如何夏普比率在量化交易中的价值

夏普比率(Sharpe Ratio)，一种基金绩效评价标准化指标。同时对收益、风险进行综合考虑。

风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用。

投资人要么选择在固定能承受的风险下，追求最大的报酬；要么在固定的预期报酬下，追求最低的风险。

• 夏普比率的历史

1990年度诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普（William Sharpe）以投资学最重要的理论基础CAPM（Capital Asset Pricing Model，资本资产定价模式）为出发，发展出名闻遐迩的夏普比率（Sharpe Ratio）又被称为夏普指数，用以衡量金融资产的绩效表现。

比率依据资本市场线(Capital Market Line,CML)的观念而来，是市场上最常见的衡量比率。当投资组合内的资产皆为风险性资产时，适用夏普比率。夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分报酬；若为正值，代表基金报酬率高过波动风险；若为负值，代表基金操作风险大过于报酬率。这样一来，每个投资组合都可以计算Sharpe Ratio,即投资回报与多冒风险的比例，这个比例越高，投资组合越佳。

• 夏普比率的定义

(策略年化收益率 - 回测起始交易日的无风险利率) / 策略收益波动率 。
$$SharpeRatio=\frac{E(R_p)-R_f}{{\sigma }_p}$$
$E(R_p)$:投资组合预期报酬率（平均回报率）

$R_f$:无风险利率（可理解为投资国债的回报率）

${\sigma }_p$:投资组合标准差（衡量波动性的最常用统计指标）

• 夏普比率的意义

计算投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。

举例而言，假如国债的回报是3%，而您的投资组合预期回报是15%，您的投资组合的标准偏差是6%，那么用15%－3%,可以得出12%（代表您超出无风险投资的回报），再用12%÷6%＝2，代表投资者风险每增长1%，换来的是2%的多余收益。

• 参考

1. 知乎-夏普比率和最大回撤到底怎么计算
2. MBAlib

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2019-03-18 20:33:04写于上海