DeFi治理与DAO浅析 | TokenInsight

↯ 前言

流动性挖矿引爆DeFi市场的同时，行业内对DAO的思考也源源不断。然而早在业内项目纷纷发行治理通证前，DAO因其本身去中心化治理的理念是区块链去中心化属性中的重要一环，已引发不同项目展开对其实施方式的探索。

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1. 什么是DAO

DAO全称为去中心化自治组织（Decentralized Automatic Organization），顾名思义，是指一个不受层级化的中心权限控制、按前设的程序规则自动运转、并赋予网络中所有利益相关者话语权的开放的去中心化组织。作为首个实现点对点、去中间商交易的区块链，比特币可视作是第一个广义上的DAO。

比特币网络通过允许任何人的参与实现去中心化，系统按照前设的规则自动运转从而完成交易流程，同时通过工作量证明（PoW）的共识机制协调网络，使参与者达成共识，并以比特币作为经济激励。而智能合约的引入，使DAO在区块链的语境中有了更加明确的定义和清晰的实现逻辑——规则在写入区块链后，通过智能合约自动执行。DAO的创建因此变得更加便捷。

层级管理 VS DAO；来源：Smartz Platform Blog，Blockchainhub

然而，尽管与区块链渊源深厚，DAO的发展并非一帆风顺。和其它许多DApp一样，早期的DAO面临的一个显要问题是智能合约的安全性问题。

The DAO是第一个在以太坊上创建的DAO，致力于提供一个去中心化的商业模式，项目接受任何人向其地址汇入以太坊以换取项目通证，而通证的持有人可决定项目资金的投资方案。本质上来讲The DAO是一个去中心化管理的投资基金。The DAO曾在2016年获得热烈的资本关注，但随着The DAO智能合约中的故障被攻击者利用，将近1/3的以太坊被盗。为追回这笔资产，以太坊不得不进行硬分叉。而这起事件也成为了Etheruem Classic诞生的原因。

经过2017年牛市的狂欢和随之而来的熊市后的沉淀，2020年6月，由DeFi借贷项目Compound推出的流动性挖矿引爆市场。流动性挖矿是将项目发行的治理通证（Governance Token）分配给为项目提供流动性的网络参与者，治理通证是对流动性提供者（LP）的经济激励，也是赋予LP项目治理权限的象征。而流动性挖矿这类机制本身便是DAO实施应用的一种表现形式。

1.1 治理通证

Compound以流动性挖矿为DeFi的崛起打开了大门。在Compound之前，DeFi领域只有少数包括MakerDAO在内的项目发行了治理通证；而在Compound之后，各类DeFi项目纷纷开始了治理通证的发行或赋予项目原生通证治理权限，各种“挖矿”玩法层出不穷。

DeFi治理通证发行时间线；来源：TokenInsight

治理通证的分配在一定程度上将项目治理权移交给参与者，弱化了核心开发团队对网络的控制权。参与者可通过持有通证或接受委托拥有管理项目的权限&