投资：债券投资框架

债券投资是金融行业最基本的投资，要写好债券投资框架其实很不容易，所以就先写一些，等以后慢慢再完善。首先债券跟一个国家的经济是息息相关的，债券是经济的底层基础，一个国家的债券如果都不能按时兑付，这个国家的经济怎么可能好呢。接下来我们会从几点来研究债券。下面是传统的基于基本面的债券分析框架。

一、经济运行周期

债券本质上是资金的借贷关系，借出资金方会通过借出收益率和经济增速做比较，以达到货币保值升值目的，借入方会则会用成本跟经济增速做比较，最终达到一个利率的平衡。总之，债券收益率和经济名义增速的走势是同向的，我们去考虑债券市场发展的趋势，经济的名义增速是一个非常重要的变量。那么如何定义经济名义增速呢，可以通过下面这个等式：

经济名义增速 = 工业增加值增速 + CPI增速

二、货币政策周期

中国市场是个政策性市场，研究债券的时候也一样要考虑到这方面因素。

三、供需周期

万变不离其宗，最终仍需要关注债务融资需求与资金供给。

引用

1. 债券市场投资框架——利率篇
2. 债市一年：分析框架万变不离其宗