华尔街对美联储降息的期待：分歧与前景

市场期待降息

整个华尔街都在关注美联储即将作出的降息决定，但对于降息的幅度，经济学家们意见不一。大多数专家认为，近期的劳动力和通胀数据表明，美联储在9月份降息25个基点是合理的。降息通常用于刺激经济，当经济出现降温迹象时，美联储会采取行动。例如，7月份的疲弱就业报告和失业率的突然上升到4.3%让人们对高利率产生了担忧。最新的非农数据修正也进一步推动了市场对降息的期望。芝商所的美联储观察工具显示，市场预计美联储在9月份降息25个基点的概率为75.5%。

更大幅度降息的呼声

然而，前美联储经济学家**克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）**在采访中提出了不同的观点。她认为，有强有力的理由支持降息50个基点。萨姆指出，这样做可以帮助美联储“重新校准”政策，并稳定已经过低的失业率。她表示：“他们的使命是实现充分就业，不是简单地避免衰退。”她还认为，降息幅度更大将使那些认为美联储应在7月份就开始降息的人感到满意。

专家意见分歧

沃顿商学院的**杰里米·席格尔（Jeremy Siegel）**也支持更大幅度的降息。他指出，目前5.25%至5.50%的联邦基金利率相比于估计的中性利率显得过于紧缩。席格尔认为，当前利率远高于他估计的中性利率2.8%。这种紧缩的货币政策在通胀接近美联储目标水平时显得尤为不必要。

经济数据呈现分歧

尽管有这些观点，华尔街的其他专家对此持不同看法。阿波罗首席经济学家 Torsten Slok指出，经济仍然强劲，美联储有足够的时间来调整政策。零售商数据显示，消费者支出仍在持续增长，每周申请失业救济人数也表现良好。贝莱德的Rick Rieder表示，美联储应该在9月份降息50个基点，以重新刺激经济增长和减轻消费者的债务压力。他预计美联储可能在2025年之前的几次会议上逐步降息。

经济状况的复杂性

Rieder警告说，信用卡违约和汽车贷款违约的情况正在上升，尽管尚未达到金融危机时期的水平。这表明经济压力正在增加。对于美联储的政策方向，这种不确定性可能在本周的杰克逊霍尔研讨会上得到体现。

最新经济报告

本月初，美国7月份的就业报告令人意外地疲弱，引发市场对经济衰退的新担忧。这一数据促使投资者呼吁美联储采取更积极的政策。美国劳工部的最新报告显示，过去12个月的非农数据夸大了约81.8万个新增就业岗位。这些修订揭示了就业市场疲软的部分原因，并强调了美联储在经济放缓时政策调整的必要性。

消费和零售数据

尽管经济放缓，最新的ISM服务业报告显示，商业活动、新订单、就业和供应商交货的数据均为51.4，超过50的读数表明经济状况仍然有利。美国商务部的数据显示，7月份零售额增长了1%，是自2023年1月以来的最大增幅。这显示出消费者支出依然强劲。沃尔玛和塔吉特的财报也显示，消费者对价格调整和通胀下降反应良好。

未来展望

高盛首席经济学家 Jan Hatzius表示，经济衰退风险的降低支持了他对美联储政策的预测。他预计，美联储将在9月份仅降息25个基点，并在年底前再降息75个基点。这种观点反映了市场对未来经济走势的谨慎乐观。