国金证券资管投资总监石兵：做不一样的大数据基金

随着券商资管业务版图步入红海，差异化竞争成为业内共识。近年来，量化对冲投资在国内异军突起，不少机构将其作为新的投资方向。

国金证券资管分公司自成立之初即将产品线定位为量化对冲投资，成立的3年时间里，主动管理型产品无论是品种、数量还是规模均实现了质的飞跃。如今，国金资管在量化的道路上继续深挖，开始探索运用大数据技术来辅助投资。

数据显示，截至2016年1月5日，在市场130只量化对冲相对价值策略产品中，国金资管有7只产品2015年业绩跻身前25名，第一名就是国金慧泉精选对冲3号。

布局量化期待厚积薄发

“我们资管分公司成立之初，其他业务开展较早的券商资管就已占据了大部分市场份额。在这样的情况下，差异化发展才是最大出路，所以我们选择了量化对冲投资。现在来看，这个决定还是比较成功的。”对于国金资管目前形成的业务格局，国金证券资产管理分公司投资总监石兵解释道。

据石兵介绍，现在国金资管的投研团队的所有投资基本上均与量化有关，量化投资和传统的主动管理结合越来越紧密。量化可以为主动投资提供参考，主动投资反过来又可以给量化布局策略，两者不可分割。

“对我们来说，量化是一种很好的选股工具，可以帮我们克服人性的弱点和恐惧。量化选股和主动管理相结合可以有效地提高纯量化基金的收益率，同时降低纯主动管理产品的波动率。”石兵认为。

2015年9月以来，在极端行情下中金所对股指期货交易做出了一系列限制，量化对冲投资普遍受波及。对此，国金资管积极做出了应对措施。

石兵向记者表示，中金所规定投机账户新仓只能开到10手，对此我们已经申请了套保账户，有效规避了手数限制，虽然不太便利，但基本可以克服。比较有影响的是交易保证金比例的提高对资金的占用率同步提高，导致资金流动下降，另一点是交易费率的提高加大了摩擦的损失，导致期指市场参与者变少，买单卖单活跃度降低，下单变得不便利。

在业界寒冬下，部分量化私募放弃了对冲交易，部分机构开始向海外寻找新的投资方向。国金资管采取的策略是，降低量化对冲交易仓位，并与主动管理相结合灵活配置，这样依然可以保证每个月1至2个点的收益。

“大数据”蓝海挖掘新盈利点

大数据策略即是国金资管在量化领域的进一步深入。

石兵告诉记者，传统的量化投资数据来源一般都是财务数据、宏观经济数据和一些预测的数据，参考维度有限，也无法体现出机构的投资实力差异。随着移动互联网的发展，A股的驱动因素越来越多地融入了行为金融学，受各种新闻事件、投资者情绪的波动影响越发明显，这时候我们考虑需要跟一家互联网公司进行合作。

百度是互联网领域的三巨头之一，在大数据技术方面拥有显著优势，国金资管与百度大数据的合作各有所长，双方均成立了专门的项目组专注于大数据策略的研发。现在国金百度大数据量化对冲基金已经起航，对投资收益的提升效果值得期待。

在近一年的紧密磨合过程中，石兵发现这样的方式对投资本身已体现出了明显影响。石兵表示，两年前运用大数据并不简单，但现在已经成为常态，与百度大数据的合作是基于底层数据的深入对接，使我们可以进行一些宏观的行为统计。

“随着互联网技术的发展和大数据时代的来临，大数据会越来越多地用来挖掘一个企业真正的价值，而构建这样的量化模型，是国金资管未来准备研发的方向。”石兵表示。

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