香港恒信证券|溴素价格自底部逐步上行 行业相关公司迎来重估

据生意社消息，3月26日溴素基准价为26000.00元/吨，与本月初(21800.00元/吨)比较，上涨了19.27%。

恒信证券以为，溴素作为下流使用广泛的化工品，具有极强的资源属性，主要经过海水、地下卤水生产取得，因此被以色列ICL、美国雅宝、德国朗盛占据全球60%以上的产值。而国内的主要溴产地莱州湾因长时间挖掘，卤水储量、浓度呈显着下降态势，面对干涸风险，导致我国溴素产值持续下滑，2025年1-2月进口依赖度升至66%。需求端以PCB板、新能源车为代表的新兴范畴拉动溴素需求实现7%以上的复合增速。2025年2月以来，我国溴素面对职业低库存+国内环保影响+海外供给扰动多重因素影响，价格自底部逐渐上行，职业相关公司迎来重估。

溴素最大下流使用为溴系阻燃剂，新兴范畴带动溴素需求添加。溴素是重要的化工原料，2024年，我国溴素消费量13.5万吨（同比添加13%）。下流需求方面，溴系阻燃剂是溴素下流使用最大的范畴，2021年的消费量占比超过65%，其余主要使用范畴为医药中间体、二溴乙烷，消费量占比分别为15%、12%。因为高频PCB电路板以及光纤光缆均有阻燃等级要求，而溴系阻燃剂因为具有较好的阻燃特性以及热稳定性，是我国使用较为广泛的阻燃剂产品。新能源汽车和家电、电子电器范畴的蓬勃发展，有望带动溴系阻燃剂的需求快速添加。