c# npoi 公式不计算_投资人应该如何计算若干年后的税后可变现收入

摘要

作为投资人，我们在日常投资过程中会发现，影响我们投资收益的，除资产的正常波动、各种服务费用外，还有一个很大的部分 —— 所得税。

本文将基于当前的投资所得税情况，基于投资人将会面临的投资所得税的情况，讲解如何正确理解与计算混合税率（Blending Tax）下的最终税后可变现投资收入。

本文正文部分所涉及到的公式，均来自于国际注册金融分析师（CFA）三级所列示的内容，各位看官可以酌情参考。

问题假设

假设个人投资所涉及到的税，主要分为三种不同的税率：资本利得税、股息所得税、利息所得税。其中，假设资本利得税可以递延到“变现”时再交税，股息、利息均需要在发放时交税。如果不考虑股息与利息再投资的话，如何计算若干年后的投资账户可变现的总金额？

要想计算若干年后投资账户可变现的总金额，需要计算两个参数：

1. 有效税后年化收益率
2. 有效递延所得税率

在通过计算取得此两个参数后，即可通过常规递延所得税的算法，计算最终投资账户可变现的总金额。

参数一：有效税后年化收益率

为解释清楚这一问题，先做最简单的假设条件如下。

假设组合初始投资总金额为

，税前年化整体收益率为

，且每年股息收入占比总收益为

，股息所得税率为

，资本利得不变现，无利息收入。

则首年应缴税为

首年收益为

即

根据以上假设与推论，

• 如果每年利息收入占比总收益为
  ，利息所得税率为
• 如果每年变现资本利得收入占比总收益为
  ，资本利得变现所得税率为

可得出以下公式，其中

为每单位本金（即

）的组合整体有效税后年化收益率。

参数二：有效递延所得税率

根据【参数一：有效税后年化收益率】中所述的假设条件（只考虑股息收入所得税），我们可以知道在每一年我们缴纳税费后的收益为

其中

为年化税前收益

为当年股息税费

假设，我们投资一年后，就将资本利得全部变现，则需要缴纳的税费将包含资本利得税费以及股息收入税费，如果我们认为股息税费在缴纳资本利得税费之前缴纳（这个假设后面会有变化），则这一年我们最终需要缴纳的资本利得变现税费为

那么，根据公式

可知，当年有效所得税税率为

即

经过约分后，所需缴纳的资本里的税费的费率为

通过观察可得出，上述经过约分后的费率公式，不涉及具体的收益率，所以我们可以延伸出，此公式可以适用于在任一年份的未变现资本利得收入全部变现时的税费计算。

如果我们将利息所得税、已变现资本利得税均考虑其中，则尚未变现的资本利得收入税费

的计算公式如下所示

计算：混合税率下的未来投资账户可变现收入

当有效年化收益率（

）和有效递延所得税率（

）均计算完成后，我们就可以用复利的公式来计算若干年后，我们投资账户中的可变现总余额。

根据复利公式，基于有效年化收益率（

），我们可知

年后，我们的累计账户余额为

变现时，需要缴纳的资本利得收入税费为

即，扣除税费后的余额为

经过整理后得到每一单位期初投入得资本金（

）在最终进行变现时，所能够变现得总金额为

总结

不论何时，正确的计量个人所需要缴纳的税费，都是个人投资理财当中非常重要的一步，因为只有在正确的计量税费后，才能够知道如何规划税费，如何减少缴纳税费。

各位看官如对公式所列内容有不清楚得地方，还请留言，以便笔者可以及时补充或更正。

最后，祝各位看官投资发大财，考试一马平川。