美国凯雷投资集团The Carlyle Group

原创 2007年10月07日 12:00:00

  美国凯雷投资集团(The Carlyle Group,又译为卡莱尔集团,以下简称凯雷集团)成立于1987年,公司总部设在华盛顿,有“总统俱乐部”之称,拥有深厚的政治资源,管理资产超过300亿美元,是全球最大的私人股权投资基金之一。
  
  凯雷投资公司最早的发起人是史蒂芬·诺里斯(Stephen Norris),他在担任Marriot收购兼并公司的税务负责人的时候发现收购阿拉斯加爱斯基摩人的公司能够合理避税,这让他由此投身于私人股权投资业务。其人独断机智,深知自己需要不屈不挠与极度聪明,并有良好的政界网络的人的帮助。而前总统卡特的助理大卫·鲁宾斯坦(David Rubenstein)则符合他的一切要求。这便是凯雷的起点。凯雷早期并不算成功,直到1989年美国前国防部长弗兰克·卡路西(Frank Carlucci)加盟。如法炮制,凯雷先后雇佣了前国务卿、白宫预算主任等等,并于1990年促成了凯雷在国防工业中的一项重大投资——从美国陆军那里赢得了200亿美元的军火合同,凯雷集团才真正起飞。

       在人们印象中,凯雷集团在投资界一直被称为“总统俱乐部”,美国前总统乔治·布什出任凯雷亚洲顾问委员会主席,英国前首相约翰·梅杰担任凯雷欧洲分公司主席,菲律宾前总统拉莫斯、美国前证券与交易委员会(SEC)主席阿瑟·列维特担任其顾问。尽管凯雷独特的政府背景给予业务上诸多便利,但是当凯雷完成早期的一系列交易之后,其最大的基金也不过只有1亿美元。为解决此问题,1990年代中期,鲁宾斯坦请来了金融投资界最富有盛名的乔治·索罗斯成为了凯雷的有限责任合伙人。在他的号召之下,筹集资金突然变得令人惊奇的容易。

       目前,凯雷集团总共拥有28只不同类型的基金,管理着超过248亿美元的资产。自1987年创立以来,已经投资130亿美元,主要在亚洲、欧洲和北美用于公司并购、房产以及创业投资等。据悉,自1987年成立以来,凯雷集团已在全球125亿美元的策略性投资中获得了巨额利润,给投资者的年均回报率高达35%。
  美国凯雷投资集团是世界上最大的私人资本公司之一,管理着总额超过89亿美元的资产,旗下共有26个基金产品,近300名投资专业人士在北美、欧洲和亚洲的14个国家进行投资合作。凯雷备受人们关注的“资本”有两点:一是每年高达34%的平均投资回报率;二是其不凡的“家族背景”,在凯雷集团的投资人中,包括现任美国总统小布什及前总统老布什、前国务卿、前美国国防部长、前白宫预算主任……这份长长的要员名单中还包括前英国首相梅杰、前澳大利亚总理霍克、前菲律宾总统拉莫斯以及像郭士纳这样的名流。 

凯雷在中国大事记: 

截至目前凯雷投资集团已向中国14家企业投入了资金 
2000:上海的网络旅游公司携程旅行网--800万美元 
2001:投资中国行业应用软件、整体解决方案和专业咨询服务等领域处于领导地位的长天公司 
2002:投资中国大陆最大的连锁百货店??太平洋百货 
2004:北京的网络电子游戏开发公司Runstar International--1,400万美元(与其他机构联合) 
2004:上海的半导体设计公司华亚微电子有限公司--1,300万美元(与其他机构联合) 
2004:注资太平洋保险 
2004:聚众传媒--1,300万美元 
2005:重型卡车及底盘生产-江苏徐工集团--3亿~4亿美元 

投资人: 
祖文萃-凯雷集团董事总经理/亚洲创业投资基金负责人 
甘剑平-凯雷投资副总裁 
何欣-凯雷投资集团的董事  Carlyle的背景 政治牌
  
  
    众多政商名流的光芒,让凯雷集团创始人显得略微失色,但他们才是这家企业存在的基础。公司最早的发起人是史蒂芬·诺里斯(Stephen Norris),他在担任 Marriot 收购兼并公司的税务负责人的时候发现收购阿拉斯加爱斯基摩人的公司能够合理避税,这让他由此投身于私人股权投资业务。其人独断机智,深知自己需要不屈不挠与极度聪明,并有良好的政界网络的人的帮助。而前总统卡特的助理大卫·鲁宾斯坦(David Rubenstein)则符合他的一切要求。这便是凯雷的起点。
  
    1987年,诺里斯和鲁宾斯坦以及他的两个律师朋友威廉·康威(William E. Conway)和丹尼尔·德艾聂罗(Daniel A. Daniello)一起成立了凯雷。
  
    多年来,鲁宾斯坦被称为“凯雷律动的心脏”,直到今天,他还在凯雷集团中对重大投资负有决策作用。他 1973 年毕业于芝加哥法学院,之后在仕途一路通畅,27 岁就成为了卡特的国内政策助理。有关于他如何工作狂的故事不仅是每天最早去到办公室并最晚离开,而是在白宫的那段时间,他只靠自动贩卖机的食品过活。诺里斯说在白宫的日子使鲁宾斯坦从一个天真的理想主义者迅速成长与成熟起来:“他看见的都是阴谋。”
  
    虽然两人堪称绝佳拍挡,但凯雷早期并不算成功,直到 1989 年美国前国防部长弗兰克·卡路西(Frank Carlucci)加盟,并于 1990 年促成了凯雷在国防工业中的一项重大投资——从美国陆军那里赢得了 200 亿美元的军火合同,凯雷集团才真正起飞。
  
    这让诺里斯和鲁宾斯坦意识到雇佣前政要的好处,他们开始大规模如法炮制,先后雇佣了前国务卿、白宫预算主任等等。1990 年,凯雷还收购了世界上最大且最为成功的国防咨询公司 BDM 。
  
    无疑,在凯雷的交易中,那些前政要起着重要的作用。但是,凯雷现在却尽力回避这些顾问的重要性。鲁宾斯坦对美国媒体的批评加以反驳,他说,投资人看好凯雷不是因为前政府高官的存在,而是因为操作绩效佳。
  
    不过,如果仔细分析凯雷如何获得那些绩效,或许鲁宾斯坦就不能那么理直气壮了。
  
    1995 年,德克萨斯州立大学投资管理委员会在老布什当选德州州长数星期之后就将1亿美元的资金注入凯雷,并在 1994 年雇佣了小布什担任其旗下一家公司经理;1999 年老布什代表凯雷访问韩国,也为凯雷在韩国金融方面高达 10 亿美元的投资培养了商业与政治上的纽带。
  
    在亚洲,老布什起到了明显作用。在布什访问汉城并同金大中政府的高级官员会晤后,凯雷立即就收购了韩美银行。
  
    凯雷在 1999 年后开始大举扩张东亚市场。当时,在很多东亚国家遭遇经济危机,凯雷觉得时机来了。就在那一年,凯雷在曼谷召开了首次亚洲顾问委员会会议,老布什主持。自此以后,凯雷在韩国和台湾成为最大的外商投资者之一,在日本也成为从事合并及收购事务的著名大公司。
  
    凯雷先后动用 7.5 亿美元的亚洲基金收购了 4 家公司,分别是:2000 年以 1.45 亿美元获得韩国最大的私人银行之一韩美银行(KorAm Bank)的控股权;投资 1.87 亿美元于台湾第四大有线电视公司台湾宽频;投资 4900 万美元收购从倒闭的大宇公司中剥离出来的水星通讯;然后就是 2001 年以 4300 万美元的代价入股太平洋百货。另外还以 21 亿美元收购了日本移动电话制造商 DDI Pocket,并改名为 Willcom Inc. 。
  
    亚洲迄今为止最大的私人股权交易是在韩美银行的收购上,凯雷将其改造后便以 27 亿美元的价格转手卖给花旗银行,给凯雷带来了 250% 的利润回报,即 6.75 亿美元。
  
    而在欧洲,凯雷的“老布什”是英国的前任首相梅杰。1998 年凯雷任命梅杰为其欧洲顾问,后来更成为其欧洲董事长。凯雷使前任英国首相与一手击败英镑的索罗斯成为了同事,也使得世界领导们放开他们个人之间的恩怨。凯雷也开始在欧洲市场寻觅适当的投资机会。
  
    多亏了梅杰的协助,法国里昂信贷银行(Credit Lyonnais)、世界银行养老基金以及美国国际集团(AIG)的全球投资等重量级资金都投向了凯雷的第一个欧洲基金,最后凯雷筹得了 11 亿美元。接着凯雷还筹集了专门投资欧洲科技公司的风险投资基金与投资欧洲的房产基金。
  
    凯雷亚洲区的总经理考尔比也不认为布什、梅杰等顾问能起到很大作用。他说,“他们的确是打开了大门,但我们还是得呕心沥血地工作以使投资得到回报”。凯雷的人士认为,布什的作用只是在吸引投资者的大会上演讲。
  
    但投资商却认为老布什的大名极有分量,他是前美国总统、前美国中情局局长和前美国驻联合国大使。他代表凯雷环游世界时,毫无疑问会给凯雷带来不少益处。有投资商认为,布什过去20年里建立的庞大关系网,保障了凯雷的交易都有利可图。
  
  
    转型
  
  
    自从创立以后,凯雷就一直采取这样的投资策略,即主要投资于各国政府创办的、具有某种政策优势的企业和产业,如国防产品承包商;或者是那些受政府影响很大的公司,如电信公司。然后雇佣与之相关的政府要员,还有金融行业、航空业。
  
    2001 年凯雷的客户西南贝尔电信公司(SBC)在美国数州的长途电话服务得到美国联邦通信委员会(Federal Communications Commission)主席威廉·肯纳德(William Kennard)的批准,奇妙的是,三个月之后威廉离开了 FCC 成为了凯雷的董事总经理。
  
    但这个风格正在逐渐改变,原因是,凯雷意识到必须更多的“在商言商”。当布什政府的国家安全局表示应该紧缩国防部财政的时候,凯雷已经开始在国防之外的领域大展身手了。
  
    虽然凯雷集团独特的地理位置以及其与政府的紧密联系给予了凯雷诸多便利,但是当凯雷完成早期的一系列交易之后,发现自己最大的基金也不过只有 1 亿美元。为解决此问题,1990 年代中期,鲁宾斯坦请来了金融投资界最富有盛名的乔治·索罗斯成为了凯雷的有限责任合伙人。在他的号召之下,筹集资金突然变得令人惊奇的容易,美国航空公司、花旗银行等大企业纷纷加入投资队伍。凯雷马上为即将进行的交易筹得了 4 亿美元。随着凯雷的名声日隆,其融资越发容易,1996 年一次竟筹得了 130 亿美元。
  
    随着郭士纳的加盟,这家公司进一步从美国国防部的兼并公司转向传统型的私人股权公司。
  
    在2002年之前凯雷集团与政治界高层的紧密联系以及签订下的无数国防部合同都有了回报。最近凯雷计划出价 16.5 亿美元收购 Verizon Communications Inc. (VZ)旗下的夏威夷电话业务,并在多家投资公司的激烈竞争中最终脱颖而出。
  
    发展到今天,凯雷集团总共拥有 28 只不同类型的基金,管理着超过248亿美元的资产,在 14 个国家共有员工 550 人。自 1987 年创立以来,已经投资 130 亿美元。这些投资主要在亚洲、欧洲和北美用于公司并购、房产以及创业投资等。同大多数企业一样,凯雷投资集团也成为了态度折衷的买家,曾支持或收购过黄页业务、天然气公司、飞机制造公司以及医疗保健组织。
  
    凯雷现在过于膨胀的势力使得人们开始担心其是否业务范围过于琐碎了,也在质疑于那些快进入退休年龄的创始人是否还会保持他们一贯的忠诚。然而,最近优良的红利回报让所有的投资人以及基金会对凯雷继续看好。这说明凯雷最近一系列在全球的收购均取得了丰厚的利润——电话黄页公司 Dex Media ,韩国金融机构 KorAm Bank ,以及美国国防部的投资也在继续创造效益。在过去 18 个月中,凯雷总共向投资人回报了 66 亿美元现金。
  
    1997 年,在凯雷十周年纪念之时,集团举行了一次盛大到几乎奢侈的庆典酒会。在美国国会大厦的图书馆里,凯雷的节日动用了 20 家管弦乐团,房间中聚集的全部是达官显贵:世界领导人、前任总统与商界领袖。那是凯雷的狂欢:他们终于做到了。
  
    到今天,凯雷的名字已经成为美国资本历史上的一个传奇。尽管许多金融公司也在像凯雷那样雇佣政治家,如前副总统阿尔·戈尔(Al Gore)和前纽约市长鲁道夫·朱利安尼 (Rudolph Giulianni),但从规模及影响力的角度,我们应该再也看不到第二家凯雷了。
  
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   凯雷的投资
  
   美国凯雷投资集团(The Carlyle Group,又译为卡莱尔集团,以下简称凯雷集团)成立于1987年,公司总部设在华盛顿,有“总统俱乐部”之称,拥有深厚的政治资源,管理资产超过300亿美元,是全球最大的私人股权投资基金之一。
  
     凯雷下属投资于泛亚地区(包括中国)的三家基金:
     。凯洲亚洲合伙人(Carlyle Asia Partners)–7.5亿美元企业收购基金
     。凯雷亚洲创投I (Carlyle Asia Venture Partners I) —— 1.59亿美元风险基金
     。凯雷亚洲创投II (Carlyle Asia Venture Partners I)——1.64亿美元风险基金
  
     凯雷在中国公司的企业收购投资与风险投资:
     。新能源技术有限公司(Amperex)–用于汽车装置的聚合物锂离子电池制造商;于2003年6月投资;总部在香港。
     。Awaken–无线内容供货商;于2004年2月投资;总部在北京。
     。宝途国际(Boto International)–全球最大的人造圣诞树制造商;于2002年8月投资,生产总部设在深圳。
     。携程旅行网(Ctrip.com International, Ltd.)–网上旅游公司;于2000年11月投资;公司于2003年12月在纳斯达克(NASDAQ)上市;总部在上海。
     。E-Power–集成电路设计公司;于2003年12月投资;总部在上海。
     。艾德斯国际(Odysys International)–网络储存软件开发商;于2002年8月投资;总部在北京。
     。太平洋百货公司(Pacific China Department Stores)–最大的百货公司连锁店之一;于2001年5月投资,业务总部在上海。
  
  
   据不完全统计,截至2006年6月底,凯雷在中国投资了21个项目。凯雷在中国的投资具有如下三个特点:第一,凯雷在中国项目上的投资额,一般不超过5000万美元,甚至多半在2000万美元以下;第二,凯雷偏爱和别的投资机构联合投资项目,以降低风险;第三,凯雷偏爱投资行业领先或者技术领先的公司,且往往介入公司运营,具有很强的控制欲。目前还未获得商务部批准的凯雷收购徐工集团股权案就是此类典型。
  
   路透中国北京2007年5月28日电---中国保险监督管理委员会称,审核通过中国太平洋保险集团注册资本变更方案,同意美国私人投资公司凯雷集团[CYL.UL]与其伙伴保德信金融集团(PRU.N: 行情)合计持有太保集团总股本的19.9%.
   保监会批准太保集团的注册资本变更为67亿元;同时规定,未经其批准,外资股东持股时间少于三年不得转让所持有的股份.保监会网站上周五刊登的批文显示,凯雷集团(Carlyle Group)和保德信投资设立的两家公司Carlyle Hold-ings Mauritius Limited和Parallel Investors Holdings Limited分别持有4.2%和15.7%的股权.申能集团、宝钢集团和大连实德集团则分别认购19.08%、15.25%和8.01%的股权.
  
   凯雷投资集团2006年3月宣布,已投资2500万美元购入中国最大的民营担保机构———中科智担保集团的新股,并由此成为中科智继成功引入亚洲开发银行和花旗集团之后引入的又一重要国际战略投资者。
  
   凯雷董事总经理兼亚洲增长基金投资主管祖文萃说:“中科智是继我们日前宣布的印度投资后,我们在中国及印度两大亚洲经济推进引擎中所作出的另一项重要成长期投资。他们都是由创业经验丰富的创业者领导,拥有创新的思维、出色的管理层及专业团队、以及独到的本地视野,能够不断开拓出业务方案的新发展模式。这些成功管理团队及企业正是凯雷支持及投资的对象。”
  
   凯雷有着自己独到的生意经。“凯雷的投资仍然以企业的成长性为投资首要准则。我们在中国的战略核心只有两个:创业项目和国企改制项目。”凯雷高层如是说。
  
    然而,从携程到太平洋百货、新能源技术有限公司、华亚(集成电路设计公司),再到聚众传媒,可以看出凯雷在中国“捕猎”的范围已经变宽。
  
    祖文萃和杨向东明确表示,中国有两个领域最值得关注:第一是快速增长的民营企业,这是中国最有发展潜力、改变也最快的经济因素;其二是国企改制的领域,这是中国3—5年内非常特殊的一种投资机会,这些企业在业内已经确立了领导地位,只要在基本结构上做一些改变,并把管理等方面的国际标准带进去,就非常有投资价值。从凯雷最近在中国的动作来看,第一个领域是其重点锁定目标,两个月前凯雷重资打造的聚众传媒,正是属于这一类——成长性好、市场空间大。
  
    据透露,凯雷在中国以年投资增长10亿美元的速度为长远发展目标,这将会占凯雷亚洲投资的30%-50%,如果能够实现这个长远目标,中国将是凯雷全球的发展中心。
  
   美国凯雷投资集团投资8000万美元成为诚德钢管战略性股东项目,已完全通过国家审批程序,并于3月29日完成交易并到账。凯雷集团由此获得诚德钢管49%股权。诚德钢管为我市大口径无缝钢管大型制造企业,产品供应能源、电力、重工、化工、制造等多个行业。其生产的拥有自主知识产权的高温高压大口径无缝钢管,可以替代进口产品。去年,该 公司实现产值24亿元,比上年增长35%以上。
  
   “大口径无缝钢管是一个很细分的市场,附加值很高,这是凯雷看中诚德钢管的重要因素之一。”凯雷集团董事、总经理在接受媒体采访时说。
  
   徐工集团与美国凯雷集团在3月16日签订并购协议,凯雷集团再次下调控股比例,徐工集团与凯雷集团将分别持有徐工机械55%和45%的股权,徐工集团终获控股权。徐州工程机械集团有限公司成立于1989年3月,2006年实现营业收入202.6亿元,是目前国内最大的工程机械开发、制造和出口企业。
  
   协议还就合资公司董事会的构成作出详细说明:合资公司董事会将由9名成员组成,其中中方5名,外方4名,董事长由徐工集团担任。凯雷集团还承诺合资企业继续保持徐工品牌,并帮助合资企业引进发动机、载重车底盘等新项目。协议中依然保留了外方直接或间接转让所持股权须得到中方同意等限制性条款。
  
   协议签署之后,将上报国家相关部门审批。商务部部长薄熙来在3月12日全国两会举行的记者招待会上谈及徐工并购案时说:徐工、凯雷双方“一旦达成一致,向商务部提出申请,我们将依法进行审理”。“徐工并购案是一个标志,一旦成功,将意味着以后在中国的跨国并购都可以仿效这个模式,今后,不光是跨国,甚至跨行业、跨领域的并购都会以徐工案为蓝本进行操作。”
  
  
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   关于凯雷的书籍
  
  铁三角:透视凯雷集团的秘密世界》前沿 
 

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