0 孙正义的投资履历
作者：马振佳 文章资源：搜狗搜索
孙正义1957年8月11日在日本出生，是韩裔日本商人。毕业于美国加州大学伯克利分校，现为软件银行集团的创办人兼行政总裁，据福布斯杂志报道；孙正义2011年拥有资金81亿美元孙正义财富净值 孙正义的个人蓝图和履历
19岁规划人生50蓝图
30岁以前要成就自己的事业光宗耀祖
40岁以前要拥有至少10000亿日元的资产
50岁以前要做出一番惊天动地的伟业
60岁之前事业成功
孙正义18岁在学校内贩卖从日本引进一种电子获利100万
19岁靠袖珍发声翻译器，将其卖给了夏普公司获得100万美元
22岁就读加州大学柏克莱分校时创立所设立的UnisonWorld，多年来经营相当顺利大学毕业时，员工已有25人，以200万美元将公司出售合伙人，回到日本。
23岁1981年成立UnisonWorld日本以公司名义进行市场调查，用时1年半，40个行业展开一连串市场调查，拜访各种各样人阅读了许多书籍与资料。
24岁成立软件银行，半年之内，与日本42家专卖店和94家的软体业者交易来往，并说服东芝和富士通投资，扩大规模。
33岁以C语言编译器闻名的Borland公司，同年以中介身份引进美国区域网路专业公司网威ell开创东瀛行市场，为了分散危险邀迪士尼入股，到了1994，开花结果，网威系统成为区域网络主要标准之一，年营业额达1亿3千万美元。
34岁得到思科系统的日本代理权，并建议思科公司以路由器为试水，测试思科日本分公司的可行性，一个月后邀集了日本40家会社，共同出资4千万美元，启动项目。同年日本软件销售通路70%由软件银行控制。
37岁已经拥有10亿美元富豪（1994）公司成为上市公司，同年收购Ziff通讯，因接手设施不完善未能成功。
软体银行在日本拥有日本展览业界最具规模的Expos协会，也持有朝日电视的少有股份。
38岁1995年拉斯维加斯Comdex电脑再次于Ziff-Davis出版公司搭上线，以21亿的资产买下股权。
1995年11月投入了200万美金给雅虎
39岁总共资产31亿美元才得到完整经营权，拥有Ziff-Davis出版公司长久以来出版电脑周刊（PC week）
1996年3月又注资1亿美元拥有了雅虎33%的股份，日本雅虎成功进入东瀛，第一年就获利，之后，由软银投资的雅虎电子商务，雅虎的用户以惊人的速度增长。
1997年雅虎的浏览量达到一个亿
41岁1998年2月软体银行以四亿一千万美元脱手雅虎2%的股票。净赚3亿9千万美元，如今只剩下28%净值84亿美元。
42岁的时候，1999年10月投入阿里巴巴3500万美元，之后为帮助阿里巴巴收购雅虎，主动退股套现3.5亿美元
43岁（至2000年）软体银行拥有遍及美国，欧洲重要的合资或独资企业为：美国企业300多家日本企业300多家。
44岁2001年宽带正式通商用服务
45岁2002年5月达到三个亿
2011年孙正义的财富净值达81亿美元。、
2015年 孙正义或被迫86亿美元接盘雅虎日本，面临潜在财务障碍
孙正义的面前摆着一个价值86亿美元的难题。
他的软银集团是雅虎日本的最大投资者，控制着多个董事会席位，他在这家日本最赚钱的网站拥有无人能敌的控制力。之所以能获得这样的地位，是因为玛丽莎·梅耶尔（Marissa Mayer）的雅虎虽然以35.5%的持股比例成为雅虎日本的第二大股东，但却很乐意将管理职责拱手让给这位日本第二富豪。
如今，有传言称雅虎考虑出售资产，甚至有可能剥离86亿美元的雅虎日本股份。因此，孙正义可能要被迫花一笔钱，才能保持对这家门户网站的实际控制。事实上，他更应该利用这些资源来提振身处困境的Sprint或其他投资，而不是增加软银已经高达1094亿美元长期债务。
“软银面临3个选择：发行债权并亲自收购雅虎日本，期待着有人能够出手相助，或者上述措施都未能成功，就只能让这些股份在公开市场出售。”Fivestar资产管理公司首席投资组合经理Masamitsu Ohki说，“在公开市场出售会很可怕。”
候选方案
梅耶尔掌舵雅虎3年，但却未能带领这家老牌巨头实现复兴，因此雅虎董事会正在考虑通过各种选择来应对增速下滑。包括之前公布的阿里巴巴股份剥离计划，或者出售其他股份，包括核心搜索和门户业务以及雅虎日本股份。雅虎董事会上周开会讨论了相关事宜，但并未宣布决定。
尽管控制着超过三分之一雅虎日本股份，但雅虎主要采取“甩手”政策。雅虎前高管苏珊·德克尔（Susan Decker）表示，该公司向雅虎日本提供品牌和技术支持，但具体的运营则交给当地管理层来执行。
这也令孙正义可以拉近雅虎日本与软银的关系，包括任命尼克什·阿罗拉（Nikesh Arora）为董事长，允许两家公司共享客户信息。
密切协作
软银持有雅虎日本36.4%的股份，该公司今年11月表示，计划在下一财年加强双方的合作。这家门户网站在截至9月的6个月内为软银贡献了22%的营业利润。
SBI资产管理公司首席投资官Yasuaki Kogure认为，新加入的激进股东可能会反对这种做法。因此，倘若梅耶尔果真出售雅虎股份，孙正义就将成为最有可能收购这些股份的人。外部人士会要求股东之间达成更好的共识，导致雅虎日本内部的管理决策更加难以推进。
“股份落在不合适的人手里是最大的问题，他们肯定不希望这种事情发生。”Yasuaki Kogure说，他同时持有软银和雅虎日本的股票。不过，如果事情这么简单，“他们早就买下那些股票了。雅虎之前可能跟他们沟通过此事。”
现金储备
日本董事培训学院代理院长尼古拉斯·本尼斯（Nicholas Benes）表示，另外一个潜在障碍在于，整合软银和雅虎持有的大量雅虎日本股份可能触发对剩余股份的强制要约收购，孙正义可以通过小规模发行来稀释股份，从而克服这一问题。
另外，如果软银被迫出价收购雅虎日本股票，应该会考虑压低报价。本尼斯表示，倘若这一低价被雅虎接受，“软银会很高兴。即便雅虎日本要因此退市，从软银的观点来看，付出的成本仍然很低。”
雅虎日本几乎没有长期债务，完全借助45美元的现金来支付运营成本，因此软银有可能通过该公司发行债券来支持股票回购。不过，作为软银的合并报表子公司，雅虎日本的财务变化将体现在软银的资产负债表中。
雅虎日本股价周一上涨0.8%，软银下跌0.7%，日经225指数下跌1%。雅虎日本今年以来累计上涨21%，软银则累计下跌12%。
现在动态：孙正义与贝佐斯的印度战争
软银集团的孙正义和亚马逊公司的贝佐斯将在印度将在印度市场产开激烈的斗争软银已接近达成一项协议，将其电子商务公司Snapdeal与印度电子商务领导者Flipkart Online Services Pvt.合并，以便在建立更强大的印度电子商务公司与亚马逊这头“美国巨兽”相抗衡。这位选择匿名的知情人士指出，为了顺利完成合并，孙正义愿意将Snapdeal的估值削减85%至10亿美元。尽管Snapdeal的创始人和早期投资者对如此大幅度的估值削减表示抵制，但软银方面认为考虑到风险资金枯竭和竞争加剧，这样做是必要的。软银表示，尽管谈判可能会崩溃，但目前谈判已经进入最后阶段，有可能在几周内签署协议。 Snapdeal联合创始人兼首席执行官巴尔（Kunal Bahl）在上周末向员工发送的电子邮件中谈到了这笔交易的可能性，并称他和联合创始人邦萨尔（Rohit Bansal）正在寻求保护员工利益。持有Snapdeal母公司Jasper Infotech Pvt三分之一股权的孙正义计划向合并后的实体贡献自己的股权，并通过与Flipkart的股东老虎环球管理（Tiger Global Management）的交易向Flipkart额外注入5亿美元至10亿美元的资金。软银去年因为外债太多，开始在全球范围内抛售业务。去年卖了阿里的股份、卖了Supercell的股份，套现了186亿美元。
同时，孙正义本人也愿意豪赌。比如去年令人咂舌地以320亿美元买下了ARM。哼，和收购ARM的费用对比，投资滴滴的这50亿美刀那就是小意思啊。更何况，滴滴与阿里关系密切，而孙正义因为投资阿里获益颇丰，对于阿里参与投资的、而且是亚洲公司，估计也更愿意豪赌吧。
当然，也有另外一种可能性就是，这次投资不是软银自身投资的，而软银发起的“愿景基金”(Vision Fund)投资的。之前软银发起这个基金，总规模是1000亿美元，而苹果、高通以及甲骨文董事长拉里·埃里森(Larry Ellison)都可能会分别投资10亿美元。如果是这个基金投的话，那就更是小case了。在2014年底，软银就开始连续对和Uber竞争的两家打车服务商投资——向东南亚的GrabTaxi投资了2.5亿美元、向印度的OlaCabs投资了2.1亿美元，并煽风点火地要组建“全球性反Uber联盟”。2015年9月，软银参与了滴滴30亿美元的融资，并参与了滴滴后续的两轮融资。除此之外，软银还先后两次领投了Grab，总投资额超过20亿美元。
在去年，软银也早已在无人驾驶方面布局，比如成立SB Drive集团，注资5000亿日元，研发自动驾驶巴士，并称最早可在2019年上路。同时，软银还与本田的“智能汽车”开发合作，开设了研究无人驾驶技术的专项科研部门。孙正义前往巴塞罗那的“世界移动通讯大会”（Mobile World Congress tech conference）登台发表演讲，并在台上与与会者共同展望了未来。 “三十年内，我们鞋子里内置的芯片都会比我们的大脑更聪明。换句话说就是，我们会变得连鞋子都不如。”孙正义笑着说道。接着，孙正义还谈到了有关“奇点”（singularity）的概念，即当人工智能技术植入计算机、物联网设备、云计算平台后，AI的智力就会超过人类大脑。而一旦机器人获得同人类相当的智力水平就会对社会造成显著影响。NBA达拉斯小牛队老板马克-库班（Mark Cuban）表示：“自动化将会导致大量失业，我们必须为此做好准备。”与此同时，微软联合创始人比尔-盖茨（Bill Gates）也在表示：“如果机器人接手了部分此前由人类负责的工作，机器人也必须根据普通纳税人的标准进行纳税。” 孙正义认为，人类的平均IQ水平在100分左右。如果你是爱因斯坦或者达芬奇的话，IQ可能会达到200分，但这就已经算是天才的范畴了。不过，孙正义相信AI计算机的最终IQ得分将达到1万分左右。
“这种超级智力最终将成为现实，并且会进入所有物联网设备、机器人、汽车、云计算等领域。”孙正义说道。
去年10月14日，日本软银董事长兼CEO孙正义发起成立愿景基金（Vision Fund），而这支基金的募资规模大的惊人：1000亿美元！
七个月时间过去，Vision Fund上个月底宣布第一阶段募资结束，募资总额930亿美元。千亿美元目标接近完成。这个基金的投资人（LP）包括沙特王国公共投资基金（PIF）、阿联酋Mubadala投资公司、苹果、富士康、高通、夏普等。
Vision Fund由孙正义亲自掌舵，它不仅拥有空前的规模，还具备无尽的野心。这支巨无霸基金意欲何为？答案是抓住能够驱动下一代创新的公司和平台。Vision Fund的投资领域包括：物联网、AI、机器人、移动应用和计算等。正义毫不掩饰他对上述领域的狂热。年初的巴塞罗那世界移动通讯大会上，他预言人工智能奇点明年就会到来，还说30年内机器人的数量会超过人类，届时甚至连鞋子都将变得比人类聪明。
最近几个月的一系列狂热投资就是很好的例证：软银向滴滴出行投资50亿美元，还斥资40亿美元入股美国芯片制造商英伟达。
当然还有从Alphabet（Google母公司）手中买下神奇的机器人公司波士顿动力。
高杠杆撑起愿景
然而很少为外界所知的是，孙正义为Vision Fund设计了一种不同寻常的结构，甚至令很多专业投资人士都大跌眼镜。
几乎所有风险投资和并购基金都以股权形式展开融资，而据《金融时报》报道，Vision Fund要求其外部投资者在进行股权投资的同时向其提供大笔贷款。
上面提到过，Vision Fund的LP包括两类：沙特和阿联酋的国有投资基金承诺投资600亿美元，而苹果、高通、富士康和夏普等科技巨头则承诺投资约50亿美元。如下图所示，LP的投资一部分是股权投资，而另一部分则是贷款。
例如沙特公共投资基金投入450亿美元，其中只有170亿美元为股权；阿联酋Mubadala投资150亿美元，而股权投资不到60亿美元。
Vision Fund的投资者提供的贷款将采用优先债的形式，这部分贷款可以在该基金12年的存续期内获得每年7%的票息。虽然优先债持有人最终可以拿回本金，但只有股权部分才能获得投资回报。
该基金的所有外部投资者可以获得其投资总额62%的优先债，剩余部分才能以股权形式体现，使之可以在降低下行风险的同时获得不错的回报。
换句话说，该基金在一定程度上依靠事先债务来支持它的投资。值得一提的是，孙正义成立这只基金之后，就可以在不拖累软银资产负债表的情况下展开各种投资。
知情人士表示，如果该基金达到其宣称的1000亿美元融资目标，其中约有440亿美元为优先债，还有280亿美元是外部投资者持有的股权。
软银是该基金的唯一一个纯股权投资者，目前已经承诺投资280亿美元。但软银的部分股权其实是其持有的ARM公司25%的股权——该公司去年斥资320亿美元收购了这家英国芯片设计商。
当该基金的年回报率超过8%之后，作为基金管理人的软银将从超额部分中抽取20%分成，这也是私募基金行业的通行标准。除此之外，该公司还会根据资本承诺收取0.7%至1.3%的管理费，不同投资人支付的比例有所差异。
软银拒绝对此置评。上述细节来自一些了解该基金结构的知情人士。
作为Vision Fund的唯一一个纯股权投资人，软银肩负的风险最大，同时也可获得最大的收益。
显然，孙正义希望复制软银过去18年高达44%的年化回报率。这一巨大成功很大程度上得益于对阿里巴巴和雅虎日本的投资所取得的丰厚回报，这两项业务的表现已经远超软银的主营业务。
孙正义之所以有如此动力，是因为他相信自己拥有预测未来科技趋势的独特能力，而且他本人也已经为这场赌博做好了准备。
“人生只有一次，我希望高瞻远瞩。我不想小赌怡情。”这位59岁的企业家今年5月对投资者说，“我的生活就是从这里开始的。”
孙正义的信心和贪婪
然而投资界警告称，Vision Fund对杠杆的依赖进一步增加了孙正义面临的挑战，他必须在一个已经充斥着巨量资本的行业内，找到有价值、有规模的投资交易。
花旗分析师Mitsunobu Tsuruo说：“这种结构反映了孙正义的信心和贪婪……他对市场前景非常看好，而且已经成功控制了这只基金，还为其他投资者提供了充足的激励条件。”
但大型私募股权和风险投资公司的顾问都表示，这种混合融资模式在实践中很少采用。“作为基金创立方面的律师，我在25年的实践中从没见过这种模式。”律师事务所Simpson Thacher合伙人詹森·格罗夫（Jason Glover）说。
参与该基金创立的一位知情人士表示，这种结构是为了解决向科技创业公司展开大举投资时面临的挑战。虽然传统私募股权基金经常可以通过借款来为收购交易增加资金，但孙正义却很难在收购那些现金流很少甚至没有现金流的企业时增加杠杆。
“如果你收购的企业来自传统行业，那就可以单独借款，因为他们前几年就有现金流，而且可以预测未来的现金流。但在这个领域，很多公司都很新，完全没有现金流。”该知情人士说。
软银表示，由孙正义得力助手拉吉夫·米斯拉（Rajeev Misra）负责的Vision Fund将代表该公司的未来，而且“在金额达到或超过1亿美元且符合其投资战略的交易中拥有优先投资权”。
但孙正义也表示，他将专心发展这只基金，将软银其他业务（包括本土电信业务和美国运营商Sprint）的日常管理工作委派给其他高管负责。“我会亲自参与每一项投资决策。”他说。
按照软银的等级结构，孙正义对所有投资都拥有最终决策权，这与传统风险投资公司的文化有所不同，后者的投资决策往往是由委员会共同制定的。
与此同时，硅谷科技投资人和顾问却担心，Vision Fund提供的增量资金会导致成功的创业公司延长私有时间，进一步推迟IPO计划。
“它的规模远超硅谷之前的任何一只基金……确实是规模空前。”一位风险投资家说。
由于Vision Fund需要每年向优先债持有人发放票息，这可能也表明他们的关注点不同于传统的风险投资家，后者只会按照投资业绩向投资人返还回报。
“筹集这种规模的基金是一回事，如何将其部署到高质量的投资机会之中则是另外一回事。”格罗夫说。
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