中航资本|银行股息仍具有吸引力 保险行业攻守兼备

国家金融监督管理总局办公厅、科技部办公厅、国家开展改革委办公厅印发《银行业保险业科技金融高质量开展实施方案》，其间提到，未来5年，银行业保险业加速构建同科技立异相适应的金融服务体制机制，科技金融制度逐渐健全，专业化服务机制、产品系统、专业才能和风控才能不断完善，外部生态系统继续开展，科技信贷和科技保险扩面、提质、增效，为科技立异重点范畴和薄弱环节提供更加精准、优质、高效的金融保证，加速实现科技金融高质量开展。

中航资本|以为，2024年银行业绩显示出银行基本面边沿改进痕迹，整体符合预期。业绩上升首要得益于负债本钱压降带来的息差下行速度放缓、债券相关出资收益的浮盈实现、以及预期危险水平下降带来的拨备节约，但在信贷需求复苏不明显、资产质量特别是零售信贷潜在压力仍在、债券收益波动的背景下，这些改进能否继续有待于方针刺激对宏观经济的进一步作用。银行出资方面，主张继续重视方针落地作用，尤其是居民端支持方针对居民收入预期和消费志愿的影响；银行股息仍具有吸引力，主张择机配置股息较高且分红安稳的银行等，同时重视所在区域经济安稳或存在边沿改进预期的标的。

保险行业负债端、资产端均有改进机会，轻视值+低持仓，攻守兼备。1）商场储蓄需求仍然旺盛，同时在监管继续引导和险企主动性转型下，负债本钱有望逐渐下降，利差损压力将有所缓解。2）近期十年期国债收益率上升至1.81%左右，预计未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修正上行，则保险公司新增固收类出资收益率压力将有所缓解。3）当前公募基金对保险股持仓仍处于低位，估值对负面因素反响较为充沛。