外资背景的商品,造成资金不断外移。可是,这项调查结果告诉我们,外国的月亮,显然并没有比较圆。

新兴市场成长强 拱出好绩效

为什么基金的绩效竟能如此之好?当然与一个国家和市场的成长性有关,因此几乎所有绩效达到300%的基金,几乎清一色的来自新兴市场和能源矿业市场,欧美等成熟市场难望其项背。

若进一步细分基金的产品种类,则可归类为新兴亚洲的印度、台股、南韩、印度尼西亚;新兴欧洲的东欧、意大利;拉丁美洲;能源;矿业;黄金等6大来源。然而严格说来,拥有能源、矿业等题材的国家或区域,几乎都在新兴市场。因此,简单说来,就是新兴市场缔造了基金高绩效。

相较于即将迈入成熟阶段的欧美市场,新兴市场普遍具有很强的发展潜力;即使多头行情已由2003年初走到现在,成长动力依旧未减。这也是投资专家在新兴市场涨了一大段之后,依旧继续推荐投资的原因。这股风潮也已吹到台湾,投信业者已经磨刀霍霍准备大干一场,包括宝来投、JF摩根富林明、汇丰中华等,接下来均将推出新兴市场基金,带领台湾投资人进入冒险天堂。这些即将上场基金,成为下半年的重头戏。

其中,宝来投信手脚最快,新兴市场组合基金即将于65日开始募集,担任宝来投信顾问的德意志资产管理副总裁温德安(Andreas Wendelken),正是掀起这波高潮的发难者。大约5月初,便开始准备来台演讲资料的他,在最近新兴市场股市发生剧变后,重新检视了所有数据,结论是「基本面没变」,长期向上趋势不动如山,「新兴市场经济体潜力强大,而且,从2000之后,股东权益报酬率就开始领先已开发国家,趋势至今未变。」他预估,今年全球新兴市场盈余成长率可达18%,而美国与欧洲则仅为10%和13%。

保德信2檔入榜 台股基金佼佼者

等于说,能够缔造高绩效的基金,成也新兴市场,败也新兴市场,唯有能够熬过剧烈波动洗礼的基金,才能继续保有优秀资格。这种情况在这次调查中最为明显。事实上,本刊于512日前便开始进行第一次调查,未料,10天后全球股灾出现,部分基金不幸摔出榜外。留下的,可说是真金不怕火炼,最禁得起考验的佼佼者。

检验22档成立至今、绩效超过300%的基金,美林有3档入榜,是最大赢家;第2大赢家,则是是富达、霸菱及保德信,各有2档进榜。其中,最让人惊讶的,莫过于保德信投信,因为,入围的保德信高成长基金及保德信金满意基金,这2檔竟然全都是台股基金!到底如何操盘、如何布局,实在令人好奇。

根据统计,台股在过去20年来平均涨幅为640%;但是,最近10年平均只上涨了15.88%;由此可见,分别成立12年与11年的保德信高成长基金及保德信金满意基金,并非靠大盘做出绩效,而是研究加苦工。

目前,台湾上市上柜公司约有1,200余家,保德信重压电子,挑选了300家优质的公司作为研究标的。他的研究方式也与其它同业不大相同,不依赖模块或计量等科学方式,极为倚重研究员与操盘手的拜访公司后,带回来的第一手产业与公司讯息。

保德信投信投资长陈月姿说,他们从来不听信市场消息,只听自己人的报告,「一得到讯息,我们一定垂直加水平去验证。」首先,进行内部讨论,然后,再着手上下游业者的拜会访谈;同时,派出不同人马不厌其烦的拜访同一家公司。信息交叉比对的功力,让保德信证讯息准确度很高,提前洞悉产业趋势脉动。

甚至,还不惜砸下重金派人出国,只求验证趋势的正确性。一手由保德信挖掘的飙股──茂迪,是最好的例子。陈月姿回忆,当初他们发现茂迪时,因为太阳能产业在台湾还不成熟,无法判断趋势;因此,便派出基金经理人叶献文及研究同仁,多次前往德国、日本等发展成熟国家考察,所参加的国际研讨会,更不计其数。

虽然是苦工,但带回的第一手资料,却让保德信和茂迪都受惠,更让保德信的操盘手有能力与公司派进行趋势对话,「而不是单方面的只被企业教育。」

新兴市场荣景依旧 将继续生产基金王

台股养了2档绩效500%的基金,印度则是扶植出3档绩效上千的基金,成绩优于台湾。其中原因,当然是印度的经济成长动力比台湾强,而且才刚起飞,目前市场普遍预期印度的经济成长率,至少可维持在7%至8%的高度成长率,仅次于中国。土壤之肥沃,难怪成为绩效1000%基金王的产地。

不过,印度政府最近沉着因应股灾危机的表现,比经济成长更加让人印象深刻。受到内、外资同步获利了结的沉重卖压冲击,印度股市一日之间暴跌千点,造成许多股民生平第一次被融资追缴,社会动荡;但是,印度政府很快的协调银行提供充足的资金,给投资人应付融资追缴,适时又明快的化解了这场危机。

印度政府成功化解危机,等于再次印证了新兴市场国家危机处理能力已大幅长进。难怪新兴市场始终是国际资金的焦点。尽管历经最近的剧烈修正,但是已有 人开始逢低买进,因此,后势仍旧看好。


印度惨跌1000%基金绩效王喊冲!

在这次基金绩效的调查中,最讶异的发现,莫过于汇丰印度基金(HSBC GIF Indian Equity)。根据本刊追踪国内所有基金过去10年的基金绩效表现,发现几乎只有这一档基金是在10年内就写下绩效1,000%的纪录。

更特别的是,这档基金成立至今,只有一位基金经理人,印度籍的Sanjiv Dug。但是,规模大的吓死人,截至20064月底为止,基金规模为63亿美元,换算成台币,等于2,015亿台币,相当于整体外资今年以来买超台股的金额。而印度股市月平均交易量也不过才10亿美元,只有基金规模的1/6

然而,最戏剧性的,莫过于汇丰印度基金在带来这么多惊叹号之后,竟然因为资产规模实在过于庞大,而暂停在全世界销售。让来不及参与的投资人,只能仰天长叹惋惜。

为什么Sanjiv Dug可以创造出优于同业的绩效表现?汇丰印度基金成立于199634日,正是印度经济开始起飞的时刻。Sanjiv Dug以当地人的优势搭配政经趋势的判断,大买与基础建设有关的钢铁、原物料、能源类股,同时,搭配受惠内需起飞的汽车、银行族群。当然,印度人最厉害的制药工业也是口袋名单。然而,除了掌握趋势压对类股,Sanjiv Dug冷静、执着的人格特质,才是塑造汇丰印度基金成为基金王的主要关键。

最近半年,因为操作金砖动力基金,而与Sanjiv Dug有着密切互动的汇丰中华经理人蔡宝美观察,Sanjiv Dug做事就是比别人认真、执着,因为,每次她向Sanjiv Dug和俄罗斯、巴西市场经理人,同时索取选股建议名单时,「只有Sanjiv Dug给了一长串,其余都相当稀疏。」

而且,Sanjiv Dug非常有耐心,重视细节。同一件事情,他可以不厌其烦的解释;也可以一天发上20封电子邮件,向香港同事追踪一件事。他锲而不舍的态度,让他总是可以早别人一步嗅出市场的蛛丝马迹。

每当一个市场很热,总有操盘手疯狂追逐。可是,Sanjiv Dug虽然离过去10年来成长很快的印度市场最近,却始终很冷静、谨慎。去年,印度股市疯狂上涨至9000点时,Sanjiv Dug竟然认为本益比太贵了,对市场看法第一次由多转空。虽然,后来错过股市上万点的疯狂行情,可是他一点也不觉得可惜,甚至直到最近大跌才改变看法,由空转多。

看来,在基金市场,印度还在写历史;同时,很显然,Sanjiv Dug的传奇,也将持续。(文.林淑玲)

 

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