解构 DAO 投资：DAO 将成为继 NFT 之后的“下一个”大资产类别？

最新推荐文章于 2024-10-10 08:27:37 发布

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文章标签：区块链人工智能大数据 java 比特币

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版权

撰文：Andrew Thurman

编辑：南风

DAOs 的去中心化属性及其对对充满活力的、忠诚的社区的依赖，可能会让那些只为利益而来的投资者失望。

越来越多的以太坊爱好者相信，DAOs (去中心化自治组织) 可能是工作、文化社区和人类组织的未来。因此，一些人认为，DAOs 将会像 DeFi (去中心化金融) 和 NFTs (非同质化代币) 一样迎来主流突破。

从基本层面上说，该论点是说得通的。毕竟，DeFi 基于其「作为传统金融体系必然的继任者」的理念而起飞，NFTs 也因人们相信它们是数字一代的艺术世界而人气飙升。因此，将组织规则以透明的方式编程到区块链上的 DAOs，在其寻求取代传统中心化企业过时的等级结构时，应该也有机会吧，不是吗？

不幸的是，对这一趋势的押注并不像押注一些 Tokens 那么简单。

在上周举办的一场以 DAO 为主题的 MCON 2021 会议上，由会议的组织者亲自挑选的 300 多名与会者齐聚 Denver (美国丹佛市) 一家庞大的啤酒厂，讨论 DAOs 的未来。以太坊社区是一个真诚地相信自己有能力构建智能合约解决方案来解决世界上许多问题的群体，即使以以太坊社区有时过于乐观的标准来看，DAOs 的前景也是乐观的，人们的情绪也是高涨的。

Yearn Finance 的核心贡献者 Tracheopteryx 表示，“如果你看一下 DeFi，就会发现它是对金融未来的一种押注；NFTs 可能是对艺术、房地产或者任何类型的财产的押注——它是对财产的未来进行押注。但是 DAOs 是对人类组织方式的未来进行押注，这是一件更大的事情。”

然而，就局外人而言，DAOs 几乎不被理解。当涉及 DeFi 和 NFTs 时，主流媒体、金融专家和监管机构偶尔会有一些理解，但 DAOs 在很大程度上对于他们仍然是一个陌生概念——区块链新手最熟悉的可能是臭名昭著的“The DAO”攻击事件，The DAO 是一个早期的 DAO 投资实验，在 2016 年由于被黑客攻击而失败。

今天，对于 DAO 到底是什么，甚至还有一些定义上的争论。这个首字母缩略词通常是指通过一些链上规则来管理一个组织机构以及 (偶尔但不一定) 一个附属的资金池。

Ameen Soleimani 是早期 DAO 的先驱和 SpankChain 的创始人，他开玩笑地把 DAO 称为“美化的预算委员会”或“使用一个联合银行账户的群聊”。

Tracheopteryx 坦诚道：“我们甚至不知道‘DAO’是什么意思，因此有很多相互竞争的定义。我们了解 DAO 的每个部分，但我们仍在将所有这些部分拼凑在一起。”

然而，尽管存在这些松散的词法规则，但近年来，DAOs 在技术和开发方面的进步可以说比任何其他的区块链领域都要大：许多 DeFi 和 NFT 项目都是以 DAO 的方式来治理；在当前大约 2 万亿美元的加密货币总市值中，有很大一部分价值是由 DAOs 管理的；得益于 Colony、Aragon 和 Coordinape 等组织的努力，DAOs 相关的工具和功能都有了重大的升级；Opolis 是一个针对独立工作者的福利和工资合作社，该平台甚至可以帮助全职的 DAO 工作者获得医疗保健。

从中期到长期来看，DAOs 提出的愿景可能吸引任何投资者。

Tracheopteryx 解释道：“想象一下，当荷兰东印度公司成立时，如果那时你能够押注 (投资) 于公司的概念，想象一下在那个时候，这个领域能够在我们星球上发展得多么大。而 DAOs 是公司、组织的未来……这是一个大得多的市场。”

然而，正如许多专家所说那样，押注于 DAOs 的未来是一个非常棘手的命题。

DAO 基础设施

几个月来，DAO 的支持者们一直在宣传 DAOs 是 NFTs 之后将要崛起的“下一个”资产类别。

以 DAO 的形式运行的捐款组织 Gitcoin 的创始人 Kevin Owocki 表示：“我确实看到了很多我们之前从未见过的对 DAOs 的兴趣和热情。我认为 DAOs 是对资本和文化的协调。我很期待 DAOs 将如何发展。”

Kevin 继续说道：

“如果我们成功了，MetaFactory 将颠覆 Shopify；如果我们成功了，Friends With Benefits 将颠覆 Y Combinator；如果我们成功了，Gitcoin 将颠覆 LinkedIn。这是文化的翻腾，成千上万的 DAOs 实验正在蓬勃发展，只有 10 个会成功，但成功的 DAOs 将是庞大的。”

然而，挑选这些赢家是一项冒险的工作，而瞄准那些为 DAOs 提供基础设施的实体可能是增加胜算率的做法。

比如，SpankChain 创始人 Ameen Soleimani 指出，诸如 RaidGuild 和 DAOHaus 等 DAO 工具制造商，以及投票平台 Tally 等等，都是可供选择的选项。

然而，对于寻求在该领域部署大量资金的投资者而言，事情可能并不一帆风顺，因为并非所有上述这些项目都有可投资的 Tokens。

此外，Soleimani 警告称，DAO 基础设施投资的上行空间可能也有限。他表示：“奇怪的是，这些 (基础设施) 项目本身的表现可能不如某些 DAOs。”

他将这种现象与直接投资 NFTs 还是购买 NFT 平台代币 (比如 Rarible 的 RARI) 之间的选择进行比较。虽然 NFTs 在几周内就能获得数倍的回报，但在撰写本文时，RARI 在 30 天内下跌了 52%。

Opolis 的执行董事 Bill Warren 表示，大牌投资者可以采用的一个途径是采取“群体智慧”的方式——“资助基金”，即投资于积极管理投资组合的 DAOs。他说道：

“他们会把钱投给 MetaCartel Ventures 这样的投资 DAOs，并表示‘我们意识到，这群人比 12 个斯坦福大学毕业生更擅长挑选赢家。’”

然而，如果仅从投资的角度看待 DAOs，则会忽略一些事情。Warren 警告说:

“我不认为 DAOs 是传统意义上的资产类别。DAOs 是社区，而社区拥有资产——其中一些资产具有现实世界的价值，因为你可以把它们卖很多钱，而一些社区具有良好的、感觉更模糊的价值，因为它们将你与其他人联系在一起。”

他以 MetaCartel 为例，这个分配赠款的 DAO 组织的成立有着明显的捐赠意图。Warren 表示，随着时间的推移，MetaCartel 已经成为他最亲近的 DAOs 之一，因为随着其资金的减少，该社区变得更强大了。

文化冲突

除了 DAO 相关的技术进步，会议上的小组成员还讨论了 DAOs 的社会层。多位专家表示，完全出于利益动机的投资者可能并不理解谁将加入 DAOs 以及加入之后能够获得的益处，因此他们可能无法完全理解 DAOs。

Gitcoin 创始人 Kevin Owocki 说道：“有一群 Z 世代的人觉得晚期资本主义很糟糕。我们接手的经济中，气候变化是一个大问题，错误信息是一个大问题，我们不信任我们的制度，我们有我们正在创造的新文化，该文化是围绕我们这一代人的需求、价值观和思想建立的。”

他继续说道：

“如果不了解以太坊的文化，你就无法理解它的技术，所以可能会有一群风投 (VCs) 正在委派一些低水平的分析师来学习以太坊的文化，但在很多方面，他们与以太坊文化是不兼容的。”

在会议期间，这种不兼容的情况得到了充分的展示。比如，一位投资者抛出了“最小可行社区”(minimum viable community) 这一说法，这是一种奇怪的语言混搭，将分析型投资者的语言应用到难以形容的人类组织上。使 DAOs 可行的许多指标，包括社区的热情、模因 (Meme) 的力量等等，有着根本不可测量性，这使得经典的投资分析形式变得毫无意义。

到目前为止，参与 DAOs 的主要基金的业绩好坏参半。

有些公司，如 ParaFi 和 Delphi，积极参与 DAO 的工程工作，并对由 DAO 治理的 DeFi 协议提出治理提案。同样，投资巨头 Andreessen Horowitz (a16z) 最近为其 DeFi 投资启动了一个代币委托计划 (即将 a16z 在其投资的一些 DeFi 协议 (包括 Uniswap、Compound 等) 的代币投票权委托给第三方)，但 a16z 的这一计划是在 Uniswap 治理论坛上出现两个有争议的 DAO 提案之后。

一位不愿透露姓名的天使投资人，将这种现象比作是塔利班在美国从阿富汗撤军后发现了美国的黑鹰 (Blackhawk ) 直升机；假设这些可能是非常强大的工具，但风投们首先必须学会如何使用它们。

“这里面存在摩擦，因为每当你试图控制去中心化的东西时，你要么会破坏你试图控制的社区，要么就无法从他们那里得到你原本想要的东西，”Opolis 的执行董事 Bill Warren 说道。他补充道：

“我认为最终风投们会非常失望。我觉得一个风投想要投资像 DAOHaus 这样的平台，这会让他们崩溃的。这个东西是完全开源的，且从传统意义的角度来看，其唯一的竞争优势是社区，也即人们相信它，感觉自己拥有它。但如果突然之间，它的 50% 的代币被某一个实体拥有，那么这种优势就会消失。”

这种摩擦的一部分也来自这样一个事实，即如果成功的话，DAOs 将取代风险投资公司。这就好比 Web2 组织正在试图投资于可能注定将杀死它们的 Web3 继任者。

超级周期的循环

DAOs 可能不会迎来重大资本转动的另一个原因是，从许多指标来看，DAO 的超级周期已经开始了——只是可能不会出现在 CoinGecko 的排名上。

许多早期的 DAO 参与者，包括经历了早期实验的 Moloch DAO“召唤者”和 MetaCartel 捐赠者，目前正在蓬勃发展，并同样催生了整个项目的家族树。

SpankChain 创始人 Ameen Soleimani 说道：“很多经历了这一过程的人曾处于这场浪潮的顶端，他们能够继续搭建一些致力于其他事情的社区。以 Joseph Delong 为例，他曾是 ConsenSys 的一名 Eth 2.0 开发人员，他自愿决定加入 Moloch DAO，拿出自己的 100 ETH 来资助 Eth 2.0 的开发——那是他自己的东西。现在他是领导层的一员。”

Joseph Delong 目前是 DeFi 平台 Sushiswap 的首席技术官，这一职位赋予了他重要的社区影响力。

同样，Soleimani 谈到了 Cooper Turley (@Cooopahtroopa)，Moloch DAO 曾出钱让 Cooper 写一篇年终博客。现如今，Cooper 已经成为了 Fire Eyes 和 Friends With Benefits 等 DAO 组织的关键人物。

这是一种不寻常的投资形式，甚至更接近于建立人脉——将财务和社交资本借给某个 DAO 组织，然后再通过从中产生的机会来获得回报。

这些机会反过来也扩大了 DAO 生态系统。Warren 和 Soleimani 都指出，DAO 成员通常会继续组建新的组织，这些组织可能有不同的使命、目的和需求——这些需求将推动对 DAO 基础设施的新投资。

简言之，想要被动配置资金的投资者最终将无法抓住这一趋势；只有身在其中的人才能感知到变化和周期。

“贡献挖矿”

最终，尽管可供投资的工具和平台数量不多 (虽然其数量在不断增加)，但与 CoinDesk 交谈的每一位专家都认为，从这一新兴垂直领域创造价值的最佳方式是积极参与，也就是所谓的“贡献挖矿”(contribution mining)。

Warren 开玩笑说：“如果风投们试图在没有加入任何 DAO 的情况下投资于 DAOs，那将是一种愚蠢的做法。”

有许多关于如何加入某个 DAO 的指南，但 Tracheopteryx 表示，这个过程并不像与一个 DeFi 合约互动那么复杂——投资者只需要找到他们喜欢的营地，然后砍柴或挑水。