国产计算机发展前景,计算机行业市场前景及投资研究报告：国产CPU全对比，异军突起（22页）-原创力文档...

2020 年 08 月 04 日

证券研究报告

创新技术与企业服务研究中心

计算机行业研究 买入 (维持评级 ) 行业研究

)

市场数据(人民币) 国产CPU 全对比，飞腾有望异军突起

市场优化平均市盈率 18.90

国金计算机指数 7343

沪深300 指数 4771 行业观点

上证指数 3368

 CPU 按指令集架构区分，复杂指令集阵营以 X86 为代表，简单指令集阵营

深证成指 13965

以ARM 为代表。CISC 与 RISC 架构处理器各有千秋，C ISC 架构芯片运行

中小板综指 13088 速度快、性能优越，但功耗大、价格较贵；RISC 架构芯片体积小、低功

耗、性价比高。目前整体来看，在移动芯片领域，以ARM 为代表的 RISC

架构的芯片占据了 90% 以上的市场份额，在计算 CPU 市场上，以英特尔

7673 X86 为代表的 CISC 架构处理器占据超过 90%市场份额。其他如 MIPS 和

7172 Power 等架构虽有部分厂商在用，但已不是市场主流。

6671  对指令集的掌控程度决定了国产化的程度。对指令集的消化吸收和创新程度

6171 决定了CPU 的创新可信的程度，通常自主研发国产CPU 可以通过授权或者

5670

完全自研的方式，授权方式主要有两种：指令集架构授权、IP 内核授权。获

5169

4668 得指令集架构授权的厂商可以自主研发 CPU 内核，拥有较高的创新可信程

5 5 5 5 度；获得 IP 内核授权的厂商，只能基于指令集进行 SOC 集成设计，CPU

0 0 0 0

8 1 2 5

0 1 0 0 内核仍受制于人，创新可信程度相对较低。

9 9 0 0

1 1 2 2

 基于 ARM 架构国产芯片有望实现完全创新可信。目前，国内 CPU 企业大

国金行业 沪深300 多选择购买国外的架构授权，大体可以分为三类：第一类，龙芯(MIPS 指

令集)和申威(Alpha 指令集)，创新可信能力最强，但使用群体小，应用生

态缺乏；第二类，飞腾、鲲鹏均基于 ARM 架构，由于是架构层级授权，有

机会形成自主指令集，而且应用生态不断成熟；第三类，以兆芯、海光为代

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表的 x86 架构，由于指令集仍掌握在海外厂商手中，完全创新可信难度大。

1. 《数字货币呼之欲出，重点关注优博讯-计 因此，在创新可信程度上申威、龙芯>海思、飞腾>海光、兆芯，但是未来鲲

算机行业周观点》，2020.7.20 鹏和飞腾有机会基于ARM V8 永久指令集授权实现进一步创新可信。

2. 《车联网&工业互联网计算机受益标的全

梳理-计算机行业观点》，2020.7.6  综合对比六大国产 CPU 厂商，飞腾有望异军