炒股入门（一）

 本文是我在股市摸爬滚打十八年来所总结的道理，没有技术图表，没有宏观分析，真理往往简单到只有几句话，任何人照着做都能稳赚不赔。但是我也不指望任何人看完此文后能够在股市不赔钱，因为真理往往很难照着做。

一 股市是否存在最优策略？

我不知道。不过我想,对于一个随机博弈过程，永远也不可能找到一个"最优"的解。

二 股市是否存在必胜策略？

存在。
曾经有人用卖烧饼的比喻来形容股市，并把股市当成一个零和博弈：你赢的钱都是别人输的。但是我们看看下面三点：
一，股市长期来看，是上涨的，因此它不是一个零和博弈。
二，股市是有分红的，因此它不是一个零和博弈。
三，股市交易要交易费，因此它不是一个零和博弈。
如果说上面三条每一条都不能充分证明股市不是零和博弈，那么三条综合起来，股市不是零和博弈的可能性应该相对较大吧？

接下来论证，股市是否是一个必败的游戏：
所谓必败，从赌博的观点来看，是指这样一种赌局，无论你用任何策略下注，长期下来收益必定为负。
很明显，从上面第一点事实，“股市长期来看是上涨的”，我们可以断定，股市必败论不正确，很明显，至少存在一种策略（每种买一些）可以保证收益为正。

其实从数学意义上看，到此为止，本文可以结束了。因为后面讲的都是信息冗余，如果股市长期以来是下跌的，不可能有任何一种策略能保证在股市中不赔钱——除非你不玩。

三 什么样的策略值得相信

虽然上文中稳赢的策略已经找到，但是就如同我们找到了线性算法，却还希望找到常数因子更小的线性算法一样，我们希望必胜策略能更有操纵感，更人性化一些。

历史上也有许多职业炒手提出各种技术图表，但是有一个共同的特点，见光死。
以前也曾经看到的所谓某教授的零风险炒股法，厚厚的一本书，其实就是三个字：翻倍法。我想稍稍懂一点数学和概率的就不会上当了。

一种策略，如果要说它有效的话，至少要交代两件事情：1.为何有效 2.见光后是否还有效。
否则与其说是策略，不如说是一种仪式。

如何检验一种策略是否有效呢？我的意见是：理论检验结合随机模拟。
当然，你也可以实战检验。

至于说某某的操盘记录，完全不足为凭，因为这可能是一个个例，你无法知道其他人照着这种策略会做出什么结果。
至于说事后分析，那更是一种笑话，基于事后分析的算命都正确率90%以上。

四 策略详解（一）

在我讲解我的策略之前，先讲一个比喻：炒股就像是做小偷，不在于你能偷到多少，而在于出状况时能否及时逃跑。

这基本上道出了炒股的人们面临的困境，什么时候逃？我如何判断这是出状况了还是我神经过敏？

然而这个比喻对事情丝毫没有帮助。

因为这个比喻忽略了一个基本事实，只要加上这个事实，就豁然开朗了：小偷不止一个人。

如果你是一个盗窃团伙头目，你的日子要好过的多，因为你手下有很多小偷，只要其他小偷的收获够你再招新人进来，被抓一些也无妨。

你只要你大方向上没有把握错，例如，你不要在严打期间大规模出动，你的小偷队伍可以慢慢壮大起来。

但是，你会发现，依然没有解决何时逃跑的问题，虽然现在不那么怕抓了，但是如果你的小偷个个胆小，还没偷到东西就跑了，或者个个不等警察到场不罢手，你怎么办？

四 策略详解（二）

上面的比喻完了，遗留问题后面再说，现在进入正题，我把这个策略总结成3点：

1. 减少交易次数
2. 按风险/收益下注
3. 截断亏损

熟悉股票的人会发现，怎么第三点少了后半句：让利润奔跑？因为在我的策略中，让利润奔跑是一个自然的结果，而不是一种操作方法，把结果当做方法，只会让操作者无所适从。

下面我对这三点略作解释，是它变得更具操作性。

四 策略详解（三）

1. 减少交易次数
在解释这一点之前，先要纠正一些不切实际的想法，没有任何策略可以每年翻300%,连翻20年，巴菲特也做不到，把股市也作为一个行业来看待，其利润也就是在社会平均利润率上下。如果有平均每年10%的收益，已经很难能可贵了。运用我的策略，在中国的18年股市下来，至少也能保证年均8%，18年太短，如果给我38年，13%不在话下。
回过头来，说说为什么频繁交易不好，简单的算一下，如果按照0.5%的交易费用来算，100次交易下来，本金就只剩下60%。我一个朋友07年入市炒着玩，正是行情大好的时候，几个月下来，1万的本只剩6000，在随便买一只股票都赚的那几个月，说出来都没人信，他打了单子一核算，发现交易费就占了2000。

交易成本这是其一，第二个原因，频繁交易加大了风险，同时使你失去了判断依据。你开始面临小偷的困境，不知道当不当跑。

我建议的交易次数，每年只交易四次，分别对应上市公司的四个财务季度。以上年度财务报表作为选股依据，并在年初下注，随后每个季度末报表没出来之前，决定卖掉部分/全部或者继续持有。在年末全部卖掉，下年度重新选股。

四 策略详解（四）

2. 按风险/收益下注

如果读者读过《赌遍美国》一书，应该会对里面的算牌术记忆犹新吧？不利的时候下小注，有利的时候下大注，使得在游戏规则有利于庄家的时候却能战胜庄家。

以只炒一只股为例，不看资金数量，只把资金分成全仓、半仓、1/4仓、1手，股票情况分为绝世好股，好股，风险股，垃圾股，当然这种划分只是一种示意，重要的是明白其思想，你并不是把把都要玩，实在没有可买的股票，买一手意思一下，表明你还在炒股而已。

什么时候全仓进去？当你发现一家公司的股票上年度收入颇丰，利润可观，货如轮转（利润率很高），还有分红，简直就是一台造钱机器，更可贵的是，市盈率居然40不到，那么这就是一只绝世好股的代表。

什么时候1/4仓进去？一家高速发展的公司，虽然资金不算雄厚，虽然市盈率很高，如100以上，虽然它不分红，但是它的赚钱能力不容小觑，业绩比起上上年度节节攀升，那么你可以1/4仓进去试试运气。

什么时候不玩？无业绩或亏损的公司；或者虽然公司不错，但是太贵了（市盈率太高）

四 策略详解（五）


3. 截断亏损

你的选股判断不是100%准确，公司的财务报表也可能作假，公司或者遇到什么突发事件，总之，如果股价在季度末大幅下滑，赶紧扔掉吧。剩下的时间里调整心态，或者忙忙工作，等明年再战。

你不会每一把都这么倒霉，如果次次如此，你该反省一下你的选股标准是不是不对。

说到这里，重点还要强调一下："补仓"这个词，能滚多远就让它滚多远。如果你还停留在补仓阶段，那么在你面前的就是套牢，随后几年等待解套，然后发誓再也不碰股市。也有例外，有不少人补仓回本了，如果你执意要依靠这个例外，你出门左转有家卖双色球的……

再说说让利润奔跑的事，股价狂飙了50%以上，抛不抛？这个看个人喜好，折中一下你可以1/2至1/4，剩下的让它继续奔跑；但是一旦在季度末出现异常，不要存有幻想，全抛掉。

五 结语

现在分析一下为何这是一个可行的策略。

首先，从价值理论来看，价格必然会反映价值，如果股票的价值在于它所代表的那家公司的每股收益和分红，那么按照此标准选出来的股票没有理由长期不涨反跌，否则我都想借钱把公司收购了。

然后，价格对价值的波动也被考虑进去，所以1、2天的股价变动并不影响到操作上去，后续操作的依据会是至少3个月的价格波动。

再然后，从下注管理上，有利时下大注，风险时下小注，不利时不下注，你永远也无法预测究竟会是涨还是跌，只能说谁的机会大一点，通过结合胜率的下注管理，可以在多轮游戏中超出平均收益。从本策略的实战来看，多数年份属于小收益或者小亏损，对本金影响不大，但是有几年的收益基本都在50%以上，高的能达到300%，资金增长主要在这些时候完成。

那么这个策略见光后是否失效呢？
严格的从理论上来说，任何的有效策略见光后都会失效，但是实际上，有许多策略不会被人们采用，即使被证明是有效地，甚至印到开户协议上也一样。
本策略就是属于不会被多数人采用的策略之一。就如同保持健康，虽然许多策略被证明为非常有效，但是多数人就是不采用。


---全文完