“一个仅带几十万美元来上海投资的VC，就受到了上海市市长到机场接机的待遇”，这是DCM合伙人卢蓉个笔者讲的一个九十年代中期的真实故事。
当时互联网刚刚兴起，中国对境外风险资本的渴求也是巨大的，“听到VC过来很多创业者眼睛里都会放绿光”。
实际上，在中国互联网从95年发展至今的十多年里，之所以能取得超常规的发展，很大程度上得益于外国资本的支持，而突破了本土资源的限制。同时，境外资本带来了期权等一系列规范的管理体制，大大促进了中国互联网的发展。
除此之外，资本还为中国塑造了一个完全基于自有市场经济的朝阳产业。这个产业是“中国国民经济所有分支领域里面最国际化，而且和国际发展前沿最接轨的领域，”长期跟踪观察该产业发展的，互联网协会交流发展中心主任胡延平认为，这是资本在中国最大成就，不可否认。
胡延平认为，从资本的所有权归属的角度来看，中国互联网产业在很大程度上并不是中国自己的互联网产业。确是这样的，外资资本的疯狂，炒起了中国互联网的泡沫。
VC
的疯狂
随着纳斯达克“中国概念股”军团的崛起，中国企业发展吸引了海外投资者的强烈关注。
不仅美国硅谷顶级VC已经悉数来到国内，就连欧洲VC和澳洲资本也开始大量涌入，千橡集团高达4800万美元的融资；当当网2700万美元的私募融资；中国汽车网2500万美元的私募融资；……
据清科研究中心的数据显示，目前有58亿美元的基金资本在中国市场上空等待落地。
58亿美元是多大？可能你认为我在问一个废话，可能你对这笔钱心中也有了直观的感觉。但是有一点很多人不清楚，有数据称，中国互联网有史以来的总产值也不到40亿美元,而其中打着旗号称投资目标是中国互联网的资金，就有40亿美元之多。
鼎晖创投合伙人陈文江认为，中国陆续有公司在纳斯达克上市，投资人基本都得到了很大的回报，这就吸引了新一轮互联网热潮中有更多的资金投入到中国。此前的一次会有上，他曾透露，“此前聚集的40亿美元的热钱中仅花了10亿出去！”
资本家并不是慈善家，他们的投资都是冲着高额的回报而来。从现有的互联网的投资案例来看，投资回报率达到200%－300%的基金并不是少数。如果这些资本真的全部进入， 意味着发展了11年的互联网产业突然膨胀，被掩盖在光环下的泡沫可想而知。
为了引起更多资本的关注，互联网2.0的概念被无数的机构和创业者热炒。资本确实来了，天使投资人周鸿袆曾经曾经透露，国外基金纷纷携带大笔资金进入中国，每个互联网创业者都有获得风险投资的机会。他曾经说“无论是好案子、差案子，再等等，如果不出所料的话，大家都会拿到钱。”
业界开始疯狂了，谁都想到互联网捞一桶金，一时间进入互联网的创业者无数，原来的互联网公司扩展也不再理性，只要看到一个新的模式、新的项目，就会有数不清的模仿者……
募集到资金的风险投资商，必须在半年到一年内把30亿资金全部用完，否则风险投资商将没有机会。事实上“中国没有这么多的好项目”，而且如此多的基金在中国找市场，但是好的项目却并不是那么好找。
或许也正因为此，原本习惯于幕后操盘的VC们开始频频曝光，出现在的各种选秀、评比、论坛、沙龙和研讨等活动上，靠出卖色相以获得更多创业者的关注。
疯狂过后
在之前一轮的互联网的投资狂潮中，我们看到博客、WEB2.0、P2P等的概念分阶段受到了投资商的热烈追捧，上亿美元的资金集中到了这些还没有找到清晰盈利模式的热点中，每个领域都有多个项目获得大笔投资，一些没有赢利或者收入很少的公司，动辄估值都达上千万美金，甚至上亿美金。
在这样的“热”现象中，行业人士们开始探讨国内创投是否过热的问题；投资项目集中在这几个热点上，是否说明可供选择的项目类别支撑不了创投手中持有的巨量资金？同时，WEB2.0由于大炒概念、估值过高却不见盈利而面临投资泡沫的争论。
互联网从业者TOM在线CEO王雷雷，近日曾向网易科技透露，中国Web2.0热潮中存在了太多的泡沫，值得投资者警醒。王雷雷认为，Web2.0是一种基于BBS社区、IM、电子邮件等互联网基础服务之上的服务，它并不能独立于基础互联网服务而存在，而更像是一种旨在满足用户更个性化、多样化需求的应用服务升级。但是，目前很多打着“web2.0”旗号的中小网站，在缺乏基础服务支持和大量用户积累的情况下，直接去提供商业化的服务，这是一种缺乏理性的行为。
王雷雷表示，目前风险投资给中国web2.0概念投资总额超过了3亿美元，而所有web2.0网站的收入只有5000万元人民币。“24亿人民币的投入，相对5000万元的产出，投入产出比是多少，大家一看就知道了。”
投资泡沫的概念正在得到更多VC的认可，周鸿祎认为，对部分网站的投资确实存在一些泡沫现象，就是估值过高，价格太贵了。“投资商投你是要赚钱的，如果你价格标得太高，对抢唇玻蹲史缦栈岽螅蠢吹幕乇驶岜冉系停且不岜冉辖粽牛沽σ步洗蟆！?/P>
清科集团总裁倪正东预测说，Web2.0要赢利还得再等上两年。很多投资人也认识到这个问题，开始转变原来主投互联网的投资方向，把主要投资目标从互联网渐渐挪开，扩展到更广泛的TMT行业，有的甚至是专门分出精力传统行业。
“今年上半年，拿到投资的创业者比较多。不过大家不要看这些表面上的数字，坦率地说，在下半年，中国互联网领域融资的难度应该比上半年大。”
渐渐的，裁员消息接踵而来。新传裁员；中搜裁员；MOP裁员；磊客裁员……（网易科技 刘阳/文）
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