广场协议 (Plaza Accord)

上世纪80年代初期，美国 财政赤字 剧增，对外 贸易逆差 大幅增长。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。

从１９８０年起，美国国内经济出现两种变化，首先是对外贸易赤字逐年扩大，到１９８４年高达１６００亿美元，占当年ＧＮＰ的３．６％。其次是政府预算赤字的出现。在双赤字的阴影下，美国政府便以提高国内基本 利率 引进国际资本来发展经济，外来资本的大量流入使得美元不断升值，美国出口竞争力下降，于是扩大到外贸赤字的危机。在这种 经济危机 的压力下，美国寄希望以美元贬值来加强美国产品对外竞争力，以降低贸易赤字。  

１９８５年９月，美、日、德三国达成广场协议，协议中规定 日元 与 马克 应大幅升值以挽回被过分高估的美元价格。自从广场协议之后，日元与马克开始大幅升值，日元从１９８５年２月的１美元兑换２３６日元到１９８７年升值到１比１２０日元，马克亦然。在日元与马克持续升值而美元大幅贬值的情况下，疲软的美元对国际经济稳定并无好处，美国的对外出口也没有成长且贸易赤字仍旧在逐年扩大。  

１９８７年 Ｇ５ 国家再度在法国罗浮宫聚会，检讨“广场协议”以来对美元不正常贬值对国际经济环境的影响，以及以汇率调整来降低美国贸易赤字的优劣性，结果是此期间美国出口贸易并没有成长，而美国经济问题的症结在于国内巨大的财政赤字。于是罗浮宫协议要美国不再强迫日元与马克升值，改以降低政府预算等国内经济政策来挽救美国经济。也就是说，广场协议并没有找到当时美国经济疲软的症结，而日元与马克升值对其经济疲软的状况根本于事无补。  

相反的是，“广场协议”对日本经济则产生难以估量的影响。因为，广场协议之后，日元大幅度地升值，对日本以出口为主导的产业产生相当大的影响。为了要达到经济成长的目的，日本政府便以调降利率等宽松的货币政策来维持国内经济的景气。从１９８６年起，日本的基准利率大幅下降，这使得国内剩余资金大量投入股市及房地产等非生产工具上，从而形成了１９9０年代日本著名的泡沫经济。这个 经济泡沫 在１９９１年破灭之后，日本经济便陷入战后最大的不景气状态，一直到现在，日本经济仍然没有复苏之迹象.
1985年，日本取代美国成为世界上最大的 债权国 ，日本制造的产品充斥全球。日本 资本 疯狂扩张的脚步，令美国人惊呼“日本将和平占领美国！”

　　美国许多制造业大企业、国会议员开始坐不住了，他们纷纷游说美国政府，强烈要求当时的里根政府干预 外汇市场 ，让美元贬值，以挽救日益萧条的美国制造业。更有许多 经济学家 也加入了游说政府改变强势美元立场的队伍。1985年9月，美国财政部长詹姆斯·贝克、日本财长竹下登、前联邦德国财长杰哈特·斯托登伯(Gerhard Stoltenberg)、法国财长皮埃尔·贝格伯(Pierre Beregovoy)、英国财长尼格尔·劳森(Nigel Lawson?雪等五个发达工业国家财政部长及五国 中央银行 行长在纽约广场饭店(Plaza Hotel)举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。这就是有名的“广场协议”(Plaza Accord)。


   “广场协议”签订后，五国联合干预外汇市场，各国对美元的抛售终于引发了市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值，日元持续升值。1985年9月前，美元兑日元在1美元兑250日元上下波动，协议签订后不到3个月的时间里，便快速下跌到200日元附近，跌幅20%。此后日元升值趋势大体持续了十年之久。有专家认为，“广场协议”意味着国际汇率协调已成为调整国际经济关系的重要机制，尽管汇率协调难以从根本上解决各国之间的经济矛盾，但是它对市场心理有一种牵制作用，从而在一定程度上能够达到干预市场的效果。

有专家认为，日本经济进入十多年低迷期的罪魁祸首就是“广场协议”。但也有专家认为，日元大幅升值为日本企业走向世界、在海外进行大规模扩张提供了良机，也促进了日本产业结构调整，最终有利于日本经济的健康发展。因此，日本泡沫经济的形成不应该全部归罪于日元升值。   

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