东京日本——全球货源战火山口

因为经济货源泡沫化、人口老龄化，再加上产业创新失去先机，日本或将陷入第三个失落的十年。经济的沉重压力，也反映在频繁的首相人选更迭上。过去20年，东京政坛波涛汹涌，总共换了16位首相。上月16日，现任首相野田佳彦宣布解散国会，并定于本月16日重新选举。据报，这是1996年日本现行选举制度实行以来，参选政党最多的一次选举。目前民调呼声最高的自民党领袖安倍晋三很可能重登首位。

1980年至1990年期间平均GDP增长高达4.5%的日本，国际货运代理公司自1992以来，增长率平均只有0.7%。日经指数在1989年12月曾创下38957的高点，随着泡沫破灭一路滑落，2000年虽曾因科技股的泡沫一度重上20000点，但目前仍在9000点上下沉浮。日本的定期存款（3年期）年利率仅为0.03%到0.04%，但依然有很多人选择定期存款。日本政府表示，在去年的家庭金融资产中，现金和存款占55.7%，股票和出资金额仅为6%。而在美国，现金和存款占14.7%，股票和出资金额的比率达32.6%。

在上世纪80年代，日本的股票和出资金额所占比重曾升至15%，但此后持续减少。两人以上家庭的平均收入从1994年的664万日元减至2010年的538万日元。倒退至30年前的水平。现在，上班族的月均零用钱为3.65万日元，仅为1990年时的一半左右。货源网所有物品都以100日元出售的百元店和便当专卖店等过去不景气的行业现在生意兴隆。通货紧缩导致收入减少，促使双职工家庭占比从1980年的26.5%剧增至今年的55.3%，创下历史最高纪录。每年春季都发生的涨薪之争如今变为阻止降薪之争，而且纠纷也剧减。

曾在2006年9月至2007年9月出任日本首相的安倍晋三，是第一位于二战后出生的首相。在他就任的一年里，内阁争议不断，2007年7月安倍领导的自民党于参议院选举中落败，同年9月安倍晋三宣布辞职。货运代理公司2008年，安倍重返政坛，今年再度参选自民党总裁并获胜，成为自民党成立以来首位回任的总裁。

安倍晋三有几项政见对未来日本经济局势影响重大。其一，自民党执政后将修改日本央行法，加大、甚至是无上限的量化宽松货币(QE)规模。日本是最早实施QE的国家，但由于日币不具备美元那样的国际地位，不可能有那样的刚性需求，因此成效一直有限。但有一派论调则是认为因为规模不够，日本央行目前增产负债表为1.8万亿美元，总额虽小于美联储的2.9万亿美元，欧洲央行的3.9万亿欧元，但占其GDP高达31%的比例远大于美国的19%和欧元区的26%。因此，一旦日本央行真的实施无上限量化宽松策略，日币315货源网的流动性将大增，日元将可能大幅贬值，这在短期内有助于日本出口，甚至可帮助经济走出目前的通缩状况。

一旦日元贬值趋势形成，最大受惠者将是日本大型出口公司，如索尼、夏普等自2007年以来，股价跌幅最高达到90%。而强势日元是导致上述公司出口不利、营收下滑的首要原因。然而，一旦日元转升为贬，再加上近期企业的一系列新动作，比如夏普可能同意台湾鸿海公司投资超过10%股权，并拥有部分参与经营权力。以日本品牌实力加上台湾代工，在手机或面板产业可望与韩国的电子产品分庭抗礼，这或许能让这些大型消费型电子公司股价有机会起死回生。

然而，中长期来看，日元贬值可能会进一步使美联储、欧洲货运物流央行再度竞相扩大资产负债表以达到刺激本国经济的功效。如此一来，全球热钱的压力升温，恐陷入超级通胀的阴影之中。此外，日币的贬值也可能带来对亚洲或新兴国家货币的威胁，新一轮货币战争将一触即发。

安倍的另一个主要政见，是积极扩大政府公共支出以刺激经济。众所皆知，日本政府的债务占其GDP之比达200%以上，比例远超希腊，只不过九成以上债务由日本国内金融机构与个人持有，是内债，因而暂无追讨风险。自民党可能扩大推出高达200万亿日元的支出方案，占GDP的25%。未来，无论经济刺激方案成功或失败，日本政府负债大幅攀升的势头都不可避免，除了可能加速日元贬值，还可能引发另一波国家主权债务危机。

可以想见，未来日元贬值是大概率事件，投资者在外汇操作策略上可卖出或看空日币策略为主轴，甚至买进看跌日币的ETF。近来日元空头部位大增，汇价已有所贬值，在12月16日选举之前，不排除日元可能来个回马，投资人可先小量建立空头部位，待日53货源网元反弹再追加部位，日元兑美元目标价短期不妨看至90-100，中长期则可看至100-120。特别值得注意的是，由日元可能掀起的一场全球货币战争进而引发货币超发，将令具有避险、保持增值功能的黄金、房产，成为投资人抗通胀的重要筹码。

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