ATFX汇市：美国PMI数据不及预期，非农基数又遭下修，经济前景堪忧

环球汇市行情摘要——

昨日，美元指数下跌0.22%，收盘在103.38点，

欧元升值0.17%，收盘价1.0864点；

日元升值0.7%，收盘价144.85点；

英镑贬值0.06%，收盘价1.2725点；

瑞郎升值0.3%，收盘价0.8779点；

综合来看，美元指数进入回调波段，除日元外大部分非美货币升值。

宏观经济、货币政策与汇率——

▲ATFX图

美国PMI数据表现不佳。8月Markit制造业PMI初值47，低于前值49和预期值49.3；8月Markit服务业PMI初值51，低于前值52.3，低于预期值52.2。尤其是制造业PMI，自2021年7月份逼近65之后，一直处于下行趋势，最新值低于50荣枯线，处于收缩状态，加剧了金融市场对于美国宏观经济的担忧。美联储往往把CPI和失业率看做调整货币政策的重要指标，却忽略了同样重要的PMI数据。如何制造业PMI数据继续刷新低点，美国下半年经济出现衰退的概率将大增。

▲ATFX图

根据美国劳工部公布的初步数据，今年的非农数据的年度基准调整将下降30.6万人，美国劳动力市场展现出来的旺盛状态或存较大水分。由于非农数据在每月第一周周五发布，留给统计工作的时间非常紧迫，所以准确性相对会打折扣。非农数据的修正往往以公布更缓慢的季度就业数据（QCEW）为基准，每年的3月份是数据修正的终止月份，当三月的非农数据与QCEW进行对齐后，变化将按比例分布在以三月为结束的那一年内。受此消息影响，美元指数昨日盘中先上涨后大跌，收出长上影K线，短线呈转势特征。

美国十年期国债收益率4.2%，短期走跌中期趋势依旧为多头；一年期国债收益率5.39%，7月至今一直处于震荡态势。短期国债收益率更能体现金融市场对于今年下半年宏观经济形势的态度和对美联储加息次数的判断。美联储基准利率上限为5.5%，与一年期国债收益率基本持平，表明债券市场认为美联储不会在9月及之后的利率决议上加息。

美联储主席鲍威尔和欧央行行长拉加德将于明日的杰克逊霍尔年会上发表主旨演讲。考虑到鲍威尔一直以来的鹰派态度，预计美元指数将受到讲话提振。欧元区的经济数据表现总体不如美国健康，欧央行基准利率4.25%低于美联储基准利率125基点。即便拉加德讲话偏鹰派，也难以改变欧元对美元中期贬值的趋势。

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