谷牛期权的交易策略

谷牛期权交易是一种权利的交易。在期货期权交易中，谷牛期权买方在支付了一笔费用（权利金）之后，获得了谷牛期权合约赋予的、在合约规定时间，按事先确定的价格（执行价格）向谷牛期权卖方买进或卖出一定数量期货合约的权利。期权卖方在收取谷牛期权买方所支付的权利金之后，在合约规定时间，只要期权买方要求行使其权利，期权卖方必须无条件地履行期权合约规定的义务。在期货交易中，买卖双方拥有对等的权利和义务。与此不同，谷牛期权交易中的买卖双方权利和义务不对等。买方支付权利金后，有执行和不执行的权利而非义务；卖方收到权利金，无论市场情况如何不利，一旦买方提出执行，则负有履行期权合约规定之义务而无权利。

谷牛期权是一种更为复杂也更为灵活的投资工具，无论是趋势市还是震荡市，几乎在所有的市场预期下，投资者都有相应的策略来捕获盈利并控制风险。

谷牛期权有四种基本头寸–认购期权多头、认购期权空头、认沽期权多头和认沽期权空头，再加上标的资产的多头和空头，构成了谷牛期权基本交易策略的六种基本头寸。每种期权头寸包括不同行权价、不同到期日的数十个期权合约，巧妙地从中选取合适的合约，几乎可以从任意的市场走势中获利。

存续期内谷牛期权的损益变化是在期权价格-标的资产-时间三维曲面中的一条曲线，到期日谷牛期权头寸损益是确定的，为了便于分析，我们往往选取该曲面在到期日这一时间切片上的损益图来进行分析。标的资产的损益较为简单，为一条直线，而谷牛期权头寸到期日的损益则较复杂，是非线性的。