《私募股权基金投资基础知识》---第三章

第三章 股权投资基金分类

第一节 创业投资基金与并购基金

创业投资是投资未上市成长型创业企业，等所投资的企业发育成熟或相对成熟后，主要通过股权转让获取资本增值收益
创业投资的投资对象包括早期、中期、后期各个发展阶段的未上市成长性企业
创业投资基金的运作特点：
①主要来源于所投资企业因创造带来的股权增值
②从投资对象看，主要是未上市成长型创业企业
③从投资方式看，通常采取参股型投资较少采取控股性投资
④从杠杆应用看，一般以基金的自有资金进行投资，不借助杠杆

并购基金的概念与运作特点
并购基金主要是杠杆收购基金，是指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金。狭义的股权投资基金是指并购基金。
并购基金投资于价值被低估的企业，通过对被投资企业进行重新而获利
并购基金的运作特点：
①从投资收益看，主要来源于因管理增值带来的股权增值
②从投资对象看，主要是成熟企业
③从投资方式看，通常采取控股型投资     
④从杠杆应用看，采取杠杆收购形式

第二节 公司型基金、合伙型基金、信托（契约）型基金

公司型基金：依据《中华人民共和国公司法》按照公司章程来运营
特点：
①公司的有限责任，意味着全体股东承担有限责任
②公司型基金是独立的企业法人，可以通过借款来筹集资金，在合伙型基金和信托契约型基金中往往不可行
③公司往往有着更为鉴权的法律环境，进而可以有效的降低运作风险
         
合伙型基金的概念和特点
合伙型基金的法律依据为《中华人民共和国合伙企业法》
合伙型基金的参与主体主要为：普通合伙人、有限合伙人、基金管理人
有限合伙人承担有限责任，普通合伙人对企业承担无限连带责任
合伙型基金有利于避免双重纳税，先分后税

信托契约型基金
契约型基金的法律依据为《中华人民共和国信托法》和《中华人民共和国证券投资基金法》基金按照基金合同来运营
信托契约型基金的参与主体：基金投资者、基金管理人、基金托管人
特点：
①信托契约型基金，除非基金合同另有约定，基金投资者以其出资对基金的债务承担有限责任
②信托契约型基金不需要缴纳所得税，避免双重纳税
③本质是一种信托关系，契约可通过信托契约进行相关约定，运作灵活

第三节：人民币基金和外币基金

人民币股权基金是指依据中国法律在中国境内设立的主要以人民币对中国境内非公开交易股权进行投资的股权投资基金。
人民币股权投资基金可以分为：内资人民币股权投资基金、外资人民币股权投资基金

外币股权投资基金：依据中国境外的相关法律在中国境外设立，主要以外币对中国境内的企业进行投资的股权投资基金
外币股权投资基金通常“两头在外”经营实体在境外，设立、注册在境外，退出也是在境外

第四节：股权投资母基金

股权投资母基金（基金中的基金）是以股权投资基金为主要投资对象的基金，业务主要包括一级投资、二级投资、直接投资
股权投资母基金的作用：
①分散风险
②投资机会
③规模优势
④专业管理

政府引导基金：
政府引导基金是一类特殊的母基金，是由政府设立并按市场化方式运作的在投资方向上具有一定导向性的政策性基金。
通过投资创业投资基金，引导社会资金进入早期创业投资领域。
政府引导基金对创业投资基金的支持方式包括：参股、融资担保、跟进投资