聊聊新股市盈率的那些事

新股发行市盈率限制：

1. 不超过23倍

   • 目前新股实行隐性的23倍市盈率红线。这是2014年新股发行制度改革后确立的。在过去的12个月里上市的近350家企业中，仅3只新股的发行市盈率超过了23倍。(2018.4)

2. 不超过同行业平均市盈率

   • 参考行业最近一个月静态平均市盈率

3. 总结，即：PE = min(23, average(该行业PE))

4. 为什么发行PE不会过高？

   • 市场资金有压力
   • 企业上市后有更多其他融资手段
   • ex:药明康德发行PE22.99：从IPO到实际发行，募资总额从57亿元缩水至21亿元
   • ex:格尔软件、协创数据发行PE均为：22.99

5. 例外:

   • 西域旅游 300859
   • 发行PE：15.28
   • 行业市盈率: 39.39
   • 即：小于行业、小于23。估值较低！

6. 最新发行市盈率排行

举例说明新股发行价计算方式：

1. 协创数据 300857：

   • 总股本(发行后)：206,557,782
   • 2019年净利润(扣非，2020年发行，取上一年度)：8357.24
   • 每股收益：0.40元 = 8357.24 * 10000 / 206,557,782
   • 发行PE：22.99 倍
   • 计算发行价：0.40459元 * 22.99 = 9.3016
   • 参考：首次公开发行股票中的：”每股收益以公司 2019 年度经审计的、扣除非 经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算“
   • 新股发行情况

2. 格尔软件 603232：

   • 总股本(发行后)：5100w
   • 每股收益：0.79元(扣非，2017年发行，取上一年度)
   • 发行PE：22.91倍
   • 计算发行价：18.1元

从新股发行情况推算业绩

1. 如何得出近年" 西域旅游 300859"上一年业绩(每股收益)?

   • 发行价：7.19元
   • 发行PE：15.28
   • 每股净利润(2019年)：0.47元 = 7.19 / 15.28

2. 如何得出近年" 西域旅游 300859"上一年净利润(扣非)?

   • 发行PE：15.28
   • 总股本：3,875,000 * 4 (根据发行股本发行后，不少于总数的25%得出，而发行股本是3875w)
   • 2019年扣非净利润：7295.66w = 0.47 * 3875 * 4

3. 重要！！一个查看股票所属行业平均市盈率的准确办法：

   • 中证指数50
   • 股票所属行业不清楚，可以从找”xxxx投资风险特别公告“