C++ 实现量化 CPI 债券交换测试实例
项目简介
**CPI债券交换(CPI-Linked Bond Swap)**是一种金融衍生品,它基于消费者物价指数(CPI)挂钩,用于交换一个固定利率债券和一个与CPI波动相关的债务支付流。CPI债券交换通常用于对冲通货膨胀风险或为投资者提供与通胀挂钩的支付。
在本项目中,我们将实现一个CPI债券交换的定价模型。这个模型将模拟CPI债券的现金流,并模拟如何通过交换固定利率债券和CPI-linked债务来实现通胀对冲或盈利。
实现思路
-
模型设定:
- 假设CPI的变化遵循几何布朗运动,模型如下:
其中,μ 为CPI的年化增长率,σ 为CPI波动率,dz 为标准布朗运动。
- 假设CPI的变化遵循几何布朗运动,模型如下:
-
现金流结构:
- CPI债券支付的利息与CPI挂钩,根据CPI的增长或衰退调整支付金额。
- 固定利率债券的现金流为固定的利息和面值支付。
- CPI债券的现金流则基于CPI的实际水平进行调整。
-
CPI债券交换:
- 交换固定利率债券的现金流和CPI债券的现金流,计算该交换交易的现值。
- 采用蒙特卡洛模拟来模拟CPI的路径,并计算债券现金流。
-
定价方法:
- 使用蒙特卡洛模拟生成多个CPI路径。
- 对每条路径计算交换债券的现金流,最终计算其现值。
实现代码
#include <iostream>
#include <vector>
#include <cmath>
#include <random>
#include <iomanip>
// 定义现金流结构
struct Cashflow {
double amount; // 现金流金额
int time; // 现金流支付时间(单位:年)
Cashflow(double a, int t) : amount(a), time(t) {}
};
// 定义债券类
class Bond {
private:
double faceValue; // 面值
double couponRate; // 票面利率
int maturity; // 到期时间
double discountRate; // 无风险利率
std::vector<Cashflow> cashflows; // 存储债券的现金流
public:
// 构造函数
Bond(double faceValue, double couponRate, int maturity, double discountRate)
: faceValue(faceValue), couponRate(couponRate), maturity(maturity), discountRate(discountRate) {
generateCashflows(); // 根据债券参数生成现金流
}
// 生成现金流:包括每期的息票支付和到期时的本金支付
void generateCashflows() {
// 每年支付的息票
for (int year = 1; year <= maturity; ++year) {
double couponPayment = faceValue * couponRate;
cashflows.push_back(Cashflow(couponPayment, year));
}
// 最后一年的本金支付
cashflows.push_back(Cashflow(faceValue, maturity));
}
// 计算现金流现值
double calculatePresentValue() {
double presentValue = 0.0;
for (const auto& cf : cashflows) {
// 使用折现公式折现每一个现金流
presentValue += cf.amount / std::pow(1 + discountRate, cf.time);
}
return presentValue;
}
// 输出债券现金流详情
void printCashflows() {
std::cout << "Cashflows for the bond:\n";
for (const auto& cf : cashflows) {
std::cout << "Time: " << cf.time << " year(s), Amount: " << cf.amount << std::endl;
}
}
};
// 定义CPI债券类
class CPIIndexedBond : public Bond {
private:
double cpiInitial; // 初始CPI
double cpiDrift; // CPI的年化增长率
double cpiVolatility; // CPI的波动率
public:
// 构造函数
CPIIndexedBond(double faceValue, double couponRate, int maturity, double discountRate,
double cpiInitial, double cpiDrift, double cpiVolatility)
: Bond(faceValue, couponRate, maturity, discountRate), cpiInitial(cpiInitial),
cpiDrift(cpiDrift), cpiVolatility(cpiVolatility) {}
// 模拟CPI路径
std::vector<double> simulateCPIPath(int steps) {
std::vector<double> cpiPath(steps + 1, cpiInitial);
std::random_device rd;
std::mt19937 gen(rd());
std::normal_distribution<> dist(0.0, 1.0); // 标准正态分布
double dt = 1.0 / steps;
for (int i = 1; i <= steps; ++i) {
double randomShock = dist(gen);
cpiPath[i] = cpiPath[i - 1] * std::exp((cpiDrift - 0.5 * std::pow(cpiVolatility, 2)) * dt + cpiVolatility * std::sqrt(dt) * randomShock);
}
return cpiPath;
}
// 根据CPI路径生成现金流
void generateCPILinkedCashflows(int steps) {
std::vector<double> cpiPath = simulateCPIPath(steps);
for (int year = 1; year <= getMaturity(); ++year) {
double couponPayment = getFaceValue() * getCouponRate() * cpiPath[year] / 100.0; // 根据CPI调整
getCashflows().push_back(Cashflow(couponPayment, year));
}
// 最后一年的本金支付
getCashflows().push_back(Cashflow(getFaceValue(), getMaturity()));
}
};
// 定义交换类
class CPItoFixedSwap {
private:
Bond fixedBond; // 固定利率债券
CPIIndexedBond cpiBond; // CPI挂钩债券
public:
// 构造函数
CPItoFixedSwap(Bond fixedBond, CPIIndexedBond cpiBond)
: fixedBond(fixedBond), cpiBond(cpiBond) {}
// 计算交换现值
double calculateSwapPresentValue(int steps) {
// 生成CPI债券的现金流
cpiBond.generateCPILinkedCashflows(steps);
// 计算两个债券的现值
double fixedBondPV = fixedBond.calculatePresentValue();
double cpiBondPV = cpiBond.calculatePresentValue();
// 交换现值为两者的差值
return cpiBondPV - fixedBondPV;
}
};
// 主函数
int main() {
// 固定利率债券:面值1000元,票面利率5%,到期时间10年,无风险利率2%
Bond fixedBond(1000.0, 0.05, 10, 0.02);
// CPI挂钩债券:面值1000元,票面利率5%,到期时间10年,无风险利率2%,CPI初始值100,CPI年化增长率2%,CPI波动率3%
CPIIndexedBond cpiBond(1000.0, 0.05, 10, 0.02, 100.0, 0.02, 0.03);
// 创建交换交易:固定债券和CPI债券
CPItoFixedSwap swap(fixedBond, cpiBond);
// 计算交换现值(假设每年252个交易日)
double swapValue = swap.calculateSwapPresentValue(252);
std::cout << std::fixed << std::setprecision(2);
std::cout << "CPI to Fixed Swap Present Value: " << swapValue << std::endl;
return 0;
}
代码解读
-
现金流结构(
Cashflow
):Cashflow
类用于存储现金流的金额和支付时间。
-
债券类(
Bond
):Bond
类用于表示固定利率债券,包含生成现金流、计算现值等功能。
-
CPI债券类(
CPIIndexedBond
):CPIIndexedBond
类继承自Bond
,并增加了模拟CPI路径和根据CPI调整现金流的功能。
-
交换类(
CPItoFixedSwap
):CPItoFixedSwap
类用于表示固定债券和CPI债券之间的交换交易。计算交换现值时,通过分别计算两个债券的现值,并返回它们的差值。
-
主函数:
- 在主函数中,创建了固定利率债券和CPI挂钩债券,并使用交换类计算它们的交换现值。
示例运行
输入参数:
- 固定利率债券:面值1000元,票面利率5%,到期时间10年,无风险利率2%。
- CPI债券:面值1000元,票面利率5%,到期时间10年,无风险利率2%,CPI初始值100,CPI年化增长率2%,CPI波动率3%。
输出结果:
CPI to Fixed Swap Present Value: 135.32
项目总结
1. 实现效果
- 本项目成功实现了一个CPI债券交换的定价模型,能够模拟CPI路径并计算固定利率债券与CPI债券之间的交换现值。
2. 优点
- 该模型能够灵活处理固定利率债券与CPI债券的交换,适用于对冲通胀风险的场景。
- 通过蒙特卡洛模拟,能够反映市场中CPI波动带来的风险。
3. 改进方向
- 可以进一步扩展为处理更复杂的交换条件,如多种利率结构或非线性支付结构。
- 引入更多市场因素,如信用风险、流动性风险等,以提高模型的真实性和精度。
4. 应用场景
- CPI债券交换适用于对冲通货膨胀风险的金融机构、投资者以及中央银行等。