海天味业即将港股IPO，A+H股“赚钱效应”大盘点

2025年港股新股打新赚钱效应明显提升。从上市首日表现来看，2025年1-5月在港股IPO上市的27家新股中，共16家在上市首日收涨，3家收平，8家收跌，上市首日收涨的概率约59%，破发率约29%，上市首日平均涨幅约11.15%。

最新消息，海天味业据传将于下周开启招股。据彭博社此前报道，海天味业可能在港股市场中筹集至少15亿美元（约109亿元）的资金。作为龙头企业，海天味业本次A+H股上市受到广泛关注。

2025年A+H溢价新规律：龙头港股溢价成常态

2025年5月20日，宁德时代登陆港交所募资410亿港元，创全球年度最大IPO。其H股发行价较A股折价11.6%，但上市首日暴涨28.14%，次日溢价率扩大至13%，创AH股六年来最高溢价纪录。这一现象彻底颠覆传统“H股必折价”认知。

消费与医药龙头同步验证A+H溢价。蜜雪集团（茶饮龙头）：2025年3月3日上市首日涨幅43.21%，H股较A股溢价率持续维持在15%以上；恒瑞医药（创新药龙头）：5月23日港股上市募资98.9亿港元，首日涨幅25.8%，国际配售超购18倍。

海天味业作为必需消费品龙头，有望复制此溢价路径。

海天味业的三大优势

1. 历史悠久产品线丰富

作为拥有400余年历史的“中华老字号”企业，海天味业已建立起涵盖酱油、蚝油、酱料、醋、料酒等超1000个SKU的完整产品矩阵。

根据弗若斯特沙利文报告，按2023年的收入计，海天是中国调味品行业的绝对领

导者，亦是全球前五的调味品企业。海天在中国调味品市场排行首位，市场份额超过

第二名两倍以上。按销量计，海天已连续27年蝉联中国最大调味品企业。根据相同资

料来源，海天的酱油、蚝油产品销量多年位居中国调味品市场第一，调味酱、食醋及

料酒亦位居中国市场前列。

2. 销售及经销网络

截至2024年9月30日，海天在调味品行业拥有广泛的全国性销售网络，触达中国

几乎100%的市级覆盖及近90%的县级覆盖。海天对经销网络进行精准有效的管理，以

更贴近经销商及销售终端。同时配备销售人员与经销商紧密沟通以提升他们的经

销能力，建立完善的销售管理体系。建立并维持一批长期合作经销伙伴，确保为

客户提供优质的产品。

3. 生产及研发

海天味业目前在中国经营四个主要生产基地，包括广东高明生产基地、江苏宿迁生产基地、广西南宁生产基地、湖北武汉生产基地。作为调味品行业的领导者，我们积极参与多项国家、行业等标准的起草。截至2024年9月30日，累计主持或参与制定及修订国家标准、行业标准和团体标准共49项，如QB/T 5978-2024调味品绿色工厂评价要求行业标准，T/GBAS 11-2022酱油及T/GBAS 12-2022蚝油国家标准。

打新实战策略

1. 开户准备

第一步是开通券商账户，可选择支持港股打新的券商（如富途、老虎），完成实名认证、存量证明及境外银行卡绑定。2023 FINI系统启用后，同一身份证多账户申购将被作废，需用家人账户分散操作。

新手小白如果不方便办境外银行卡，可以选择办互联网券商账户存入资金，比如新加坡长桥或者是Wealth Broker，以下两种方式都比较适合新手0门槛参与打新。

操作方式：

（1）开通wise-转账入金新加坡长桥-资金划转入香港长桥

（2）直接下载Wealth Broker-存入稳定币入金即可

2. 申购操作

申购时需填写认购数量（1 手起），选择现金申购或融资申购（杠杆最高 10 倍）

若公开发售超购 100 倍，回拨比例将从 10% 提升至 50%，散户可分配股份增加 5 倍。参考 2024 年港股主板超购 100 倍的新股占比 62%，海天作为稀缺标的，触发回拨概率极高。

3. 上市交易

可通过暗盘（上市前 1 日）或公开市场卖出。暗盘交易时间为 16:15-18:30，适合锁定收益；首日交易需关注市场情绪，避免过度追高。