以太坊是真正的健全货币吗？驳斥比特币极端主义者的误解

比特币极端主义者通常声称，以太坊（ETH）没有价值，也不是健全货币。他们认为以太坊的基本面不如比特币（BTC）。然而，以太坊支持者通过强有力的论据反驳这些观点，强调以太坊不断发展的经济模型、实用性以及技术优势。本文将探讨这些争论，并驳斥比特币极端主义者的误解，同时分析以太坊作为“健全货币”的潜力。

1. 以太坊的网络费用和收入更高

• 观点：以太坊每年产生的网络费用为25亿美元，而比特币仅为4300万美元，显示出更强的网络使用率和收入潜力。
• 分析：
  • 网络费用是衡量区块链使用率和需求的关键指标。以太坊显著更高的费用收入反映了其庞大的生态系统，包括去中心化应用（dApps）、去中心化金融（DeFi）协议以及NFT市场。
  • 相比之下，比特币主要作为价值存储和支付媒介使用，交易量和费用收入较低。
  • 更高的费用表明，以太坊在数字经济中承载了更多的经济活动，成为其基础设施的重要一环。

2. 以太坊的通胀率低于比特币

• 观点：ETH在合并（The Merge）之后的通胀率为0.05%，远低于BTC的1.387%，从稀缺性角度来看ETH更加稀缺。
• 分析：
  • 比特币极端主义者通常强调比特币2100万枚固定供应上限，作为其“健全货币”叙事的核心。然而，以太坊的经济模型通过EIP-1559机制引入了“超健全货币”（Ultrasound Money）的原则，即通过销毁网络费用来抵消ETH的发行量。
  • 以太坊能够在高网络活动时期实现通缩供应动态，这挑战了比特币固定供应上限的绝对优势。以太坊的稀缺性是动态的，与网络使用直接挂钩，更符合现代经济模型。

3. 以太坊通过质押提供收益

• 观点：ETH是一种能产生收益的价值存储资产，因为质押奖励，而BTC没有此功能。
• 分析：
  • 以太坊向权益证明（PoS）的转型使ETH持有者能够通过质押赚取奖励，从而引入了收益属性。这使ETH相比BTC更具吸引力，后者没有原生收益功能。
  •  质押奖励不仅鼓励长期持有，还增强了以太坊的网络安全性，而比特币仅依赖矿工激励和交易费用来维持其安全模型。

4. 以太坊支撑数字经济

• 观点：ETH通过支持去中心化应用（dApps）和托管大多数顶级代币来保障数字经济，而BTC仅限于静态的价值存储（SoV）。
• 分析：
  • 以太坊作为DeFi、NFT和去中心化应用的基础设施，其多功能性使其在数字经济中比比特币更为重要。BTC的主要用途是价值存储和支付媒介，功能相对有限。
  • 以太坊能够通过升级（例如合并、分片技术）不断适应和发展，展示了其在快速变化的技术环境中保持相关性的潜力，而比特币的开发进展较慢且更保守。

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5. 基于稀缺性和费用的估值

• 观点：如果按照比特币极端主义者的逻辑——基于网络费用和稀缺性——ETH的合理估值应为19,092美元，远高于当前价格。
• 分析：
  • 如果比特币极端主义者认为费用和稀缺性是价值的关键驱动因素，那么以太坊在这两个指标上都优于比特币。以太坊产生的费用远高于比特币，且通胀率更低，这表明其在这一框架下应具有更高的估值。
  • ETH的当前价格被低估可能与市场认知、比特币的历史主导地位以及不同的“健全货币”叙事有关。

驳斥比特币极端主义者的误解

1. “ETH没有价值”：这一说法忽视了以太坊庞大的生态系统，每年驱动数十亿美元经济活动。ETH是DeFi、NFT和无数dApp的基础，超越了单纯的投机价值。

2. “ETH不是健全货币”：健全货币的原则包括稀缺性、实用性和安全性。以太坊的动态稀缺模型、质押奖励以及数字经济中的实用性挑战了传统健全货币的定义，并在某些方面超越比特币。

3. “ETH的基本面不如BTC”：以太坊通过更高的费用收入、支持广泛的用例和技术升级（例如合并）展示了强大且不断改善的基本面。

结论

虽然比特币在加密货币领域仍然占据主导地位，并且被认为是“健全货币”的黄金标准，但以太坊不断发展的经济模型、实用性和技术进步使其成为这一头衔的有力竞争者。ETH不仅是价值存储，还因其收益属性、数字经济的支撑角色以及通缩供应动态而成为未来去中心化金融和Web3的核心资产。

与其完全否定以太坊，比特币极端主义者应该认识到以太坊和比特币在加密生态系统中承担着不同的角色。以太坊的多功能性和适应能力可能最终重新定义数字时代“健全货币”的含义。