“不可能三角”(Impossible trinity),一般是指经济社会和财政金融政策目标选择上,面临诸多困境,难以同时获得三个方面的目标。
其中,广为熟知的就是“蒙代尔不可能三角”: 即在金融政策方面,资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性三者不可能兼得。也就是说,一个国家只能拥有其中两项,牺牲掉第三项,而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动,又要求拥有独立的货币政策,那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动,就必须放弃独立的货币政策。
“不可能三角”这种现象,在很多经济领域都是普通存在的。
商业世界里,高毛利、低费用和高周转也是一组不可能三角,任何商业模式的构建,都只能最多追求其中二项,而舍弃第三项。
由此类推,考察任何一只金融产品的特征时,也具有“不可能三角”这个原理。
一般来说,收益、风险和流动性是我们考察一只金融产品时最关注的三个方面。不过,现实生活中很难找到收益高、风险小、流动性又好的产品,这就是金融产品的“不可能三角”。
能满足流动性好且低风险的,必须收益低。能满足低风险且收益好的,必须流动性差。能满足收益高且流动性好的,必然高风险。因此,金融铁三角:收益性、风险性、流动性三者不可能同时满足。如余额宝类产品对接的是货币基金,之所以允许用户随时提现,是因为货币基金通常买的是风险极低、流动性强的投资品种,基金经理每日会预留出一定现金头寸以应对用户随时提现的需求。但市场上的资金池其风险都远远高于货币基金的资产,资金