资产管理与风险控制-CSDN博客

一、资金管理

什么是资金管理？

在投资交易中如同生意，也会遇到资金使用问题，在交易前都要做个计划。在这里将交易中资金使用计划称之为资金管理。

笼统说来，指资金的配置问题，投资组合的设计，多样化的安排，在各个市场、在不通的价格区段（涨势或跌势的某个价格区段）应分配多少资金去投资或冒险，止损指令的用法，风险比的权衡，在经历了成功阶段或挫折阶段之后分别采取何种措施，以及选择保守稳健的交易方式还是大胆积极的方式。

具体地说就是交易中“头寸管理”和“风险控制”两部分，也就是你在一次交易中投入资金和承担风险的平衡。

更明确地说就是此时此地看多还是空，什么价位建仓，持多少数量的仓位以及在什么地方止损认赔。头寸管理包括资金品种的组合、每笔交易资金使用的大小、加码的数量等这些要素。风险管理主要是止损。

二、什么叫风险

交易中，风险可以理解为：由于价格的极端移动所带来账面资金减少的结果。

风险与利润之间的关系是：利润扩展最大的制约因素就是风险，要进行利润扩展就必须先明确风险。

身为交易人，交易本身就是门生意，就像是开一家杂货铺一样，当店家进一批货物的时候，就开始承受风险和利润，如果货物卖不出去，店家只能便宜求售，承受亏损。

好的杂货店家只愿意承担合理的风险，即使连续判断错误，连续进货三次或者五次都是亏损，杂货店也不会因而倒闭，一次购进两箱货物，是合理的，用所有的资金购进一卡车的货物，就和赌博没两样了。

合理风险的界定关系到资金的管理。如对于任何一笔交易的损失，界定亏损资金5%，这样可以确保在交易场上，除非连续二十次发生失误，否则不会被迫出场。

如果当月份的交易损失超越10%，那个月份就必须要停止交易，这样可以确保自己在未来是个月内都能留在交易场上，不被市场赶出门，你永远都有机会。

界定风险之后，可以帮助自己在合理的风险之下认赔，这是正常的生意损失，不用在意，也不要讨价还价，或是期待老天的帮忙，暂时退到场外等待理想的交易机会，并且检讨自己的错误。

作为投资主体的交易者与作为投资对象的市场是交易的两个基本因素。而风险也就是主要由交易者的心理风险与市场风险构成（风险的构成是呈现多样化的，且大多数是人为风险）。心里风险可以理解为由于错误的心理压力所导致的无法正常执行计划的风险，而市场风险可以理解为由于价格的极端移动所带来的风险。可以肯定无论是什么样的交易类型，这两种风险都会随同仓位的增大而同步增大。

三、资金管理的核心

资金管理的第一要素就是将交易过程中可能产生的损失控制在最小范围内，第二个要素将利润尽可能扩大。这是一对矛盾，就像常人既要苗条又要丰满，若盈利，仓位大，利润肯定就大；若亏损仓位大，损失也会大。仓位大小一定程度决定了盈亏多少。仓位到底多大才科学？仓位的大小不应由现存可用资本决定，应由损失准备资金决定。

我们先明确两个概念，可用资金和损失准备资金：

1、可用资金指可以用作交易保证金的资金，一般介于账户资金的0~100%之间，要视交易者喜好、对市场分配和经纪商规则而定。

2、亏损准备资金指的是交易中预备亏掉的资金，它和控制风险（止损的设置和头寸规模的确定）有着最直接、最亲近的关系（很大程度上，大众正是因为缺乏亏损准备资金的概念，投资市场的资金管理头脑才是混乱的）。

账户资金使用比例在测算和把握利润（亏损）空间时具有间接、有限的调节作用，在考虑分散投资时具有策略上的统计意义，仅此而已。而要控制风险，必须用亏损准备资金来思考——根据亏损准备资金的金额和单位合约的止损金额，来决定交易规模的大小。

决定交易规模的公式可以表达如下：可交易合约张数=亏损准备资金/单位止损额度以亏损准备资金确定交易规模，维持风险和止损金额之间的平衡，使交易者的交易亏损严格控制在由其承受能力所支持的承险意愿之内。虽然资金管理还有很多方面和原则，而这是资金管理的基础与核心。一般来说，占总资金额30%作为亏损准备资金较科学。

四、资金管理目的与原则

资金管理就是通过合适的仓位调整，利用止损的有效性，更好地计划、利用、控制资金，在不利的概率情况下，以达到风险最小化，盈利最大化，事先利润长期增长的目的。

资金管理的4项原则：1.适当的账户规模；2.多元化；3.风险管理；4交易周期的组合。

五、风险与利润的关系

在交易方法确定的前提下，在单笔交易中如果可承受风险为确定，那么通常利润是不确定。普遍认为风险与利润成正比，“赚大钱就得承担大的风险！”这个观点在单笔交易中不成立。除非触动止损（可承受风险），否则我们不能确定价格走多远。所有预测仅仅是预测而已。当然在一定时间内最终都会出现极端价，那是事后才知道的。否则怎会有“早知三天事，富贵一万年”之说？

吕不韦交易投资做得好吧，皇帝都做了出来，之后一样还要继续做。就算你一笔交易做的再好，也不会满足，也会为了赚更多的钱进行更多次的交易，这就要寻找交易机会了，但不能保证每次都可获利，那么在利润增加的同时风险也会同步增加了，这就明确了风险与利润的关系。

最成功的交易员也只能在40%的交易中获利。事实就是如此“大多数交易以亏损而告终”。那么，既然交易者在多数情况下都赔钱，他们最终又怎么能盈利呢？这里面奥秘就是采取了“让利润奔跑，让亏损受限”的策略。

六、风险管理方法

风险管理即每一笔交易根据你的交易方法及账户规模定出所能容忍的最大亏损。失败的交易员的最大特色是出现出乎意料的大额损失。

控制损失最主要的心理障碍是自我，我们不愿意接受失败，因为它代表承认失败。有时候我们不接受应该接受的损失，而市场拉回使我们得以解套，这样只能使我们一次又一次的重蹈覆，结果只能是让原本可以接受的损失变得风大。

必须将损失限制到占资本的小部分比例，防止毁灭性风险。即使最好的交易系统，最后也会产生一连串的亏损，没有方法可以回避这点，假使在每笔交易上冒太大的风险，成功的机会就只能是零！

风险管理主要是涉及止损，但又不等于就是止损。全额下注是一个必然灭亡的策略，因此，对于大多数交易员千万不可满仓操作，一个真正的职业操手是从不满仓的。然而，交易过程的预期值是诱人的，我们要克取这种诱惑，在我们的交易计划中使用与我们的交易水平相当的仓位策略。在此只讨论单项交易风险管理。

最为常见的就是单项交易风险管理，这种管理是我们一般交易者经常使用的方法，也是比较容易掌握的方法。一个单项交易风险管理可以按以下基本原则进行管理。

a、在确定进入交易前，了解自己所能承受的损失（风险）；

交易员在交易前必须进行风险评估，事先清楚愿意及可以承受多少损失，以及在制定交易中可以承受多少损失。

b、进入交易前确定止损价位

交易员应该首先权衡可能的损失，使用走势图及工具进行分析，然后确定合理的止损位，确定将要持仓的数量。

c、只以合理价位买入

以交易系统确定合理的买入价格，是克服亏损交易的好办法。不能随机增加持仓成本，任何不负责任的增加持仓成本都是加大交易风险的表现。

d、交易确认后立即启动止损设置

e、如果成交盘获利比预期大，可以将止损位升高，以确保不会转盈为亏

f、远离成本后迅速确定顺推止损

七、交易技术与资金管理的关系

什么是交易技巧？简单地说，实在交易过程之中，能使交易者获利的方法。只有根据自己的水平、性格、爱好及心理承受能力，选择适合自己的交易方法和资金管理，才能达到自己期望的交易目的。一般而言，交易技术与资金管理应该是配套的，有多少种入市法则则有多少种资金管理策略。

八、资金管理与止损的关系

资金管理宏观上对风险的控制。如亏损准备金多少。而止损则是微观对风险控制，如某合约仓位在什么价格认赔离场。

让我们记住这几个数字：20%的亏损需要25%的盈利来达到盈亏平衡，相对来说容易一些；40%的亏损需要66.7%的盈利，要达到很难；而亏损50%以上就需要100%的盈利，几乎是不可能扭亏了。就交易实践上来说，30%的损失应该是亏损的极限度。但是，这种亏损不等于就是资金管理，因为这种止损并不会告诉你该抛出多少，也就无法通过仓位和品种的调整来控制风险。我们不能以简单的通过设置这类货币管理的止损来取代重要的资金管理部分。

九、交易成功获利与资金规模关系

一个非常成功的人士说：”我要准备好游两个来回的体力才下水池游泳，在投资项目是资金也是如此。“因过小的资金账户在限制住你不会有太大绝对值亏损的同时，也限制了你的潜力。为什么大账户之所以更容易成功？如订立30%亏损为限，10万与100万的账户，方法一样大家每次都交易一手单，100万账户就会比10万账户的多9倍的交易机会，因盈亏有个机率问题，以此你可以在经历历史的最大亏损期仍然继续交易。

不希望一个人投入很少资金参与投机，一般而言，资金太小赚钱的机率相对也小。投资在交易的资本越大，成功的机会越大。（前提是同样的头寸和同样的止损）

十、制定资金管理的思路

资金如何管理要与技术分析、交易策略与交易员心里有机结合，若单独谈资金管理则是无源之水。交易品种、规则与市场的不同，就存在不同的资金管理策略，但“头寸管理”和“风险控制”宗旨不会变，都是使你的资金避免高风险。伟人留给我们的思想对我们现实有极大的指导意义：要将马列主义的基本原理与中国革命的具体实践相结合。

十一、资金管理下的实例

头寸管理和风险控制两部分是资金管理主要内容，我们就从这里说起：

1、满仓操作风险有多大？

采用这个极高风险的交易方式，将账户全部暴露在高风险下，有可能会在极短时间内获得超高额的报酬，也能得到短暂的成功，但只要继续留在市场内，不久之后，一次或几次的失误，就能摧毁过去所有的成就。也摧毁了交易生涯。以往听到很多人说，多少价位满仓买了进去，现在几乎赔了一半了，如何处理？可以想象，如何处理已经困扰询问者很长时间了，这真的是个大难题，即使有处理的方法相信也是非常之艰难的，能够解决麻烦的人不如避免麻烦的人聪明。

2%的风险限制。

10%的每月亏损限制。

100%的年度报酬目标。

这三个资金控管法则，对于大多数人来说是不可接受的，因为这三项限制让快速致富的美梦破碎，大多数人愿意承担更大的风险，换取更大的利润，所以建立了无法负荷的庞大仓位，希望疾速致富，可是一旦市场稍有风吹草动，马上惊慌失措，就会摧毁所有仓位，迫使交易员离场，这样的人毕竟占了九成以上。尽管你分析方法可能战友获胜的优势，但是交易还是有个概率问题，不管理好交易头寸的大小，亏损的可能性还是很高的，由此可见满仓操作的风险是很高的。

2.亏损加仓可行吗？

入市持仓后，行情往相反不利的方向运动，此时再原入市方向增加头寸，以降低总体成本，待行情反弹回调超过50%时，所有头寸一次性平仓离场，便可安全全身而退。这方法有70%的机会是成功的，毕竟市场只有小于30%机会走单边市。如有一次市场不回，连续加码，那就会出现灾难性后果，肯呢个以往连续多次的成功都化为乌有，甚至就此被市场扫出门。

绝不能逆市加码！还是举一个例子说明吧，如果你在一个不熟悉的环境尝试着开一家小商店，一开始也是苦心经营，做出了各种努力，尚可不亏不赚，可有一天情况急转直下每天大把的赔钱这时你会怎么做？你会嫌赔的少吗？再开一家甚至几家一样的商店？争取以双倍甚至多倍的速度赔钱吗？显然不会！可是金融交易市场就有很多人在这么做啊———逆势加码！这个现货的比喻还不能让我们明白为什么说逆势加码是取死之道吗？

3.顺势可加码？

对！对！对！为什么加码方式只可用正金字塔而不可用倒金字塔？

顺势加码还可以用上一开店的比喻来说明，如果商店颇有盈利，甚至超过了预期，我们的一般做法当然是增加投资甚至再开一家店，用正金字塔的方式逐步增加仓位。首先出于稳健的，不应使盈利变为亏损的考虑。因为尽管前期已进场的单子略有盈利，可你新进单子的风险还是存在的，如果你的新单比盈利的单量还要大一倍的话，那么一个小幅震动可能就要使账面变为亏损。

一个专业交易员应该限制自己每次的交易金额，因你是无法预测你下一次的究竟是盈利还是亏损的。不管如何都不允许交易员出现一次大额的亏损。风险管理就是使交易员能在市场中长久生存下去，笑到最后，笑得最好，在机会最好的时候还能在市场中能长期生存，完成一个成功交易员必要的交易次数，才能体现交易员的交易系统的效益。尤其是进入市场初期，就特别需要控制交易量和风险管理。

一个投机者在进入市场后，首先应该学会的是如何减少损失，然后避免亏损，最后才是如何获利。

无论资金大小，那种专注搏傻是一次赌注，就要翻本的买卖，次数多了，迟早会完蛋。

头寸规模是一家天平，左边是风险，右边是利润。在拟定一份交易计划时，除去买什么卖什么，还有一个重要的因素——建立多大仓位。头寸规模时刻伴随亏损与利润，并让两者保持平衡，一个投机者想要在一次交易上赚大钱，必须利用较大的资金，这也意味着承担更大的风险。

巧用头寸规模可以使这架天平产生倾斜，当投机者完全掌握头寸规模的艺术时，天平将呈现出一边倒的局面。

十二、资金管理的意义

金融市场风险莫测，市场的复杂性和不确定性，是我们获利的障碍。要达到稳定获利，当然技术分析使我们熟知适当交易时机与入市点，而慎密的资金管理是不可或缺的。这就要制定合理的科学的资金管理规则。通过合理的资金管理，能尽力冲淡操做主体-人在交易所产生的恐惧和贪婪的情绪化成分，迫使你按计划行事！正确的资金管理最关键的一环是可以最大限度的回避风险。

”资金管理是我投资生命中最重要的秘诀，除此以外，再也没有更重要的。“成功交易者如是说。几乎每一位成功人士都赞成良好的资金管理是他们取得成功的关键。成功的交易会赚钱，成功的交易加上顶级的资金管理技巧将会创造巨大的财富。可以说，理解资金管理的重要性，也就开始理解交易的最大秘密之一。

要想成为一名成功的投机者，在投机初期，首当其冲的是保全自己的资金，挣钱其次！想要在金融市场生存，必须具备一套完善的资金管理办法。即使对一个新手来说，刚开始可能会运气很好，但最终仍有失手的时候。假如他在亏损头寸上资金管理不善，不仅会倒出所赚得利润，而且还会把老本搭进去！相反，一个初入市者，若能在资金管理方面谨慎从事，出现亏损及时止损，他就能为以后的交易留下一定余地。保存实力是期货市场中生存的关键，也是最终取得胜利的关键。

资金管理对交易成功的重要作用，多数赢家会告诉你：全年算下来，他们亏损的次数要大于盈利的次数，为什么还会成功？原因就在良好的资金管理。成功的交易员在交易中都能严格设定止损位，对于亏损部分能及时砍掉；相反，对于盈利头寸做到尽可能的扩大战果。这样下来，一年的盈亏表上几次大单的盈利足以抵消次数多的小亏损，结果仍达到了良好的盈利水平。其原因就在于资金管理得法（头寸合理，严控风险）。

良好的资金管理可以使交易系统风险最小化，盈利最大化。如果懂得资金管理，你便可以在对你不利的概率情况下，长期稳定的盈利。资金管理在交易系统中起着决定性的作用，资金管理科学与否决定交易成败的关键。

十三、执行资金管理的困难

在交易中，资金管理的重要性不亚于对趋势的判断，有很多时候我们判断对了后市行情走势，由于持仓过重，被市场一次回调威胁，结果是亏钱离场。所谓资金管理，就是要严格控制仓位，如果不严格控制仓位，一旦开仓后仓位过重或者满仓操作。可能几十点的波动就会造成保证金不足，导致意外止损或爆仓，这对以后的操盘心态会产生极其恶劣的影响。所以，严格控制仓位是操盘手资金管理中最重要的一环，正确、有效的规则一定要严格遵守。绝不能因为眼前的利益而弃规则与不顾，必须严格遵守的纪律。

有经验的操盘手都明白，每次都交易所占用的资金不能超过可使用保证金的1/2。一般来说，我们很难把握最精确的趋势转折点也就是最佳介入点，而当一个趋势转折点出现时，往往会有大量止损盘集中出局，这会造成价格短期内朝相反方向剧烈波动，此时，即使操盘手对方向、趋势做出的判断是正确的，也会因为仓位过重，过满导致保证金不足而不得不止损，所以，控制好仓位有利于调节操盘手的心态，避免造成过重的心理负担。

“立志为善由得我，只是行出来由不得我”，实际交易起来要做到知行合一是很难达到的，市场的嗅觉何其灵敏，总是能找到我们身上的弱点进行跟踪打击。是交易就得承担风险，失败是胜利之母，交易者为错误付出代价是很合理的事情，重要的是别伤到元气，致命的错误是可以避免的，如果有适当的自制力和果断的话。没有必要为失败找借口，错了就是错了，在交易市场里犯错误和小孩子走路摔跤一样都是不能去嘲笑的，跌倒了再站起来就是。

十四、失败者的资金管理状况

1.亏损加仓

2.资本不足却勉强交易

3.持仓不合理

4.顽固，对于自己的仓位或想法、态度过分非理性的坚持

5.交易草率猛撞，亏损时急于挽回损失而过度频繁交易

6.赚钱时时刻担心行情反转，此时心里发慌，成功部位过早了结，不能走上金光大道

7.亏损不及时了结，寄望行情很快会转势，此时心里能抗，让亏损持续累计成为了一场灾难。

十五、不要曲解资金管理

获利在于通过技术分析进行交易，资金管理在于对交易进行纪律约束。经理是赚钱的人，纪检是监督经理是否违规。

资金管理如此重要，使用的恰当，的确能让你长期呆在市场中，但不是魔术。

存在两种较有代表性错误观点值得注意：