国际宏观变化20221204

上证指数与离岸人民币（反坐标，相当于CNHUSD，CNH是本币）呈强相关性

上证指数升，离岸人民币跌，意味着人民币升值，与经济学原理一致 

2015年8月开始中国汇改，至2017年初，上证指数与离岸人民币（反坐标）走势背离，外资出逃受到限制

https://www.reuters.com/article/factboxchinaforxreformlist-idCNKBS14T0WO

中美10年期国债利差与离岸人民币的关系

中国一直以来利率比美国要高，中美保持一定的利差，当利差走扩，有利于人民币升值，当利差收窄，甚至反转会引起外资出逃，人民币贬值

2022年，美国一直在加息，导致中美利差收窄至反转，人民币大幅贬值破7

在2022年11月，动态清零政策开始转向，同时房地产的三支箭射出，投资者抛售国债，转向买地产债，中国国债利率上涨，而美国经济开始降温，美国国债利率下跌，美元指数下跌，离岸人民币出现拐点

美德10年期国债利差与欧元兑美元汇率的关系

美国加息比欧洲加息要更猛，以至于欧元一直贬值

欧元兑美元汇率（EURUSD）与德国指数呈强相关（1EUR=1.0351USD，EUR为本币）

欧元止跌后，德国指数开始回升

英美10年期国债利差与英镑兑美元汇率的关系

美国加息速度比英国快，美英利差迅速走扩，英镑暴跌

如果英国加息速度反超美国，英镑也可以止跌，没想到剧本却是特拉斯减税政策导致投资者失去信心，抛售英国国债，英国国债迅速利率上涨，英镑止跌了

美债2年与10年利率倒挂与纳指

美国2年期国债利率比10年期国债利率高，就是利率倒挂

短期资金为了避险，买长期国债，长期国债需求大了，价格升高，利率就下来了

倒挂一般意味着经济将会衰退，只有美联储减息才能恢复，这个现象会倒逼美联储减缓加息，或者停止加息

而长期利率的降低，折现率的降低会使用DCF计价的资产价格上升，纳指这里的资产回升不明显，标普和道琼斯指数都在长期利率降低后，价格重新涨起来了

中美加、降息操作（中国降息：细红，美国降息：粗红；中国加息：细绿，美国加息：粗蓝） 

很明显看到中国现在处于降息周期，美国处于加息周期，中美经济周期相错，所以人民币贬值厉害，对于处于衰退期的中国简直雪上加霜

 现在是2022年12月4日，12月15日是美国的加息会议，从历史数据来看，美国十年期国债利率一直高于加息利率，也就是说市场利率会领先政策利率，但是现在的十年期国债利率回落到3.5%左右，也就是说在加息会议前，市场利率应当回升，那么美元指数会重新走强，美国、英法德指数会下跌，离岸人民币会拐头贬值，A股市场会下跌

美联储11月纪要里面提到美国失业率仍处于历史最低，11月非农就业人数26.1w，不达预期的20w，11月工资环比有所上升，很多人说美国经济已经在下行，因为科技公司在大裁员，但是这只是一个行业，酒店、医疗等其他行业都还在ktv蹦迪中，只要经济不进入衰退，工资和通胀螺旋式上升就会持续，因此我认为12月的加息还会继续，明年2023年还会继续，但终端利率应该不超过5%

flag立上了，如果打脸了就回来看看是什么逻辑错的，市场永远是对的