弘君资本股市资讯：空头不多了！机构纷纷上调美股预期

在4月时刻短调整后，美国三大股指上星期再次联袂创下前史新高，标普500指数年内涨幅已经扩大至11%。不少组织近期密集上调了年底点位的猜测，反映出对未来企业盈余及经济复苏的看好。相比之下，摩根大通成为了华尔街为数不多坚定看空商场的组织。

组织看好企业盈余复苏

经历了完美的2023年，华尔街起初对本年美股的走势略显谨慎。尽管依然看涨商场，但遍及估计涨幅不会重演上一年的前史。

但是受美联储降息预期、人工智能远景等利好要素提振，本年三大股指屡次刷新前史新高。这也让组织近期频频调整了此前猜测，蒙特利尔银行BMO美股策略师贝尔斯基（Brian Belski）本月早些时候将标普500指数方针上调至5600点，成为目前华尔街最达观的分析师。

德意志银行随后也将标普方针上调至5500点。该行首席美股和全球策略师查达（Binky Chadha）将调整归因于2024年企业盈余远景的改善。他估计，本年标普500指数的企业每股收益将到达258美元，相当于同比增加13%，高于FactSet汇总一致的11.1%。

陈述提及，对企业利润远景的达观情绪可能有助于推动标普500指数的市盈率上升。目前该指数平均市盈率为20.7倍，高于5年和10年的平均水平。“咱们看到盈余周期有许多支撑。尽管本年的增加面临多重应战，商场对年底前继续复苏的决心正在上升，然后支持了市盈率扩张。”

▲华尔街对标普500指数最新猜测汇总

依据最新组织汇总，华尔街策略师对标普500指数的年终方针均值为5289点，较年头5117点上升3.4%，中位数为5400点。

值得一提的是，华尔街最著名的空头之一也转向看多。摩根士丹利首席美国股票策略师威尔逊（Mike Wilson）上星期表示，他估计到2025年第二季度，标普500指数将攀升至5400点。他此前曾猜测，本年第四季度标普将降至4500点。

作为摩根士丹利上星期发布的全球战略年中展望陈述的一部分，威尔逊写道，经济增加数据在一段时刻的微弱之后再次冷却，而通胀数据却一直不稳定。尽管如此，基线情况是，接下来在利润扩张的协助下，2024年和2025年的美股盈余增加分别为8%和13%。到2025年第二季度，规范普尔500指数的12个月远期市盈率将是19倍，对应5400点。“这种适度的估值压缩，在周期中后期的布景下是典型的（最近发生在20世纪90年代中期、2000年代中期和2018年）。”

威尔逊主张出资者购买优质周期性股票，这将在无着陆或许软着陆情况下体现出色。他将工业股上调至增持，由于盈余远景有所改善，最近体现不佳是一个很好的切入点。“考虑到更强的盈余修正、更耐久的利润率和更健康的资产负债表，大盘股应该会继续跑赢小盘股。”

小摩坚持看空态度

摩根大通在上一年11月为标普500指数设定了4200点的年终价格方针，这意味着现在的收盘水平跌落超过20%。

该行备受重视的策略师克拉诺维奇（Marko Kolanovic）在本周一发布的陈述中重申，他不会改变态度。回忆此前的观念，这位明星策略师在2022年和2023年接连出现判别失误。在2024年头曾正告称，美国经济存在滞胀风险，但是美股走势依然与他猜测的完全相反。

克拉诺维奇承认，过去一年对股票的负面态度损害了多资产出资组合的体现。不过该行经过大宗产品增持以及高现金和固定收益产品在一定程度上弥补了这一点。“但是，由于股票估值非常高（以及信贷利差紧张和波动性低），咱们目前不以为股票是有吸引力的出资，咱们也没有理由改变态度。”

克拉诺维奇以为，限制性利率将继续更长时刻，由于通胀数据令人绝望。考虑到经济放缓，关于美联储而言，应战在于是否愿意忍受一条漫长的回归方针通胀的路途。他估计，经济“温水煮青蛙”和软着陆的可能性分别为45%和55%。

摩根大通称，目前商场估值很高，低收入消费者明显感到压力，地缘政治的不确定性到达几十年来的最高水平，这对股票来说也不好。“咱们以为，像人工智能芯片这样的狭义主题无法弥补一切传统商场应战。从策略上看，需要坚持防御性歪斜——减持股票和信贷，而增持大宗产品和3个月期票据等短期工具。”

杰弗瑞股票研究产品办理高档副总裁格林鲍姆（Andrew Greenebaum）以为，由于美联储的利率远景仍不确定，华尔街也有不少对商场谨慎的声音。与一致看好相比，他汇总发现，自2000年以来，当华尔街猜测商场会跌落时，标普500指数的体现往往非常耀眼，未来六个月的平均涨幅为6.3%，12个月的回报率到达13%。

值得一提的是，相关于微观策略师自上而下的商场判别，自下而上展望商场的职业分析师更为达观。

FactSet高档收益分析师巴特斯（John Butters）写道，组织职业分析师估计，未来12个月规范普尔500指数有望上涨11%，方针点位到达5856点。在职业层面，非必需消费品和动力板块估计将领涨商场。