期权套利组合 matlab,期权交易：简单套利组合

1.单个期权的上下限套利

1.1看涨期权下限套利

条件：期权价格(卖一价)＜内在价值(期货价格—行权价格)

策略：买入期权，卖出期货

最低收益：内在价值—期权价格

最低收益取得条件：到期日期货价格＞行权价格

1.2看跌期权下限套利

条件：期权价格(卖一价)＜内在价值(行权价格—期货价格)

策略：买入期权，买入期货

最低收益：内在价值—期权价格

最低收益取得条件：到期日期货价格＜行权价格

1.3看涨期权上限套利

条件：期权价格(买一价)＞期货价格

策略：卖出期权，买入期货

最低收益：期权价格—期货价格

最低收益取得条件：到期日期货价格跌为0

1.4看跌期权上限套利

条件：期权价格(买一价)＞行权价格

策略：卖出期权

最低收益：期权价格—行权价格

最低收益取得条件：到期日期货价格跌为0

2.平价套利(一对相同行权价格的看涨期权与看跌期权)

2.1买入平价套利

条件：看涨期权价格(买一价)—看跌期权价格(卖一价)＞期货价格—行权价格

策略：卖出看涨期权，买入看跌期权，买入期货

收益：看涨期权价格—看跌期权价格＋行权价格—期货价格

2.1卖出平价套利

条件：看跌期权价格(买一价)—看涨期权价格(卖一价)＞行权价格—期货价格

策略：买入看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货

收益：看跌期权价格—看涨期权价格＋期货价格—行权价格

*以下为了表述方便，期权的行权价格均以K1、K2……表示(数字越大行权价越高)，对应的看涨期权及其价格均以C1、C2……表示，对应的看跌期权及其价格均以P1、P2……表示，当前期货价格用S表示，期权到期日期货结算价用Se表示。

3.垂直套利(一对不同行权价格的看涨/看跌期权)

3.1看涨期权牛市垂直套利

条件：C1

策略：买入C1，卖出C2

最低收益：C2-C1

最低收益取得条件：Se

3.2看涨期权熊市垂直套利

条件：C1-C2>K2-K1

策略：买入C2，卖出C1

最低收益：(C1-C2)-(K2-K1)

最低收益取得条件：Se>K2

3.3看跌期权牛市垂直套利

条件：P2-P1>K2-K1

策略：买入P1，卖出P2

最低收益：(P2-P1)-(K2-K1)

最低收益取得条件：Se

3.4看跌期权熊市垂直套利

条件：P1>P2

策略：买入P2，卖出P1

最低收益：P1-P2

最低收益取得条件：Se>K2

4.蝶式套利(三个不同行权价格的看涨/看跌期权)

4.1看涨期权买入蝶式套利

4.1.1当K1+K3-K2*2<=0的情形

条件：C2*2-C1-C3>0

策略：买入C1、C3，卖出2份C2

最低收益：C2*2-C1-C3

最低收益取得条件：Se

4.1.2当K1+K3-K2*2>0的情形

条件：C2*2-C1-C3>K2*2-K1-K3

策略：买入C1、C3，卖出2份C2

最低收益：(C2*2-C1-C3)-(K2*2-K1-K3)

最低收益取得条件：Se>K3

4.2看涨期权卖出蝶式套利

条件：C1+C3-C2*2>K2-K1

策略：买入2份C2，卖出C1、C3

最低收益：(C1+C3-C2*2)-(K2-K1)

最低收益取得条件：Se=K2

4.3看跌期权买入蝶式套利

4.3.1当K1+K3-K2*2>0的情形

条件：P2*2-P1-P3>K1+K3-K2*2

策略：买入P1、P3，卖出2份P2

最低收益：(P2*2-P1-P3)-(K1+K3-K2*2)

最低收益取得条件：Se

4.3.2当K1+K3-K2*2<=0的情形

条件：P2*2-P1-P3>0

策略：买入P1、P3，卖出2份P2

最低收益：P2*2-P1-P3

最低收益取得条件：Se>K3

4.4看跌期权卖出蝶式套利

条件：P3-P2>P2-P1-(K2-K1)

策略：买入2份P2，卖出P1、P3

最低收益：(P1+P3-P2*2)+(K2-K1)

最低收益取得条件：Se=K2

5.箱式套利(一个买入平价套利与一个卖出平价套利的组合)

因为平价套利是箱式套利的必要条件，能够箱式套利必然能够平价套利，所以就不单独介绍了。

6.鹰式套利(两个方向相反的看涨期权或看跌期权垂直差价组合)

因为蝶式套利是鹰式套利的必要条件，能够鹰式套利必然能够蝶式套利，所以也不单独介绍了。

7.类箱式套利(一对行权价格跨度相同的看涨期权垂直差价组合与看跌期权垂直差价组合)

两个看涨期权按执行价格由低到高分别用C1，C2表示，其执行价格分别用Kc1，Kc2表示；两个看跌期权按执行价格由低到高分别用P1，P2表示，其执行价格分别用Kp1，Kp2表示，其中Kc2-Kc1=Kp2-Kp1。

7.1牛市看涨期权垂直差价组合与熊市看跌期权垂直差价组合

7.1.1当Kc1时

条件：C2-C1+P1-P2>0

策略：买入C1，卖出C2，卖出P1，买入P2

最低收益：C2-C1+P1-P2

最低收益取得条件：Se<=Kc1或Se>=Kp2

7.1.2当Kc1<

Kc2< Kp1时

条件：C2-C1+P1-P2>0

策略：买入C1，卖出C2，卖出P1，买入P2

最低收益：C2-C1+P1-P2

最低收益取得条件：Se<=Kc1或Se>=Kp2

7.1.3当Kp1时

条件：C2-C1+P1-P2+Kp2-Kc1>0

策略：买入C1，卖出C2，卖出P1，买入P2

最低收益：C2-C1+P1-P2+Kp2-Kc1

最低收益取得条件：Kc1<=Se<=Kp2

7.1.4当Kp1<

Kp2< Kc1时

条件：C2-C1+P1-P2>0

策略：买入C1，卖出C2，卖出P1，买入P2

最低收益：C2-C1+P1-P2

最低收益取得条件：Kp2<=Se<=Kc1

7.2熊市看涨期权垂直差价组合与牛市看跌期权垂直差价组合

7.2.1当Kc1时

条件：C1-C2+P2-P1+Kc1-Kp2>0

策略：卖出C1，买入C2，买入P1，卖出P2

最低收益：C1-C2+P2-P1+Kc1-Kp2

最低收益取得条件：Kp1<=Se<=Kc2

7.2.2当Kc1<

Kc2< Kp1时

条件：C1-C2+P2-P1+Kc1-Kc2+Kp1-Kp2>0

策略：卖出C1，买入C2，买入P1，卖出P2

最低收益：C1-C2+P2-P1+Kc1-Kc2+Kp1-Kp2

最低收益取得条件：Kc2< =Se<=

Kp1

7.2.3当Kp1时

条件：C1-C2+P2-P1>0

策略：卖出C1，买入C2，买入P1，卖出P2

最低收益：C1-C2+P2-P1

最低收益取得条件：Se<=Kp1或Se>=Kc2

7.2.4当Kp1<

Kp2< Kc1时

条件：C1-C2+P2-P1>0

策略：卖出C1，买入C2，买入P1，卖出P2

最低收益：C1-C2+P2-P1

最低收益取得条件：Se<=Kp1或Se>=Kc2