伯纳德•巴鲁克_伯纳德·巴鲁克名言-CSDN博客

伯纳德•巴鲁克

（Bernard Baruch），享年94岁（1870年8月19日－1965年6月20日）

2、“群众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义

3、巴鲁克的投资十守则
（1）除非你能将炒股当成全时工作，否则别冒险。
（2）对任何给你‘内幕消息’的人士，无论是理发师、美容师还是餐馆跑堂，都要小心。
（3）在你买股票之前，找出公司的所有资料，它的管理层、竞争者，它的盈利及增长的可能性。
（4）别试着在最低点买股、最高点卖股，这是不可能的，除非你撒谎。
（5）学习快速干净地止损。别希望自己每次都正确。如果犯了错，越快止损越好。
（6）别买太多股票，最好只买几只股票，以保证你能够仔细地观察它们。
（7）定期有计划地检查你的投资，看看有什么新的发展可能改变你的想法。
（8）研究税务情况，在卖股时争取最大的税务效益。
（9）永远持有一部分现金，不要将钱全部投入股市。
（10）不要尝试成为万事通，专心于你了解最多的行业。

4、巴鲁克的最经典名言
如果投机者一半的时间是正确的，他很幸运。假如一个人意识到他所犯的错误，并且立即放弃亏损，那么，他在10次中做对了3或4次，就可以为他带来财富。
我个人理解，巴鲁克的这句经典名言其实道出了交易的精髓、交易的第一法则：截断亏损，让利润奔跑。巴鲁克设定的止损点是10%。

过手的大部分股票都是工业股和铁路股
他开始分析自己遭受的损失，努力确定是哪些错误导致了亏损。和利弗莫尔一样，这成为他整个操作生涯都恪守的纪律。这种自我分析，还成为他绝佳的学习工具。对巴鲁克来说，亏损的原因变得清晰起来。他认为，大部分亏损，都是源于对自己所投资的股票缺乏了解，例如公司的基本面、公司未来成长的前景和获利的前景等。
他将亏损的另一个原因，归咎于操作超出了自己的财力范围。他发现，依靠微薄的资金是无法致富的，要在股市中取得真正的成功，需要假以时日。就像利弗莫尔所经历的那样，事实向他证明，要在股市取得真正的成功，需要时间。

在此期间，他发现，当经济从萧条期复苏时，是可获巨额经济收益之际。1890年至1900年年初，时时可见经济萧条、衰退，且衰退期比现在要漫长得多。经历了多个经济周期后，巴鲁克看到了恐慌袭击、股价低迷时买入的价值。通过细致观察和亲身体验，他总是知道何时会复苏，何时是伺机而动的良机。不过，和许多人一样，巴鲁克也发现，要学会这点需要时间。

1897年，巴鲁克经过一番研究，用保证金（on margin）买入100股美国制糖公司（American Sugar Refining）的股票。接下来的6个月，这只股票一路上涨，他便利用这只股赚的钱补仓。我们在第1章已经了解到，这种在股价上涨时补仓的金字塔操作策略，也是利弗莫尔的获利之道。

就是不能听信小道消息或他人的建议购买股票，并且一定要留出现金储备，供将来机会来临时动用。

在不断学习中，巴鲁克的交易更加成功，他逐渐把股票交易看成一种投机，这个词源于拉丁文的“speculari”，意思是侦察、观察。按照他的定义，投机者就

是研究未来并在未来发生之前采取行动的人

。股市成功的关键，就是要眼疾手快。必须在复杂而自相矛盾的详细资料迷宫中搜索，找到重要的事实。此外，还必须能够根据呈现在眼前的事实，冷静、清晰、巧妙地操作。他表示，成功投机人面临的挑战，是如何在处理事实时，让冷冰冰的事实摆脱温热的情感。

巴鲁克常说，他在华尔街的生涯，便是了解人性的漫长过程

他认为，市场是由试图解读未来的各色人等构成，而这些人可能非常情绪化。后来在为西奥多·罗斯福工作时，他对待事实的这条定律，为他赢得了“事实博士”的绰号。

在你买股票之前，找出公司的所有资料，它的管理层、竞争者，它的盈利及增长的可能性

巴鲁克游走华尔街，进行各种交易，对许多商界领导人物的个性了如指掌。

定期有计划地检查你的投资，看看有什么新的发展可能改变你的想法。

“没有一位投机者每次都能做对。实际上，有一半的次数做对，已经是很高的命中率了。如果做错能迅速止损，就是十次只做对三四次，应该也能够致富。”

卖出股票时应考虑“安睡点”，这是别人告诉他的方法。也就是说，如果股票让你担心得夜不成寐，就应该卖掉。你需要借助潜意识卖出它们，终结无谓的烦恼。

股票市场只能反映经济状态，而不会决定经济状况。理解这点，顺应这点，是必备的技能。他相信，股价反映的是经济实情，而牛市高价所反映的过分乐观，甚至比悲观更为危险，原因在于，人们这时会失去警惕性。


股市的真正成功之道，就是要全力投入。由于挑战极为严峻，必须全神贯注。他认为，做股票要成功，与当医生和律师毫无二致。你真的必须投入全部的时间去研究。股市与其他任何值得追求的事业一样，都需要最高度的警觉。

一旦推动市场趋势的思维惯性发生断裂，牛市就会迅速崩溃急转直下。这时，顺应市场的能力便意义重大。他相信，没有什么投资是保险的，不能指望某项投资绝对正确或一成不变。为此，投机者应善于应变，因为市场总是日新月异。

例如在1898年，上市公司股票中，60%属于铁路行业的大企业。到1914年，这个比例下降到40%。而到了1925年，则下降到17%，1957年，铁路股票更是只占所有股票的13%。今天，铁路股当然仅仅只有几只，在纽约证交所上市的所有股票中，更是只占极少的比例。今天的股市包含许多新兴行业，如生物技术、半导体、电子及其他众多的领先科技行业。这证明，市场总处在变化之中，总在适应新观点，适应创新。股票问世以来，最精明的交易人都懂得如何顺应变化，因为市场始终在提供层出不穷的新机会。

要成为成功的投机者，有三件事必不可少：
第一，你必须获得关于摸个形势或某个问题的事实
第二，你必须就这些事实所预兆的前景形成判断
第三，你必须及时行动--免得为时已晚，在行动于事无益
尤其重要的是了解公司管理层的智慧和品格，宁愿投资善于经营管理而自己较少的公司，也不愿意去碰拥有大量资金而管理人员却很糟糕的公司。

彼得林奇的成功投资

林奇著作的主旨在于：业余投资者作为消费者在日常消费中会发现经营良好的公司，进而全心研究公司的有关情况，便可能发觉出大牛股；而身处某个行业的业余投资者更有可能较早的发现业内优秀公司；因此业余投资者的投资业绩完全有可能胜过专业投资者。

巴菲特40余年投资股票仅仅20多只，正是为数不多的了解的股票成就了巴菲特。
买股票好比嫁娶
人性

股市本身记录的不是事件，而是人性对于事件作出的反映。股票市场就是人，是人在努力阅读未来
“`。
二加二依然等于4
投资者始终在面对一个问题：分清哪些是冷冰冰的事实，哪些是人们对待事实展示出的热烈情感。厘清事实后，以事实为依据，冷静思路清晰的进行操作。

养成一个习惯，分析自己为何会失败，认清楚都在哪些方面除了差错，找个安静的地方回顾反思。

擅长运动
体能训练，保持身体健康，控制情绪
经济萧条，人们绝望时买入，持有到繁荣时

收购无偿债能力的资产，等到经济o条件恢复
棘手的问题在于确定哪些证券会度过这些重组存续下来。能度过难关的证券会拥有巨大价值，没能幸存的毫无价值
当时投资大众都提心吊胆的，担心有风险–当东西廉价的时候，情况总是如出一辙
关于摸个形式的事实，不受小道消息的思考之影响，至关重要。一个人理清了事实，就可以满怀信心岿然不动。坚定不移的寻找关于任务面临形势的所有事实。让事实说话。、
无论是总统还是国会，无人能让二加二不等于四

约翰盖茨在构筑今天呈现在我们面前的美国工业结构的过程中赢得了属于自己的位置。他对国家的未来怀有激励人心的展位。
我坐在交易席上，第一次朦胧的感到买房兴趣骤增。买家报了一些买单。（股票、人、操作、意图）

成交量、换手到高峰，意味着股价面临着被压空的风险
套利
赎罪日，尊重传统。思考、规则、传统
这种变化反过来也反映了一个令人称奇的变化，美国从一个不断开疆扩土、关心如何征服北美大陆的民族，转向为一个维护整个西方文明稳定的首要力量。
从毫无约束的个人时代到承担全球责任时代的转变。

赌徒，浑身是胆，面对险情镇定自若。冷静、果敢、洞察事物本质的理解力
投机者应该孤身一人踏上旅途
国家经济发展主要表现在，工业迅速发展所需的原材料基础发生了巨大扩展，
第一次世界大战之前的10年里，我投资的公司力图开发诸如铜橡胶等。
我天生是个喜欢求变的人，一旦公司发展到可以分配股利的阶段，我常常撤出公司，四处寻找其他投资目标。
从地球深处夺取新资源，将之置于
市场巨头整合之后出现机会
汽车刚出现一堆问题，新事物出现总是一堆问题
驾车时尚日益深受人们喜爱，会对橡胶i带来极为有利的影响。
失败率很高
最杰出的工程师，新工艺
犹他铜业的成功还证明个人主观能动性和个人品质有多么重要
我做的研究显示，当时正是硫生产量急需极大扩大的大好时机，其中一个理由是，纯硫是生产硫酸的原料
而硫酸可以说是所有化学品重最重要的产品。
硫矿开采技术已经发展到美国生产商可以摆脱依赖进口硫的阶段。
新的开采技术
摩根：尊重每一个人，倾听重视每一个人的意见
银行家和赌徒做的是同一件事情，根本不存在不牵扯风险的事情，投资必然颇有赌一把的意味。

保持恰到好处的冒险精神和试验态度，同时又不至于自我愚弄，将自己变成了傻瓜
每次大投资之后都要彻底的休息，反思成功与失败
总要休息，马歇尔
崇拜哈里曼、
赌赛马、赌拳击赛，赌竞选
铁路铁路
主要障碍还在于能否让我们从深陷其中的情感
摆脱出来
看别人错误洞若观火，看自身又像隔着层层雾气模糊不清
一个优秀的投机者应该在一个人用钱做成何事之前就能说清楚他会做成什么
不可能犯下错误，试图智胜供求法则
人不能战胜法则，只能遵守。2+2只能等于4
我们因渴望实现某个目的而忘乎所以，结果便忽视了实现这一目的的可行性。
在这种情况下，某件事情了解的越多，你拥有的内部信息越多，你就越发相信
自己可以智胜供求法则
即使傻瓜都惧怕踏足的地方，专家也会迈步走进去
投资哲学列表
1 不要投机，除非当做全职工作
2 谨防内部消息特别消息
买入证券之前，必须弄清楚一切可以弄清楚的，关于公司管理、竞争对手，
公司盈利状况和未来发展前景
不要企图在底部买入，顶部卖出。谁也做不到，除非是骗子
学会迅速接受损失，干净利落的处理损失。不要指望能够一贯正确。如果
已经犯下错误，尽可能迅速止损。
不要买入太多不同证券，最好仅持有几只可以持续关注的证券
定期重新评估所有投资，看看不断变化的情况是否已经改变这些投资的前景。
研究纳税情况，了解何时卖出证券可以获得最大税收优势
始终以现金储备的形式保留一部分适量资本。永远不能讲所有资金投资出去
不要试图做个万事通，什么投资都想做。坚守自己最熟悉的领域
行动之前获得某个形式的事实至关重要，获得事实是需持之以恒努力为之的工作，
且需对事实随时保持警惕
价值都有期限，一定时期内
评估单个公司，仔细考察三个主要因素
1 公司真实资产，手头持有现金占其负债比例，物质财产价值几何
2 一家公司持有的经营业务特许权，换个说法就是，公司制造的某个产品或提供某种服务
人们是否想要得到或必须拥有其产品或服务。
整个经济触底之后，启动经济向上运行的最强力量在于一个简单事实，即使我们所有人必须找到生存下去的办法。
有饭可吃，有衣可穿，这些活动会使经济的齿轮重新转起来。
3 最重要一点，就是管理层的品格和智慧
路人甲乙都在谈论股市就该退出，击鼓接花的游戏要结束了，没下家了
卖出一部分股票，知道能睡着。我们忧心忡忡是因为潜意识不断发警告消息。最智慧的做法就是卖出股票直到不再忧心。
定期将自己持有的多数股票转为现金休整一段时间，是非常明智的。
没有人可以同时做一件以上的事情，而且还都能做好。在任何领域一个娴熟的操作者会获得一种近乎本能的感觉，这种感觉能让他
意识到很多东西，对于自己意识到的东西他甚至都无法解释。
股票市场所做的一切就是记录买家和卖家对工商业当前状况以及未来形势所作出的判断。股票市场是体温计，而不是发不发人的身体状况。
不时的放下手头事情，用一两个小时以冷静客观的态度沉思问题。
重大交易后离开华尔街，放松自己，反思总结
效仿他们，从零做起。赌马毒拳击赌竞选

我们从股票市场本身看到2个时代的演变。1898年纽约证券60%是铁路股。这种情况反映了一个事实:南北内战后，美国主要事业就是在地里上跨越和征服北美大陆
1914年，铁路股不足40%，1925 17% ，1957 13%

经典战例

美国炼糖公司控制了全国3/4的食糖产量，派发给股东的红利一直极为丰厚。未来可能会遭到国会调查。关键问题在于s关税。参议院辩论后，我认定参议院将赞成继续施行原有的关税征收。当通过的法案实质上使关税税率保持不变时，股价突然发力。

我听到很多人在谈到某件事时颇有见地，甚至聪明绝顶–结果当需要实施行动时，却看到他们柔弱无力。
行动需要及时付出
有些问题我u们需要耐心等待，让时间来解决。对于其他许多问题，不作为却可能是最糟糕的选择。
打来电话说报社的人告诉他海军已在圣迭戈消灭了西班牙舰队。预示着美西战争即将结束。
第二天，美国各交易所将会休市，但伦敦交易所将照常交易。在伦敦交易所开盘时，如果下单买下美国股票，便可以赚到数目可观的利润。想到罗斯柴尔德，情报领先，押宝拿破仑失败，在股市反弹前买入了大量股票。美利坚大胜仗，新财富，新市场，强国，股市繁荣
机智敏锐，知道何时采取行动

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联合铜业
西而肯先生不知不觉把铜业形式做了清晰而细致的阐述（朋友圈）。当下铜价普遍高，在全世界范围内遏制了铜的使用。市场上铜的使用正在变得过剩。美国铜出口量正在下降。而且几年前法国曾经发生过一起未遂的铜价操纵事件，人们对此记忆尤新，因而产生了担忧情绪。希尔肯预测联合铜业公司试图大幅度提高铜价的努力像法国操纵铜价一样将会归于失败。
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供求法则，既然铜的供应量很可能超过铜的需求量，股价就会下跌。人为推高股价极不明智。
联合铜业下跌的原因正是经济引力不可抗拒的力量在寻找恰当的平衡点。
联合铜业一帮人一路走来所做的一切并不难以合理的经济因素给出恰当解释。我认为他们人为推高股价是不明智的做法。
设法找打一个供应量大且可靠的橡胶来源，新工艺，满世界找
20世纪初出现的2种新情况，预示着未来的发展方向。德国和美国作为新兴的海军强国出现在世界版图上，其次是一个崭新的电气时代来临。
他的那套想法看起来很合理，就是将刚刚出现的大规模生产的理念应用于铜矿开发
随时准备好大量的现金

自我总结

1 能力圈：铁路

待做：
1 会计知识–谢清海推荐的书
2 非同寻常的大众幻想与群众性癫狂
3 套利交易
4 债券
5 记录操作记录的账本
6 掌握证券所属公司的信息非常重要，《金融年鉴》《普尔手册》，往脑子里塞进不同公司的各种信息

一口气说出美国所有重要铁路的运行路线，以及他们的主要收入来源于运输哪些商品和物产。不用查看地图册就知道，哪些铁路在全国的某个地方会受i 到干旱的影响、在另一个地方受洪水的影响，哪些铁路因某个新矿的发现c或者某个新居住地的开辟而受到影响。n
对身边人的谈话保持高度关注，变成了一个善于倾听的人，对街上发生的事情很快就有了更加清晰的了解。
每隔一段时间便进行自我审视
重组的公司
期权可以悄悄的收集大量股票，又不至于推高股价。
趋势发展新材料
奇点临近
潜意识炒股