九号公司高管解读财报：Q3两轮车事业部会全力冲刺

雷递网 乐天 8月9日

九号有限公司（公司代码：689009，公司简称：九号公司）日前发布2024年上半年财报。财报显示，九号公司2024年上半年营收为66.66亿元，较上年同期的43.8亿元增长52.2%。

九号公司2024年上半年净利5.96亿，较上年同期的2.22亿增长167.82%；扣非后净利为5.83亿元，较上年同期的2.11亿元增长175.61%。

其中，九号公司2024年第二季度营收为41.04亿元，同比增长50.98%；归母净利润4.6亿元，同比增长124.48%；扣非归母净利润4.41亿元，同比增长109.39%；

九号公司2024年第二季度收入分产品类型来看：电动平衡车和电动滑板车业务实现营收9.32亿元，其中自主品牌零售滑板车营收7.28亿元，同比增长27.94%，共享滑板车营收1.26亿。

九号公司2024年第二季度电动两轮车业务实现营收21.92亿元，同比增长112.32%，占总收入的比重为53.42%，毛利率为22.17%，同比增加2.94个百分点；单Q2电动两轮车系列建店补贴冲减营业收入3298万元，剔除建店补贴影响后，毛利率为23.32%，同比增加1.91个百分点；

九号公司2024年第二季度服务机器人业务实现营收2.82亿元，同比增长319.09%；全地形车业务实现营收2.91亿元，同比增长70.33%；其他产品实现营收0.62亿元，配件收入为3.44亿元。

九号公司高管在接受投资者采访时说，2024年上半年，从集团的经营性利润EBIT来看，两轮车占一半，电动滑板车和电动平衡车占30%左右，其他新业务也有利润贡献，约占20%左右。

上述高管称，公司两轮电动车聚焦中高端市场，中高端产品的渗透率有进一步提升的空间。截至2024年6月30日，中国区电动两轮车专卖门店超6,200家，覆盖1,100余个县市。

“行业惯例上看Q3是两轮车业绩高峰，Q3两轮车事业部会全力冲刺。”

以下是九号公司核心内容：

提问：公司半年报净利润高增长的原因？

答：一方面，分业务的毛利率不断提升，另一方面，期间费用率下降。且公司2024半年报净利润表现亮眼，财务费用中的汇兑收益本期为1,379万元，2023年同期为1.42亿元，若剔除汇兑收益影响，实际与经营相关的利润增速会更快。

提问：公司毛利率提升的原因？

答：毛利率的上升一方面是规模效应带来的，工厂制造费用和采购成本下降，议价能力加强；另一方面为公司各业务毛利率的不断提升，目前最低毛利率的品类是电动两轮车，但两轮车毛利率持续往上走，2024Q2毛利率为22.17%，同比增加2.94个百分点；且随着割草机器人和全地形车的放量，结构性的变化也会拉动公司综合毛利率。

提问：公司目前的利润构成？

答：2024年上半年，从集团的经营性利润EBIT来看，两轮车占一半，电动滑板车和电动平衡车占30%左右，其他新业务也有利润贡献，约占20%左右。

提问：公司两轮电动车业务盈利水平？

答：公司两轮电动车聚焦中高端市场，中高端产品的渗透率有进一步提升的空间。且从创新能力和用户需求挖掘能力来看，两轮车的毛利率和净利率均有望进一步提升。未来，公司也会不断丰富产品矩阵，保持创新力，力争推出更多爆款产品。

Q3两轮车事业部会全力冲刺

提问：目前的电动两轮车门店数量是多少？后续开店数量的展望？上半年的店效如何？

答：截至2024年6月30日，中国区电动两轮车专卖门店超6,200家，覆盖1,100余个县市。从店效来看，二季度店效跟一季度差不多，目前公司门店销售指标表现良好，若明年形势顺利，店效指标将进一步提升。未来公司会更加注重店效的提升，对经销商的考核会更严格。

提问：电动两轮车后续经营与产品布局思路？

答：行业惯例上看Q3是两轮车业绩高峰，Q3两轮车事业部会全力冲刺。目前，从刚过去的7月份来看，终端的出货情况还不错。产品布局方面，新国标趋势下，今年下半年陆续会看到全新设计的产品。尽管大家担心新国标对产品设计、原有格局等方面的影响，但公司会持续保持创新与设计能力，做好相应的准备工作。机械师2代马上也要发布，代表了电自最领先、功能最先进的产品，可能是个爆款，值得期待。

提问：两轮车会往中低端去做吗？

答：公司有V系列产品，但目前不是公司主力。未来2-3年，公司SKU的丰富还是聚焦在3000元甚至4000元以上。长远看，公司更看重海外市场拓展，明年会看到公司海外市场拓展动作。

提问：电动两轮车软件业务目前的进展？

答：公司电动两轮车软件第一年免费提供给用户使用，第二年开始收费，目前OTA的续费率在60%以上。预计随着公司电动两轮车累计销量的增长，软件收入将不断提升。

提问：怎么看电动两轮车中高端市场竞争？

答：我们认为一个全新的价格段需要更多品牌共同扩大容量，公司会随时关注行业发展动态，不断迭代公司产品，保持核心竞争力。

提问：下半年电动两轮的平均出货价展望？电动车目前的产能布局？

答：下半年电动两轮车出货产品还是中高端车型，ASP有望保持。常州的产能扩产比较顺利，能满足业绩旺季的需求；珠海也有第二基地，预计明年建成。

滑板车业务海外消费零售需求逐步修复

提问：滑板车业务后续的展望？

答：2024年上半年公司自主品牌零售电动滑板车销售实现收入10.31亿元，同比增长21.51%。

未来对滑板车的发展也充满信心，一方面，虽然过去几年受疫情和政府补贴影响市场需求增长迅速，但我们认为市场仍未达到饱和，目前海外消费零售需求逐步修复，预计未来每年还会保持一个稳定的增长；

另一方面，结合美国和欧洲消费者习惯和用户需求特点，滑板车仍有迭代和差异化的发展空间，未来计划针对不同大区、不同国家开发更符合用户需求的产品。

提问：割草机器人业务未来的发展规划？

答：从草坪数量、面积来看，美国市场私家草坪数量、面积远超欧洲市场。但目前割草机器人需求主要来自于欧洲，美国市场的主要突破点在于提高市场认知度。美国过去因产品力不足和人工成本较低，市场接受度不高。后续会通过线上推广、开发新一代产品提升技术含量等方式突破美国市场。

提问：公司全地形车和割草机器人业务下半年的展望？

答：全地形车发展可能更加线性一些，预期全地形车业务保持良好发展态势。下半年因为季节因素的影响天气转冷，割草需求下降，三季度是割草相关产品的销售淡季。

去美国销售产品基本都从东南亚出货

提问：公司在东南亚的产能布局，能否满足未来的业绩增长？

答：滑板车绝大部分销往欧洲，销往美国的部分，预期今年黑五和圣诞节的产品会从东南亚出货。未来的目标是去美国销售的产品基本都从东南亚出货。

提问：未来公司在海外业务的进一步拓展？

答：两轮车和E-bike都会有。E-bike是公司重要的短交通拼图，欧洲市场一年600万销量，单价也较高，公司会占据一定的市场份额。两轮车方面，明后年在东南亚市场会看到公司的动作和布局。

提问：目前公司库存管理情况如何？

答：从终端激活数据来看，公司的库存管理情况良好，公司希望做长远业务，不会只追求短期的数据、指标。

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