香港亟须填补监管漏洞

在香港，阴霾朦胧可不只是个环境问题。 两起公司个案已经将聚光灯打向了香港投资者保护法律的灰色地带。现在就看香港能否改变这种状况了。 第一起个案暴露出了严重的监管漏洞，监管部门称这使得电讯盈科(PCCW)管理层收购案的支持者操纵了股东投票。第二起则是反映了香港模糊不清又执行乏力的信息披露法，使得中信泰富(Citic Pacific)捂着巨额衍生品头寸的消息数周之久。 确实，在两起个案中，公司治理的倡导者近期都可以宣布取得了胜利。香港一家上诉法庭周三否决了电讯盈科的交易，这被称为是小股东的胜利。中信泰富董事会主席已经辞职，该公司正在接受调查。 不过，导致这两起个案的监管问题确实需要解决。 在电讯盈科案件中，这笔交易的一位关键支持者将股份分给了可能投票支持公司私有化的人。像电讯盈科收购案这样的交易一部分是按人数进行表决的，股东无论持股多少都一人一票。这一规定意在帮助少数股东，但电讯盈科的交易表明，这一规定可能会被用于相反的目的。 与此同时，中信泰富的个案暴露出香港上市公司没有遵守持续信息披露的规定。更加详尽地规定上市公司公布重大问题的时间期限，引入季度财报制度，可能有助于解决这个问题。 除了完善监管，香港商业领袖这方面可能也需要经历一场文化改变。随着对公司运营的详细审查日益严格──不只是香港如此──想尽办法 法律空子就不再是可接受的行为。 制定更加严格的公司治理标准并不意味着向民粹主义屈服。相反，明确监管和一致执法倒是能够巩固市场运行的法律基础，限制监管部门的不合理行为。 值得注意的是，法庭周三的判决完全推翻了下级法庭认为电讯盈科股份分拆完全合法的裁定。 香港政府经常会在大公司要求和舆论压力之间摇摆不定。经过电讯盈科和中信泰富的个案后，香港政府是时候表现出明确的领导能力了。[@more@]

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