深富策略：结构性行情显著 万亿量能成鸡肋

　上周五市场继续回落消化抛压，创业板指和沪指出现了较为明显的分化，走势相较之前稍显疲软。之前我们也提示过，上证大盘在这个位置，区间震荡的可能性更大，资金无论是向上还是向下的态度都不坚定，指数反弹和调整的空间也都有限，因此接下来在指数方面还是看短线震荡博弈，主要注意个股风险。

　　盘面上，周期股重挫，煤炭、钢铁、建材等纷纷霸占跌幅榜前列。随着大宗商品价格逐渐平稳，后期继续呈现集中性上行的可能性逐步降低，而且在商品本身的高分化风险之下，提前阶段性减持不妨是比较稳妥的防御行为。另一方面，消费股又有了星星之火的态势，但是目前来看，消费股的回春主要还是因为消费回升的预期，以及长期下跌后的超跌反弹，至于板块是否能迎来趋势性的反转，还需要看消费需求的提升和全球疫情控制程度。

　　技术面上，沪指受阻回落继续震荡蓄势，上方10日均线对大盘的压制效果较为明显。创指虽然成功收红，但是量价背离，后市继续反弹的可能性不大，因此节前继续保持理性观望的态度。

　　策略上，A股已经连续45天日成交金额超过1万亿元，理论上，行情是由资金推动的，有资金就有行情。但是现在市场更多的呈现出结构性行情，主要也是因为市场规模在不断扩大，僧多肉少。不过充沛的量能是培育牛市的摇篮，长期维持万亿成交量，可以推动市场处于较为活跃的状态，因此我们对于中长期行情的看好依旧不变。但是近期考虑到节前资金态度偏于谨慎，指数本身也存在较为明显的震荡整固需求，操作上暂时以控制风险为主，尽量多看少动，但是操作意愿强烈的可以轻仓关注一下军工、蓝筹的波段机会。