个人理财 第六章 理财规划计算工具与方法 17.4%

考点1 贴现

本质

贴现的本质是对某种资产未来价值的即期实现，贴现人需要贴付部分远期利益

比如：你借给了 朋友100元，约定好1年后还钱。但是你现在又急需用钱了，于是你找到你的朋友说能不能现在就把100块还给我。你的朋友摇摇头拒绝了你，井对你说：票面金额是100元，贴现率是3％，所以我现在只需还给你97元。

你如果想提前支出这部分的资金，就要付出一些代价，你的代价就是这3块钱。

因为货币都是有时间价值的，明年今日的100元，只值97元。

现实中的计算比上述的例子要复杂的多。
在金融领域中，贴现常常用于衡量未来现金流的当前价值。
例如债券的贴现收益率就是将未来现金流折现到当前的利率；
以及DDM股息贴现模型，将未来每一笔股息折现到今日的总和，用来估算股票的内在价值。

1、贴现

也叫直贴，是指企业将未到期的承兑汇票转卖给银行，从而获得融资的一种方式。贴现价格由票面金额和贴现率决定，贴现后票据归贴现银行所有。

2、再贴现

是央行的一种货币政策工具。当金融机构头寸紧张时，可将尚末到期的已贴现汇票，再以贴现的方式向中国人民银行转让获取资金的行为。转贴现分为买断式和回购式。

3、转贴现

是指银行等金融机构为了获取周转资金，而将未到期的已贴现票据，再以贴现的方式向另一家金融机构转让出售的行为。再贴现分为买断式和回购式。

考点2 年金

一、普通年金

1、定义在一定期限内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流
2、计算现值与终值

二、永续年金

无限期内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流
1、期末永续年金现值
$$PV=\frac{C}{r-g}$$

2、期初永续年金现值