乾明 发自 凹非寺
吃瓜社 报道 | 公众号 ai7gua
事业蒸蒸日上,但不得不松开油门,踩刹车减速,搁到你身上,你忍得了吗?
反正马斯克忍不了,哪怕新冠疫情,是不可抗力。
北京时间4月30日,特斯拉交出2020年Q1财报,超出市场预期,盘后股价一度大涨10个点。
但马斯克还是很着急,不,是非常着急。
在财报电话会议上,“钢铁侠”再度释放出对美国防控新冠疫情措施的不满。
“人们出门就要被逮捕,这是法西斯主义!”对于崇尚自由的灯塔国来说,这可是非常严重的控诉。
马斯克激动所至,还报了粗口,“What The Fxxk……”
马斯克因何而急?
自然是特斯拉好不容易蒸蒸日上的业绩态势。
或者也有股价市值,以及与此相关的个人报酬。
2018年,特斯拉股东批准马斯克的十年奖金计划。如果公司市值达到特定里程碑,并保持上涨,马斯克最高可以得到2026万张股票期权,总价值超过300亿美元。
根据计划,市值的里程碑起步为1000亿美元,以500亿美元为阶梯递增。
现在,特斯拉股价逼近1500亿美元,如果保持在当前水平,在5月初,马斯克就能拿到10亿美元的奖励。
所以马斯克着急上火,是为了“钱”???
估计这样的结论,马斯克拥趸肯定不认可,而且马斯克早已是财务自由之人,也不是为了多赚一点搞搞资本运作的瑞幸陆正耀之流。
但先别急着否定。
因为马斯克一贯的风格,都是左手赚钱——右手砸进更烧钱的事业里,所以马斯克或许早已过了见钱眼开的阶段,但他的野心、梦想和事业,需要钱,而且是更多的钱。
火箭SpaceX是这样、超级高铁是这样,脑机接口是这样……现在这些未来项目,都靠他从特斯拉“赚”来的薪资支撑。
另外,即便单论特斯拉,也有现实的好处。
按照现在势头,再加把劲儿,1500亿美元市值的股票奖励也将到手,马斯克对特斯拉的控制权也会更牢固。
然而。
新冠疫情冲击之下,特斯拉美国工厂被迫停工,积压的库存严重影响了公司自由现金流,第二季度的经营状况堪忧。
就算第一季度业绩喜人,与同行相比更是交出了高分答卷。
可马斯克怎会甘心?他怎么能不上火?怎么能眼见居家令让工厂停摆?
当然,深入剖开特斯拉该季度财报,你也会有更直观的理解。
基本面:营收超出预期,Model 3交付大涨50%
2020年第一季度,特斯拉总营收59.85亿美元,比去年同期的45.41亿美元增长32%。
从最近几个季度的增速来看,特斯拉正在从泥沼中走出来,恢复发展势头。
为特斯拉贡献主要营收的,还是汽车业务,总营收51.32亿美元,与去年同期相比,增长+38%,占总营收的85.75%。
增长得益于Model 3。2020年第一季度,特斯拉Model 3交付量为76266辆,与去年同期的50928辆相比增长50%。
相比之下,Model S和Model X车型的交付量为12230辆,与去年同期相比,只增长1%。
中国市场上,随着疫情逐步缓解,特斯拉汽车交付数量逐步提升。
根据乘联会数据,特斯拉在中国第一季度的交付数据为17623辆,3月份交付数量为10160辆,占比57.65%。
整体来看,中国市场交付量占特斯拉整体的20%。但可以预见的是,这一比例将会在第二季度上扬。
受到美国疫情影响,特斯拉位于美国的两座工厂在3月23日后停产。而特斯拉上海工厂在2月10日复工后,一直正常运转。
可就目前的产能与交付数量来看,中国市场势头足前景好,但还难以抵消新冠疫情给特斯拉大盘带来的冲击。
这也就是为什么马斯克还是很焦急,就算与同行相比,它交出的答卷——近乎满分。
盈亏面:扭亏为盈,特斯拉逆势走出“独立行情”
2020年第一季度,对于全球汽车行业来说,都是难熬的3个月。
比如福特,亏损额度达到20亿美元,相当于人民币140多亿,平均每天亏损1.5亿。
这还不是底。
福特预计,因为新冠病毒的持续肆虐,第二季度将会再亏损50亿美元,相当于人民币354亿,每天3.9亿。
就在这样的情况下,而特斯拉,竟然扭亏为盈了!
2020年第一季度,特斯拉实现6800万美元净利润,相比之下去年同期的净亏损为6.68亿美元。
而且从历史数据来看,这是特斯拉连续三个季度实现盈利,也是首次在第一季度实现盈利。背后的原因有政府税收上的扶持,但更大的因素在于Model 3卖得好,从而推动了公司毛利率上升。
2020年第一季度,特斯拉毛利率为20.62%,是近9个季度的最高点。
带动整体毛利率上升的,是汽车业务,毛利率达到25.5%,较去年提升5.3%,创下新高。
在这个层面上,特斯拉要比中国的竞争者们“优秀”太多。2019年北汽新能源的毛利率为9.3%,而蔚来汽车尚处于“只要卖车就亏损的境地”——毛利率为-9.9%。
在财报电话会议上,马斯克透露,制造成本将会进一步降低,尤其是上海工厂,生产车辆成本已经低于美国工厂,而且还有更多成本节省空间。
估计让不少同行化身“柠檬精”吧。
马斯克说,他们发现,车辆增长使得固定成本摊薄的情况,已经在二季度出现,预计这种情况会在全年得以延续。
此外,特斯拉上海工厂的供应链本地化尚未完成,这也是降低成本的机会。
尽管如此,马斯克依旧不满意,他乘胜追击的势头,被美国蔓延的疫情活生生按下了暂停键。5月底之前,美国工厂基本没有开工的可能。
从马斯克的种种行动来看,“解放美国”显然不现实,中国上海工厂再次成为特斯拉的希望。
未来算盘:拥抱中国市场,Model Y厂房开建
在特斯拉财报电话会议上,马斯克率先官宣了特斯拉在中国的最新动作:特斯拉Model 3标准续航版本降价,来符合中国新能源汽车的补贴条件。
4月23日,2020年的新能源汽车补贴细则正式落地,除了2020年-2022年的补贴额度在2019年的基础上分别退坡10%、20%、30%之外,还加了一个特别有趣的“门槛”:
享受补贴的新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下(含30万元),但“换电模式”车辆不受此规定。
这个就把Model 3 挡在了补贴的大门外了。它的标准续航版32万。于是小鹏董事长和理想CEO都在说,特斯拉肯定会降价到30万元以内,拥抱补贴政策。
现在靴子落地,不知道他们心里啥滋味。
毕竟特斯拉降价并不只是关乎特斯拉,必然对国内的新造车势力的成本管控和生存能力,带来更大的考验。
马斯克显然不会考虑这么多,至少他相信,Model 3标准续航版能保证更高的毛利率。
与此同时,中国工厂已经开始建设Model Y的厂房,这是特斯拉当前寄予厚望的车型,已经表现出了发展潜力。
特斯拉在《致股东函》中透露,Model Y创造了历史——特斯拉首次有新产品在第一季度实现盈利。
随着中国工厂用更低的成本生产,利润也会进一步提升,估计够主打电动SUV的“蔚来们”紧张的了。
唯一能够限制马斯克的,估计就是中国工厂的产能了。
马斯克硬刚:年度50万交付量不改变
尽管美国工厂的复工没有时间表,尽管汽车市场普遍不景气,尽管马斯克很着急。
但他并没有改变此前的增长计划的迹象——今年的交付量比去年增长36%以上,即交付50万辆电动汽车。
而且在财报中,特斯拉还特意强调,今年汽车交付能力已超过50万辆。
一如既往的目标远大,但“大本营”开不了工,有能力也没招啊。
第一季度结束,2020年过去25%,特斯拉的KPI只完成了17.7%。现在受挫严重,第二季度不容乐观,特斯拉也没有给出业绩预告。
那么,马斯克还会在2020年创造奇迹吗?
— 完 —
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