威创股份上市首日定价28.04-32.04元

近日，广东威创视讯科技股份有限公司发布招股意向书，拟向社会公开发行5345万股新股，登陆A股市场。

公司成立于2002年8月，自成立以来，公司一直专注于可视化信息沟通领域，以可视化信息沟通的系统解决方案提升客户的工作效率和竞争能力，为客户提供集硬件设备、软件平台和行业应用方案为一体的可视化信息沟通产品。

公司的主营业务产品是VW系列和IDB系列产品，具有较强的专业性。VW系列产品(指超高分辨率数字拼接墙系统)以各行业控制室为主要目标市场，该产品具有超高分辨率、多信号源、超大画面、无缝显示等特性，用以满足用户的集中显示、集中监控、集中指挥调度需求，从而有效提升监控者的工作效率与质量，完成在单个显示屏前无法完成的工作;IDB系列产品(全称交互数字平台)集高清显示、触摸操作、数字图板、多媒体信息展示、远程数据会议、交互式无线投影等多种功能于一体，是一套旨在提升群体沟通效率和质量的产品，由智能交互终端系统和基于实现交互功能的应用软件系统组成，主要用于会议和教育培训。

在VW产品领域，具有全线技术的企业不多，而威创股份[0.00 0.00%]作为具有全线技术的企业，在行业内位居前列。同时，公司不断加大产品研发投入，多项技术处于国际领先水平。通过树立良好的品牌形象，公司形成了国内完善的营销和代理商网络。正由于此，近三年公司营业收入保持了稳定增长，VW产品连续多年保持国内市场占有率第一。

随着VW产品的应用领域不断拓展，市场需求将保持快速增长。传统领域方面，伴随着我国信息化IT投资的快速增长，信息量的大幅提升，以及各行业对信息化、集成化的管理要求逐步提高，使得各行业用户对超高分辨率、多信号源、超大画面图像无缝显示的需求日益增加。新领域方面，随着数字网络视频(即IP 视频)监控逐渐成为视频监控的主流，数字网络视频监控已经由高速公路、无人值守机房(变电站、电信机房等)等监控点，延伸到对集中监控有大量需求的远程监控应用领域中。随着计算机网络技术和IP视频监控的发展，以及全球定位系统(GPS)技术和地理信息系统(GIS)技术的广泛应用，加上应用软件的图形化趋势，以智能视频监控技术为基础的VW产品亦将获得长足发展。

IDB产品是公司在可视化信息沟通领域的创新性产品，目前处于市场拓展和推广期，不过从其替代的投影、电子白板和远程视频会议系统来看，其潜在市场空间非常巨大。

此次IPO，公司计划募集资金4.48亿元，用于超高分辨率数字拼接墙系统扩建、信息化建设和研发中心扩建等三个项目。

VW扩建项目的实施将保证公司抓住市场快速启动的机会，保持国内市场份额第一，保证公司业务稳定增长。信息化建设项目将在充分利用信息技术的基础上，借助先进的管理软件平台，实现并提升产品设计能力、技术研发能力、供应链管理能力、营销管理能力、以及公司各类基础数据管理能力等。研发中心扩建项目的顺利实施，将有助于尽快实现公司整体研发实力的快速提升，保持产品和技术的领先性，有助于公司在未来业务发展中实现以技术驱动为核心的商业模式的发展，提升公司面对全球竞争的核心能力。

公司未来发展前景乐观。第一，公司产品符合IT产品和技术的发展趋势，未来需求有望呈现加速增长的态势。第二，公司“微笑曲线”经营模式有助于公司保持较强的赢利能力。第三，公司持续加大研发投入，技术储备丰富，长期发展有保障。第四，公司的管理层团队和核心人员稳定将十分有利于公司的持续健康发展。

安信证券表示，基于对公司长期发展前景的乐观预期，预计公司2009、2010、2011年EPS分别为0.60元、0.80元和1.09元。考虑到公司所具有的高成长性和极强的盈利能力，公司上市首日合理定价区间为28.04-32.04元，相当于10年35-40倍PE。由于公司产品具有智能电网、物联网、WINDOWS7等多重概念，不排除公司股价在上市首日有更大的涨幅。

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