交易期权如何赚Gamma的钱？

在期权交易的世界中，希腊字母Gamma是一个不可忽视的概念。它衡量的是标的资产价格变动时，Delta值变化的快慢。换句话说，Gamma决定了期权的Delta对标的资产价格波动的敏感度。通过合理利用Gamma，交易者可以在标的资产价格大幅波动时获得利润。本文期权酱小编将详细介绍如何通过Gamma交易策略来赚钱。

一、Gamma交易策略的核心

Gamma交易策略的核心在于，通过买入期权并同时根据Delta值用标的资产进行对冲交易，从而构建一个中性持仓。在这个过程中，由于标的资产价格的波动，Delta值会不断变化，而投资者可以通过不断调整对冲仓位来保持中性，进而从标的资产的波动中获利。

操作步骤

1、初始对冲：

投资者首先选择一个期权合约，并计算其Delta值。

根据Delta值，投资者卖出或买入相应数量的标的资产，以使得整个持仓组合在初始阶段保持Delta中性。

2、动态调整：

随着标的资产价格的波动，Delta值会发生变化。

投资者需要根据新的Delta值，不断调整对冲仓位，以保持Delta中性。

例如，如果标的资产价格上涨，Delta值增大，投资者需要卖出更多标的资产；如果价格下跌，Delta值减小，投资者则需要买回之前卖出的标的资产。

3、盈利机制：

在保持Delta中性的过程中，投资者实际上是在进行低买高卖的操作。

当标的资产价格上涨时，投资者通过卖出标的资产实现高卖；当价格下跌时，投资者则通过买回标的资产实现低买。

这种低买高卖的差价就是投资者的盈利来源。

举例说明

假设投资者买入一手行权价为2.45的50ETF认购期权，初始Delta值为0.44。为了保持Delta中性，投资者需要卖出4400股50ETF。

当50ETF价格上涨到2.50时，Delta值上涨到0.71。此时，投资者需要再卖出2700股50ETF，以保持Delta中性。

当价格继续上涨到2.52时，Delta值上涨到0.77。投资者需要再卖出600股50ETF。

如果随后50ETF价格下跌回2.45，投资者可以将之前高位卖出的ETF买回。这样，即使价格回到原点，投资者也已经在高位做空并在低位接回，实现了盈利。

二、交易中的注意事项

波动率的影响：虽然Gamma交易策略主要关注Delta中性和标的资产的波动，但波动率的暴涨暴跌也会对期权头寸产生影响，因此投资者需要密切关注波动率的变化。

交易频率：投资者可以根据标的资产的波动情况，设定合适的交易频率来调整对冲仓位。例如，可以设定当标的资产波动达到一定幅度时，进行一次交易来调整Delta。

风险管理：由于期权交易具有杠杆性，投资者需要合理控制仓位和资金，以应对潜在的风险。

综上，Gamma交易策略是一种通过利用期权和标的资产的对冲交易，在保持方向中性的前提下，从标的资产的波动中赚取收益的有效策略。