美国市场焦点：通胀报告与美股财报季开启

本周四发布的通胀报告预计将成为美国市场的焦点。在这一繁忙的周内，不仅迎来了美股第二季度财报季的开始，还有多场国债拍卖及总统大选的潜在进展。

如同所有重要的经济数据一样，6月份的消费者物价指数（CPI）可能对市场产生重大影响。投资者对该数据格外关注，因为美联储首次降息的时间仍未确定。

根据芝加哥商品交易所集团的数据，如果通胀增速低于预期，至少可以鼓励美联储主席鲍威尔在9月会议上更有力地为降息做准备。有些人甚至认为，如果通胀数据疲软，可能会在几周后打开降息的大门，尽管期货市场交易员认为这种可能性极小。

与此同时，多数经济学家认为，即使通胀数据超出预期，也不太可能阻止股市反弹。投资者应认真对待这些观点，毕竟经济学家们近期对市场和经济发表了超出共识的看法。

如果周四的CPI数据低于预期，美国国债收益率继续下滑，股市可能会与债券一起反弹。

道琼斯市场数据显示，自美联储于2022年初开始加息以来，CPI数据通常会引起股市的明显反应。随着通胀放缓，这些波动的幅度已经减弱。

尽管如此，自今年年初以来，CPI公布之日美股的平均波动幅度为0.9%，几乎是标普500指数（SPX）截至上周五日均波动幅度（0.5%）的两倍。

更重要的是，任何有关美联储可能接近降息的迹象，都会提振那些落后于大盘的市场板块。华尔街专业人士表示，小盘股和对利率更敏感的股票（如房地产行业的股票）可能会走高。

数据显示，在标普500指数的11个板块中，房地产板块在过去一年中表现最差，而小型股罗素2000指数（RUT）自2024年年初以来一直小幅走低。

经济学家预计，6月份总体通胀的同比增速将从5月份的3.3%放缓至3.1%，而更受关注的核心通胀率同比增速预计将保持在3.4%左右。

6月份失业率攀升至2021年底以来的最高水平，而被视为通胀可靠预兆的工资增长速度却有所放缓。虽然新增就业岗位超过20万个，但前两个月的数据被合计下调了11.1万个，对三个月的平均值造成了影响。

这些数据表明，在20多年来最高利率的重压下，经济已开始倒退。

官方数据显示，美国一季度国内生产总值（GDP）增长率为1.4%，而亚特兰大联储公布的实时指标显示，二季度GDP增长率预计为1.5%。相比之下，去年四季度GDP增速达到3.4%。

一些人认为，失业率上升是由于更多工人加入劳动力大军，而不是大规模裁员。

鲍威尔在葡萄牙辛特拉的一次央行会议上承认，今年早些时候的通胀恐慌已过去，美国经济似乎又回到了反通胀的轨道上。不过，他补充说，通胀率可能要到2025年末或2026年才能回到2%的目标水平，围绕消费者价格和劳动力市场的风险已经回到平衡状态，这意味着美联储必须对两者一视同仁。

美联储最近一次会议的纪要显示，官员们对于需要多少通胀放缓的证据仍然存在分歧，不过一些官员表示，他们正在关注经济放缓可能加剧的迹象。