本文详细介绍了DCF现金流折现模型中折现率的计算，特别是权重加权平均资本成本（WACC）的计算公式及各参数含义。涉及到的内容包括股权资本比例、债务资本比例、平均利率、资本资产定价模型（CAPM）、风险溢价、法马-佛伦奇三因子模型以及帕斯托尔-斯坦博模型在确定个股风险补偿中的应用。最后，文章阐述了如何通过FCFF折现计算企业价值，并涉及溢余资产和非经营性净资产的处理，以及P/E估值方法。
概述：
DCF 现金流折现模型分为两个部分，现金流预测和折现率计算。
WACC
WACC=WeRe+WdRd*(1-t)
note：
We ———— 股权资本/总资本
Wd ———— 债务资本/总资本
总资本——— 股权资本+债务资本
Rd— 付息债务的平均利率
Re—— 资本资产定价模型确定
Re=Rf+betaERP+SRP
note: Re=Rf+betaERP 是 CAPM模型，只考虑ERP系统的风险，所以加上SRP 个股的风险
Rf：通常使用国债利率
beta 估值：上市公司股价和大盘指数线性回归的系数
如果是非上市公司，需要使用pure-play method。选个上市的可比公司，先去杠杆，得到上市的可比公司资产的beta值，再加杠杆，得到所需要的非上市公司的equity的beta值。
ERP：市场风险溢价 Rm-Rf; 如果使用的是美国的那么还需要加上国家风险溢价；ERP=Rm-Rf+CRP
CRP=Sovereign yield spread * sigma_equity index/sigma_soverign bond market of developed market currency
SRP：根据多因素模型综合考虑
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