财富自由之路-确定价格和看财务报表_连续5年roe大于20%,连续5年的净利润现金含量大于80%-CSDN博客

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文章目录

财务自由关键词汇
必定实现财务自由的十大步骤
指数基金投资方法
A股投资方法
货币基金投资方法、逆回购投资方法
财务报表基础学习
企业分析技能课
财务报表直播课程

财务自由关键词汇

财务自由: 家庭非工资收入大于正常的生活总支出。
生钱资产
耗钱资产
资产
财商
净现金流: 某个东西在一段时期内（通常是每月或每年）发生的现金流入和流出的差额。
负债: 借来的未来需要偿还的东西。
财务报表: 公司、家庭、个人财务方面的 B 超图，能反映出相关主体的财务健康程度。
收入: 个人收入包括现金收入和账面收入。
支出: 你的支出会减少你的钱而增加别人的钱。支出也分好支出和坏支出两种。
通货膨胀率: 通货是钱的意思，通货膨胀率就是钱的膨胀率，也可以理解成钱的发毛率，购买力的缩水
率
利率
资金使用的成本。
实际利率
名义利率减去通货膨胀率后的真实利率。
利息
利息=本金*利率。利息收入是投资收入的一种，收益率一般比较低，不是我们实现财务自由的主要收入
方式。
股息收入
上市公司给股票投资者的现金分红。
指数基金分红收入: 股票指数基金给持有者的现金分红，每年分红金额是不固定的，但长期来看分红是递增的。
REITs 分红收入
持有 REITs 定期获得的分红收入。我们可以把 REITs 分红收入看作房租收入，因为投资 REITs 就是投资房地产。
房租收入: 把房子租给别人获得的收入。
账面收益: 资产市场价大于买入成本价。
投资: 根据投资计划投入资金买卖“生钱资产”的行为
投资计划: 投资计划包括投资目标、投资期限、投资金额、投资工具的选择、买入标准、卖出标准等。有没有投资计划是投资和投机的关键区别之一
投资者: 根据投资计划投入资金买卖“生钱资产”的人。
投机: 投入资金买卖资产的行为。投机=赌博，投机在某个阶段也可能能赚到钱，但长期必亏。
投机者: 投入资金买卖资产的人。
炒股: “炒”=火+少，炒的意思是在火上烤并且越来越少。炒股就是通过买股票让自己感觉像是在火上烤并且钱越来越少的行为。
炒房: 炒房就是通过买房子让自己感觉像是在火上烤并且钱越来越少的行为
企业家: 成功的创造了一家具有强大系统公司的人。
有钱人: 资产规模大的人，地区不同标准不同。
富人: “生钱资产”占总资产的比例一直大于 80%的人。
穷人: 资产规模很小或没有资产的人。
有钱的穷人: 资产规模大但生钱资产占比小于 30%的人。这种有钱人财商很低，前期靠运气赚的钱，未来会靠实力亏出去。
没钱的富人: 建立了富人思维，掌握了财务自由技能但暂时还没钱的人。
富人思维：富人所特有的思维，富人是富人思维的产物
思维模型：帮助人们理解事物核心原理的框架，理解不同的事物有不同的框架
风险：收益的不确定性和本金损失的可能性。风险主要就是指的不确定性。
货币：通常被叫作“钱”，是交易的媒介。
外币：外国货币，指本国货币以外的其他国家或地区的货币。
汇率：一种货币换另一种货币的比率。也是一种货币买另一种货币的价格。
时间：每个人最重要的资源，也是最公平的资源。
复利：在拿到利息后继续把利息投资，就是俗称的利滚利。
有价证券：证明持有人拥有某种收益权力的凭证。股票、基金、REITs、债券都属于有价证券，有价证
券可以带来股息、分红或利息。
股票：股份公司发行的所有权凭证。股票持有人是股份公司的所有者，拥有公司的一部分。持有股票数
量最多的人是公司的大老板，持有股票数量少的人是公司的小老板。但是无论持有股票数量的多少，持有人的很多权利都是一样的。
REITs：房地产投资信托基金。是一种房地产资产证券化的工具。
债券：标准化的借条。借款人主要有政府、银行、大公司。风险和收益都很小。
抵押贷款：把财产抵押给别人向别人借钱。如果到期不能偿还本息，别人就可以处置财产。
企业：以盈利为目的的法人或非法人组织。
公司：以盈利为目的的法人
股市：股票集中交易的市场
楼市：房地产交易的市场。
税收：政府凭借权力强行征收的钱。

必定实现财务自由的十大步骤

第一大步骤：明确实现财务自由的意义
第二大步骤：明确实现财务自由的目标
第三大步骤：明确实现财务自由的路径
第四大步骤：明确实现财务自由的技能
第五大步骤：学习实现财务自由的技能
第六大步骤：掌握实现财务自由的技能
第七大步骤：制定实现财务自由的计划
第八大步骤：执行实现财务自由的计划
第九大步骤：调整实现财务自由的计划
第十大步骤：完成目标，实现财务自由

指数基金投资方法

什么是指数基金？

指数基金就是投资于特定股票指数的基金。因为股票指数有很多种，所以指数基金也有很多种。
什么是股票指数呢?股票指数是按照一定的标准选出一定数量的股票并反映这些股票总体价格变动的
指标。

为什么我们要学习指数基金呢?

永生不死、长期上涨。

为什么指数基金的长期年化收益率能保持在10%左右呢?

底层逻辑是这样的:GDP = 各产业总产值 - 各产业中间投入，创造各产业总产值的主要是居民、企业
和政府，其中企业又是效率最高的，所以社会中所有企业的整体收益率一定是大于 GDP 增长率的。
沪深 300 指数，上证红利指数
所以指数基金的收益率 >所有上市公司的整体收益率>所有企业的整体收益率>GDP 增长率

指数基金有 4 大核心功能

1、作为投资赚钱的工具;

2、作为子女教育金的管理工具;

3、作为养老金的管理工具;

像红利指数基金就特别适合来管理养老金，年化收益率高，现金分红率也高，在市盈率小于 7 时买进，
大概 25 年后一年的现金分红等于本金，30 年后一年的现金分红等于 1.8 倍本金，40 年后一年的现金分红等于 5.5 倍本金;50 年后一年的现金分红等于 17 倍本金;60 年后一年的现金分红等于 53 倍本金。

4、作为财富传承的工具。

A股投资方法

大纲

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股票

是股份制公司为了筹集资金而发行的一种所有权凭证
股东权利：

获得股息和红利的权利——通过股票实现财务自由的基础
参加股东大会的去阿里——小股东用不到
行使表决权——小股东用不到
知情权——上市公司需定期公布财务报表和重大事项
转让权——获得价差收益

A股市场的主要风险

市场风险——因价格大幅下跌导致亏损的风险（需要等待好价格）
财务造假风险——上市公司财务哦啊见导致亏损的风险（需要买入好公司）
退市的风险——上市公司连续亏损或财务造假被终止上市（需要买入好公司）

投资A股的注意事项

不融资买股票，也不融券做空
原理平庸公司和有造假嫌疑的公司
不进行短期炒作，只进行长期投资
远离大股东多次减持或质押的公司
远离长期不派息或派息很少的公司

财富自由A股投资方法

第一步，选出好公司

总结提前：

i问财输入关键词
连续5年的ROE大于20%，连续5年的净利润现金含量大于80%，连续5年的毛利率大于40%，上市大于3年，连续5年的资产负债率小于60%，连续5年的分红比例大于25%
精挑洗选
① 连续5年的平均净利润现金含量低于100%的，淘汰掉
② 连续5年的资产负债率中，有1年或1年以上大于60%的，淘汰掉
③ 连续5年的分红比例中，有1年或1年以上小于25%的，淘汰掉。
备注：精选条件1中需计算连续5年的平均净利润现金含量的平均值，i问财网址已经计算出来，我们直接观察即可！其他的条件大家可以滑动后进行精选和查看

好公司的第一特点：盈利能力强
=>选择好公司的第一个条件：连续5年的ROE大于20%
好公司的第二特点：净利润现金含量高
=>选择好公司的第二个条件：连续5年的净利润现金含量大于80%
好公司第三特点：安全性高
=>连续5年的毛利率大于40%，上市大于3年
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精挑细选公司的条件和标准是：
5. 连续5年的平均净利润现金含量低于100%的
6. 连续5年的资产负债率中，有1年或1年以上大于60%的
7. 连续5年的分红比例中，有1年或1年以上小于25%的

资产负债率 = 总负债 ➗ 总资产 ✖️ 100%
资产负债率大于60%说明公司的偿债风险比较大

分红比例也叫派息比率、股息支付率
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多年维持在40%-70%之间的公司 👉🏻 较好公司
低于25%的公司 👉🏻 能力不行或者不厚道
高于70%的公司 👉🏻 一般不能持续

精挑细选公司的条件和标准是：

连续5年的平均净利润现金含量低于100%的，淘汰掉
连续5年的资产负债率中，有1年或1年以上大于60%的，淘汰掉
连续5年的分红比例中，有1年或1年以上小于25%的，淘汰掉

总结：
连续5年的ROE大于20%，连续5年的净利润现金含量大于80%，连续5年的毛利率大于40%，上市大于3年，连续5年的资产负债率小于60%，连续5年的分红比例大于25%

第二步，等待好价格

计算公式：

市盈率法好价格 = 15 ×（当前股价÷TTM市盈率）
股息率法好价格 = TTM股息÷中国十年期国债收益率
备注：TTM是最近4个季度的意思

判断买进股票的条件：
1、深证A股的市盈率小于20且好公司的TTM市盈率小于15；
2、动态股息率大于10年期国债收益率。
当同时满足这两个条件时，我们就可以买入股票了。

第一种方法：绝对估值法 👉🏻 公司股价大幅低于其内在价值时
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第二种方法：市盈率和股息率法
市盈率：简称PE，用来评估股价水平是否合理的指标之一
静态市盈率：股票现价➗上年度每股收益
TTM市盈率：股票现价➗过去四个季度的每股收益

深证A股的历史市盈率

当深证A股市盈率
在40左右 👉🏻 A股价格和价值整体相符 👉🏻 投资价值不大
在20左右或小于20 👉🏻 A股价格大幅低于价值 👉🏻 投资价值很大
在60左右或大于60 👉🏻 A股价格大幅高于价值 👉🏻 投资风险很大
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出不出现好价格是由市场决定的，能不能选出好公司是由我们自己的能力决定的

一定要有足够的耐心
条件不符合标准时等待
条件符合标准时勇敢的买进

股息率：是股息与股票价格之间的比率
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动态股息
率大于多少的股票才能买进呢？

买股票的明确条件：

福耀玻璃——动态股息率注：股息税10%

海天味业——动态股息率

查询当前价

同花顺-个股频道-海天味业-分红情况
查询股息率
i问财查询股息率
计算动态股息率

股息率：1.08
当前价：113.67
查询10年期国债收益率
查询10年期国债收益率
判断是否是好价格

海天味业——市盈率
查询市盈率
查询市盈率
查看深证平均市盈率走势图
深证平均市盈率走势图

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第三步，买进

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第四步，长期持有

为什么要长期持有呢？
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长期持有好公司，不但能赚到超额收益，还特别节省时间和精力

第五步，卖出

卖出股票的四种情况
第一种情况：市盈率过高的时候
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第二种情况：动态股息率过低的时候

先到的为准：

第三种情况，好公司有变坏迹象的时候

第四种情况，有其他更好的投资机会时

货币基金投资方法、逆回购投资方法

请添加图片描述

财务报表基础学习

财务报表简介

公司业务概要
经营情况讨论与分析
重要事项
普通股股份变动及股东情况
董事、监事、高级管理人员和员工情况
财务报告

如何下载年报
登录巨潮资讯网进行下载

重要提示：标准无保留意见的审计报告

关注股东分红情况：董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
优先股相关情况、公司债券相关情况

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8. 公司治理：一般是格式化的文字

读懂重要的非财报内容

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公司业务概要推断

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公司经营模式及运作策略

行业发展现状

报告期内核心竞争力分析
核心竞争力（护城河）

报告期内主要经营情况这部分内容分为八个小项
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(一) 主营业务分析

利润表及现金流量表相关科目变动分析表

对费用的解释说明
主营业务分行业、分产品、分地区情况分析表产销量情况分析表

查看是否有异常情况

毛利率下降的原因
产销量情况分析表

重点看生产量和销售量比上年的增减情况
成本分析表
主要销售客户及主要供应商情况表

主要看主要供应商采购的比例
期间费用同比变化情况分析表

重点看费用的变动是否有异常以及解释说明是否合理
研发投入情况表

重点看研发投入费用化还是资本好以及研发投入占营业收入的比例

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期间现金流同比变化情况分析表

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

(三)资产、负债情况分析

科目来自合并资产负债表
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(四)行业经营性信息分析

(五)投资状况分析

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如何通过重大非股权投资大致判断财务造假

(六)重大资产和股权出售

(七)主要控股参股公司分析

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(八)公司控制的结构化主体情况

经营情况讨论与分析

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海天味业的经营情况

中炬高新的经营情况

千禾味业的经营情况

调味品行业目前的主要特点

好行业是什么样子？

经营计划

海天味业的计划

重要事项

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重要事项包括十八项具体内容
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(一)普通股利润分配或资本公积金转增预案

海天味业
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千禾味业
中炬高新

海天味业

千禾味业和中炬高新

(二)承诺事项履行情况

海天味业
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千禾味业

中炬高新
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(三)报告期内资金被占用情况及清欠进展情况

(四)公司对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

(五)公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

(六)聘任、解聘会计师事务所情况

(七)面临暂停上市风险的情况

(八)面临终止上市的情况和原因

(九)破产重整相关事项

(十)重大诉讼、仲裁事项

海天味业
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(十一)上市公司及其董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人、收购人处罚及整改情况

(十二)报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

(十三)公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(十四)重大关联交易

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(十五)重大合同及其履行情况

(十六)其他重大事项的说明

(十七)积极履行社会责任的工作情况

(十八)可转换公司债券情况

普通股股份变动及股东情况

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实际控制人持股比率多少更好

董事、监事、高级管理人员和员工情况

公司的核心团队成员是谁？
离职的核心团队成员是谁？
核心团队成员的工作动力如何？
核心团队成员的专业能力如何？

海天味业
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中炬高新

海天味业

中炬高新

海天味业

中炬高新

员工人数变化情况

读懂资产负债表

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财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、财务报表附注
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三大财务报表分为：合并财务报表和母公司财务报表

资产负债表

项目

流动资产：

流动负债：

资产负债表

从“钱”出发，看资产负债表中的主要科目

货币资金：钱放在公司银行账户里
交易性金融资产：钱买了债券、股票、基金并且打算一年内卖出
应收票据：钱没收到，客客户给了张汇票就把货拉走了
应收账款：钱没收到，客户给了张欠条就把货拉走了
应收款项融资：钱不够用，公司把银行承兑票据贴现
预付款项：钱付了还没收到货
存货：钱变成了公司的原材料或商品
债权投资：钱买了债券赚利息
可供出售金融资产：钱买了股票、债券、基金并且没有明确的持有期限
持有至到期投资：钱买了债券并打算持有到期
长期股权投资：钱投到了其他公司并能影响其经营
投资性房地产：钱投资了房地产
固定资产：钱变成了厂房、设备
在建工程：钱用于在建厂房、生产线
无形资产：钱用于研发并有成果
商誉：钱用于溢价收购其他公司，溢价金额
长期待摊费用：钱已经花掉，但需要1年以上时间摊销
递延所得税资产：钱缴税缴多了，多缴的金额
应付票据：钱没付，开了张汇票就把货拉来了
应付账款：钱没付，开了张欠条就把货拉来了
预收款项：钱收了还没发货
应付职工薪酬：钱是员工的工资奖金，暂时还没发放
应交税费：钱是要缴的税，暂时还没有缴
其他应付款：钱还没有付并且钱和公司的主营业务没有直接关系
长期借款：钱是借来的，1年内不用还
应付债券：钱是发债借来的，1年内不用还
递延收益：钱来自政府补贴需要在未来确认收益
递延所得税负债：钱缴税没缴够，少缴的金额
实收资本：钱是股东按股本投入的
资本公积：钱是股东投的，超出实收资本的部分
盈余公积：钱是公司经营赚来的，公司从净利润中提取部分用于发展
未分配利润：钱是公司经营赚来的，公司可以用来分配给股东的净利润
归属于母公司所有者权益合计：钱变成的总资产减去总负债后的差额归属于上市公司所有股东的部分
少数股东权益：钱变成的总资产减去总负债后的差额归属于子公司所有小股东的部分

举例：
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所有者权益（或股东权益）

占用别人的钱

不同科目代表钱变成了什么资产
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我们是与企业经营有关的主要资产

海天味业与企业经营相关的

在与企业经营相关的资产中，资产的质量也是不同的

优质资产

海天味业的优质资产
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承兑票据

应收票据

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海天味业的应收票据

格力电器2019年的应收票据

应收账款

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海天味业的应收账款

济川药业的应收账款

应收款项融资

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预付款项

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预付款项

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海天味业的预付款项

存货

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海天味业的存货

合同资产

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“合同资产”与“应收账款”的区别
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长期应收账款和固定资产

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固定资产

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在建工程

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使用权资产

无形资产

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优质资产包括

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海天味业的优质资产占比
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资产=负债+所有者权益

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资产虚胖必然导致所有者权益的虚胖

当我们拿到一家公司的财务报表时

如何快速的通过资产负债表看懂一家公司

第一步，看总资产，了解公司的实力和成长性

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海天味业

中炬高新

千禾味业

第二步，看负债，了解公司的偿债风险

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资产负债率=总负债/总资产*100%

海天味业的资产负债率

海天味业的准货币资金减有息负债的差额

第三步，看“应收预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势

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“应收预收”减去“应收预付”的差额>0

“应付预收”减去“应收预付”的差额<0

海天味业2019年的“应收预收”和“应收预付”

中炬高新2019年的“应付预收”和“应收预付”

第四步，看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力

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(应收账款+合同资产)占总资产的比率本质反映的是公司产品的销售难易度

特别情况

海天味业 2019年的(应收账款+合同资产)

千禾味业 2019年的(应收账款+合同资产)

第五步，看固定资产，了解公司维持竞争力的成本

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（固定资产+在建工程)与总资产比率

特别情况

海天味业2019年(固定资产+在建工程)占总资产的比率

千禾味业2019年(固定资产+在建工程)占总资产的比率

第六步，看投资类资产，了解公司的主页专注度

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投资类资产我们主要看投资类资产占总资产的比率

海天味业2019年投资类资产占总资产的比率

恒顺醋业2019年投资类资产占总资产的比率

第七步，看存货、商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险

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淘汰应收账款占总资产的比率大于5%且存货占总资产的比率大于15%的公司

海天味业2019年的“应付预收”和“应收预付

海天味业2019年存货占总资产的比率

商誉

2018年部分公司的业绩报告
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如何识破资产负债表中的财务造假

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资产=负债+所有者权益+收入-费用

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虚增输入

虚增收入，不虚增货币资金的财务造假

案例：2017年，证监会调查了雅百特（002323）跨境财务造假案
虛增收入，同时虚增货币资金的财务造假

可以通过利息收入、利息支出及有息负债金额是否有异常来判断货币资金造假的可能性

案例：2019年8月，证监会查明，康美药业2016年到2018年这3年的年报中均出现虚假信息

虛增收入，实增货币资金，虚增流动资产的财务造假

案例

虚增收入，实增货币资金，虚增非流动资产的财务造假
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读懂利润表

利润表

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权责发生制

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合并利润表的重要科目

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利润表中的科目与资产负债表中的科目有着紧密的联系

利润表中科日金额的变化会影响资产负债表中科日金额的变化
资产负债表中科目金额的变化也会影响利润表中科目金额的变化

利润的来源

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绿色框内的科目都是广义上的收入科目

要想更准确的判断出营业收入的质量如何

海天味业的营业收入含钱量

营业收入中的主业收入占比越高，营业收入的质量就越高
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海天味业的主业收入在营业收入中的占比

虚增利润有两种途径

“营业成本“需要和“营业收入”结合在一起看

毛利-营业收入=毛利率

海天味业的毛利率

搜索"主营业务分行业"

毛利率还可以帮我们识别一家公司有没有进行财务造假
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四费

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海天味业的期间费用率
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销售费用率反映公司产品的销售难易度

海天味业的销售费用率

千禾味业的销售费用率

济川药业的销售费用率

"销售费用率"也可以看作一个先行指标

华海药业的销售费用率

利润

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营业利润

对于投资者来讲公司主业经营产生的利润才是最重要的

主营利润

海天味业的“主营利润”及“主营利润与营业利润的比率”

海天味业的“主营利润”及“主营利润与营业利润的比率”
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利润总额

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每股收益

从投资的角度来看

净利润

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海天味业的净利润现金含量

如何快速的通过利润表看懂一家公司

第一步，看营业收入，了解公司的行业地位及成长性

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海天味业的营业收入

第二步，看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险

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优秀公司的毛利率不但高还比较稳定，波动幅度比较小

海天味业的毛利率

第三步，看期间费用率，了解公司的成本管控能力

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海天味业的期间费用率

第四步，看销售费用率，了解公司产品的销售难易度

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海天味业的销售费用率

第五步，看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量

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海天味业的主营利润率及主营利润与营业利润的比率

第六步，看营业外收入净额，进一步了解公司的利润质量

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海天味业的营业外收入净额与利润总额的比率

第七步，看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性

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海天味业的归母净利润

读懂现金流量表

现金流就是公司的血液
长期亏损但现金流充足的公司可能会活的很久并且变的更强大一比如京东
利润良好但现金流暂时断裂的公司却会突然倒闭一比如巨人集团

现金流量表

反映一家公司的现金流入和流出的具体情况
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合并资产负债表中的增幅

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合并现金流量表

经营活动

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分析的重点

可以理解为营业收入中的现金收入

用“销售商品、提供劳务收到的现金”与合并利润表中的“营业收入”进行对比，可以检验营业收入的含金量

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海天味业的营业收入含金量

经营活动产生的现金流量净额

用“经营活动产生的现金流量净额”与“净利润”进行对比可以检验净利润中的含金量

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海天味业的净利润含金量

投资活动产生的现金流量

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投资方式的不同也会给公司带来不同的风险

海天味业

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海天味业2018年和2019年的“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金金额分别占“经营活动产生的现流流量净额”的比率分别为3.73%和8.89%

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筹资活动产生的现金流量

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有筹资行为的公司，要看它筹了多少钱？是债务融资还是股权融资？

• 优秀公司更偏向债务融资，规模相对都不大，借款利率比较低
• 以高利率进行大规模借钱的公司要警惕，风险较大

公司用筹来的钱做什么？

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海天味业2018年和2019年“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”与“经营活动产生的现金流量净额”的比率分别为38.3%和40.3%

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现金及现金等价物净增加额\期末现金及现金等价物余额

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把经营、投资、筹资三大活动产生的现金流量净额联合起来看

三大活动产生的现金流净额都有正和负两种情况
把三大活动的正负现金流量净额进行排列组合，会出现8种不同情况

经营活动产生的现金流量净额为负的四种情况

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“负正正”型-淘汰

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“负负正”型-风险很大

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“负正负”型-淘汰

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“负负负”型-淘汰

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经营活动产生的现金流量净额为正的四种情况

“正正正”型-尽量远离

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“正负正”型号-需分析选择

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“正正负”型号-可考虑投资

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“正负负”型号-需分析选择

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海天味业主线赚钱能力强分红稳定且持续

如何快速的通过现金流量表看懂一家公司

第一步，看经营活动产生的现金流量净额，了解公司的造血能力

• 主要看两点：一是大小，二是增长率
• 经营活动产生的现金流量净额首先必须要>0
• 经营活动产生的现金流量净额越大越好（公司造血能力越强）
• 经营活动产生的现金流量净额的增长率要＞0

海天味业的经营活动产生的现金流量净额
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第二步，看购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力

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海天味业与经营活动产生的现金流量净额

能否带来“销售商品、提供劳务收到的现金”的增长

第三步，看“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，了解公司的现金分红情况

反映公司每年的现金分红情况

重点看与经营活动产生的现金流量净额的比率
优秀公司每年现金分红金额一般在经营活动产生的现金流量净额的20%-70%之间

海天味业的现金分红

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第四步，看经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额，了解公司所属的类型

优秀的公司一般都是“正负负”和“正正负”型，封老师一般只会选择正负负和正正负这两种类型的公司

海天味业的类型
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第五步，看现金及现金等价物净增加额，了解公司的现金增长情况

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海天味业的现金及现金等价物净增额

第六步，看现金及现金等价物余额，了解公司的可用现金总额

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通过财报读懂企业的18个步骤

通过这18步看A股，至少99%的公司会被淘汰掉

第1步，准备好相关公司的年报

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第2步，先看目标公司最近期的合并资产负债表

第3步，看总资产，了解公司的实力和成长性

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海天味业的总资产规模及增长率

第4步，看负债，了解公司的偿债风险

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海天味业过去5年的资产负债率

海天味业的准货币资金减有息负债的差额

第5步，看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势

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海天味业过去5年“应付预收”减“应收预付”的差额

第6步，看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力

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海天味业过去5年（应收账款+合同资产）占总资产的比率

从公司（应收账款+合同资产）占总资产的比率看产品竞争力

第7步，看固定资产，了解公司维持竞争力的成本现金，了解公司的增长潜力

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海天味业的（固定资产+在建工程）与总资产的比率

第8步，看投资类资产，了解公司的主业专注度

在这里插入图片描述海天味业的投资类资产占总资产的比率

第9步，看存货、商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险司的现金分红情况

存货
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海天味业存货爆雷的风险

通过海天味业“应付预收”减“应收预付”的差额和应收账款占总资产比率进一步确认

商誉
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海天味业商誉爆雷的风险

第10步，看营业收入，了解公司的行业地位及成长性

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海天味业的营业收入

第11步，看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险

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海天味业的毛利率

第12步，看期间费用率，了解公司的成本管控能力

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海天味业的期间费用率与毛利率的比率

第13步，看销售费用率，了解公司产品的销售难易度

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海天味业的销售费用率

第14步，看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量

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第15步，看净利润，了解公司的经营成果及含金量

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海天味业的净利润现金比率

第16步，看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性

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海天味业的ROE和归母净利润增长率

第17步，看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的

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海天味业的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率

第18步，看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公

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海天味业的现金分红情况

关键财务报表

1、ROE（净资产收益率）

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2、净利润现金比率

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3、资产负债率

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一家公司的主要风险除了债务风险以外还有经营风险

4、毛利率

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5、营业利润率

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6、营业收入增长率

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7、固定资产比率

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8、分红率

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企业分析技能课

第一节

明确企业分析

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①所属行业处在什么阶段？市场增长如何
②所属行业市场规模有多大
③所属行业的竞争格局如何？这家公司是否是行业龙头
④有没有护城河支撑它的竞争力
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⑤这家企业的领导如何？核心团队是否稳定？

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前瞻网搜索白酒行业

行业发展阶段

研究报告解读行业信息

护城河及团队

第二节护城河

团队

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商业模式

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强大企业模型之强大的团队(1-7)… 3 第一节如何建立一支强大的团队… 3
第二节好的团队长、相同的核心价值观… 5
第三节合适的团队成员… 6
第四节合适的组织架构… 7
第五节明确的目标… 10
第六节清晰的晋升通道、有效的激励机制… 13
第七节高效的沟通机制、系统的培训… 15

强大企业模型之好的商业模式(1-19)… 16
第一节商业模式之客户模式-找对客户需求…16
第二节判断客户规模… 19
第三节产品模式-要能解决客户的问题…19
第四节客户体验要好… 20
第五节设法验证客户需求… 21
第六节最小可行性产品模型… 21
第七节推广模式之获客模式-付费广告…23
第八节经销商、自媒体、裂变… 25
第九节地推… 26
第十节转化模式… 27
第十一节转介绍模式… 27
第十二节盈利模式… 28
第十三节分析上市公司就是分析它的商业模式…31
第十四节好的商业模式-规模… 32
第十五节价值… 33
第十六节效率、赚钱、持续… 34
第十七节护城河模型-文化优势… 38
第十八节品牌优势、独特资源、效率优势、强网络效应…39
第十九节高转换成本… 40

护城河分析

一、护城河模型

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二、护城河模型详细分析

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三、总结

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第三节企业估值

一、估值模型

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二、合理市盈率

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三、净利润增速

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四、合理市值

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五、合理价格

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第四节治理结构

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财务报表直播课程

经营情况讨论与分析

分析框架

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一、产品分析

登录企业官网，我们查看洋河产品https://www.chinayanghe.com/
回答洋河股份都有哪些产品？

二、营业收入分析

我们先看年报“经营情况讨论与分析”中企业对当年的营业收入的概述，在如下图位置
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三、毛利率

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四、经营优势劣势分析

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读懂资产负债表

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案例分析

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企业资产总额分析

1. 分析思路

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近五年数据收集汇总

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3.分析异常

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4. 根据分析得出结论
那么根据以上分析我们可以得出洋河股份资产的专注度怎么样呢？资产质量怎么样呢？

经营资产分析

（一）准货币资金分析

分析思路
数据收集汇总
分析异常
根据分析得出结论

（二）应收账款分析

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（三）预付款项分析

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（四）固定资产分析

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资产负债表综合分析

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第一步，看总资产

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第二步，看负债

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第三步，看应收预收与应收预付的差额

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第四步，看应收账款和合同资产

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第五步，看固定资产

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第六步，看存货和商誉

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直播现金流量表

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（一）分析公司了解公司造血能力

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（二）分析企业了解公司的增长潜力

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（三）分析公司的现金分红情况

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（四）分析公司所属的类型

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（五）分析公司现金增长情况

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（六）分析公司可用现金总额

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18步数据汇总工具及异常项自动计算方法

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一、准备好相关公司的年报

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二、先看目标公司最近期的合并资产负债表

打开3家公司最近5年的年度报告，找到合并资产负债表。

三、分析公司实力和成长性

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四、分析企业偿债风险

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五、分析公司竞争优势

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六、分析公司产品竞争力

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七、分析公司维持竞争力成本

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八、分析公司是否专注主业

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九、分析公司未来爆雷风险

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十、看营业收入，了解公司的行业地位及成长性

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十一、看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险

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十二、看期间费用率，了解公司的成本管控能力

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十三、看销售费用率，了解公司产品的销售难易度

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十四、看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量

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十五、看净利润，了解公司的经营成果及含金量

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十六、看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性

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十七、看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力

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十八、看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况

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选择好公司的八大指标

（一）ROE>20%

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2.数据收集汇总
在2019年年报中搜索“加权平均净资产收益率” ，可以看到2017、2018和2019年三年的情况：

继续搜索2016年年报，看2015、2016年的情况：
3. 分析是否符合指标要求
从上图可以看出，洋河股份连续五年的ROE都大于20%，表明自有资本的获利能力较强，符合我们的指标要求，可以进一步关注。