金融市场体系

1.1 金融市场的概念与功能
1.1.1 金融市场的概念

1. 与产品市场不同，金融市场是要素市场的一种
2. 金融市场是创造和交易金融资产的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和；
3. 金融市场有固定场所也有无形的市场，现在金融市场往往是无形的市场；
   1.1.2 金融市场的功能
4. 资金融通
   首要功能，金融市场通过金融资产交易实现货币资金在供给者和需求者之间的转移，促进有形资本形成；
5. 价格发现
   金融市场当中供求双方的相互作用决定了交易资产的价格，价格反过来又为潜在的市场参与者提供了信号，引导资金在不同的金融资产之间进行配置，达成供需平衡，这也称之为价格发现的过程；
6. 提供流动性
   指它为投资者提供一种出售金融资产的机制。投资者以货币资金换取相应的金融资产之后，可能因为种种原因需要将金融资产变现，金融市场的一个重要功能就是提供流动性，即金融资产交易变现或赎回的渠道和机制。流动性的程度时区别不同金融市场特征的要素之一；
7. 风险管理
   通过保险、对冲交易等方式对实体经济成金融行为中蕴含的风险进行管理、防范和化解；
   将有形资产产生的风险在资金供求双方之间重新配置的功能
8. 降低搜寻成本和信息成本
   搜寻成本：显性成本与隐形成本。
   比如花钱做广告寻求金融资产的买方与卖方为显性成本；
   花费一定时间来定位交易对手则为隐形成本。
   信息成本：与评估金融资产特点有关的成本
   1.1.3 直接融资与间接融资
   根据资金从资金盈余方流动到资金短缺方的不同方式加以区分，融资活动分为直接融资和间接融资两种基本方式。
   1.1.3.1 直接融资
9. 定义
   直接融资是指资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的股票、债券等有价证券，将货币资金提供给需求单位使用；
10. 直接融资的特点
    1） 直接性
    基本特点，即资金盈余单位和资金需求单位直接建立债券债务关系；
    2） 分散性
    直接融资是在无数个企业相互之间、政府与企业和个人与个人之间、或企业与个人之间进行的；
    3） 融资的信誉有较大差异性
    由于直接融资是在企业相互之间、个人与个人之间、或企业与个人之间进行的，不同的企业或个人，其信誉好坏有较大的差异，从而融资信誉将存在较大的差异和风险；
    4） 部分融资方式具有不可逆性
    发行股票所得资金不需要返回，股票只能够在不同投资者之间相互转让；
    5） 融资者有相对较强的自主性
    在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量
11. 直接融资的方式
    （证券市场融资是典型的直接融资）
    1） 股票市场融资
    是股份制企业以让渡一定的企业经营控制权、收益分配权和剩余索取权而获得企业经营资金的一种方式；
    2） 债券市场融资
    是政府、金融机构或企业通过发行债权债务凭证来获得资金融通的一种方式；
    3） 风险投资融资
    是风险投资企业以让渡企业的部分股权换取企业经营资金的资金融通方式；
    风险投资企业多数为高新技术领域的中小企业，其无法提供有效的担保和抵押，在创业初期或市场扩张，需要持续不断的资金投入，融资时间长，但企业投资的项目一旦获得成功，会有高于传统企业数十倍甚至数百倍的投资回报；
    4） 商业信用融资
    是企业与企业之间互相提供的，和商品交易直接相联系的资金融通方式；
    是企业界普遍采用的短期融资手段，如企业间的商品赊销、预付定金、预付货款等；
    5） 民间借贷
    民间借贷是公民之间、公民与法人之间、公民与其他阻止之间的资金融通活动
    注意：以上直接融资方式均需要借助一定的金融工具，如政府、企业、股票、抵押契约、借款合同，以及其他各种形式的借据或者债务凭证。
12. 直接融资对金融市场的影响
    1） 直接融资和间接融资比例反映了一国金融体系风险和分布情况；
    提高直接融资比重平衡金融体系结构，可以起到分散过度集中于银行的金融风险作用，有利于金融和经济的平稳运行；
    2） 直接融资和间接融资比例反映了一国金融体系配置的效率是否与实体经济相匹配；
    发展多种股权融资方式能够弥补间接融资的不足，有利于提高实体经济的健康稳定发展；
    3） 通过市场主体充分博弈直接进行交易，更有利于合理引导资源配置，发挥市场筛选作用；
    1.1.3.2 间接融资
13. 定义
    指资金盈余者通过存款等形式，或者购买银行、信托和保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置资金先行提供给金融机构，再由这些金融机构以贷款、贴现或购买有价证券的方式把资金提供给短缺者，从而实现资金融通的过程；
14. 特点
    1） 资金获得的间接性
    资金需求者与资金初始供应者之间不发生直接信贷关系，由金融中介机构起桥梁作用，二者只与金融机构发生债权债务关系；
    2） 资金的相对集中性
    金融中介是一方面面对资金供应者群体，另一方面面对资金需求者群体的综合性中介（委托贷款除外）
    3） 融资信誉的差异相对较小
    相对于直接融资来说，间接融资的信誉程度高，风险也相对较小，融资的稳定性较强；
    4） 全部具有可逆性（即可返还性）
    5） 融资的主动权主要掌握在金融中介机构手中
15. 间接融资的方式
    1） 银行信用融资
    是银行以及其他金融机构以货币形式向客户提供的资金融通形式
    2） 消费信用融资
    是个人利用企业或者金融机构提供的资金垫付，以少量资金提前获得高额消费为目的的而进行的资金融通；
    例如，消费者以奋起付款的方式购买房屋、汽车、申请助学贷款等
    3） 租赁融资
    是企业利用设备提供商或金融机构提供的资金垫付，以支付租金的方式取得贵重机器设备的使用权，以减少设备购置资金占用的一种资金融通方式；
    1.1.3.3 直接融资和间接融资的区别
16. 直接融资和间接融资的主要区别在于：
    直接融资和间接融资的概念最早起源于1955年一篇发表在《美国经济评论》上的题为《从金融角度看经济增长》的论文。
    融资过程中资金的需求者与资金的供给者是否直接形成债权债务关系。在金融中介机构参与的情况下，判断是否直接融资的标志在于该中介机构在这次融资行为中是否与资金的需求者和资金的供给者分别形成了各自独立的债权债务关系。
17. 直接融资活动从时间上早于间接融资。直接融资是间接融资的基础
    在现代市场经济中，直接融资与间接融资并行发展，相互促进。直接融资和间接融资的比例关系，既反映一国的金融机构，也反映了一国中两种金融组织方式对实体经济的支持和贡献程度。
    1.2 金融市场的重要性
    1.2.1 促进储蓄—投资转化
    金融市场或金融体系使“意愿的储蓄”脱离了实物窖藏的方式，使社会可用的投资品种总量增长，同时，又将“货币形态”的储蓄提供给需要追加投资的部门，使他们能够支付得起对投资品种的需要，最后促成厂商“非正常存货投资”的减少，最终实现全社会储蓄与投资的一种事前的或计划的均衡，增进了社会福利；
    1.2.2 优化资源配置
    金融市场通过竞争性的价格（利率），将货币资金配置到生产效率最高的经济主体部门，使这些部门能够获得更多生产要素（土地、资本、技术、劳动力），从而提高了全社会的产出，使资源的利用率得到提高；
    1.2.3 反映经济状态