营收持续增长，恩威医药价值重估再现

4月21日，恩威医药发布了2024年年度业绩报告，报告期内，公司实现营业收入8.12亿，同比增长3.43%。自此恩威医药营收实现了连续8年持续增长，营收创新高迈入8亿规模。

同日，恩威医药公布2025年一季度业绩，报告期内，公司实现归属于上市公司股东扣非净利润1462万，同比增长118.93%。回顾去年同期，恩威医药2024年一季度归母扣非净利润为下降74.10%，而今年一季度成功扭转了这一局面，实现了业绩的强劲反弹。

因此，有研究认为2025年可能是恩威医药的“拐点之年”。

2024年年报恩威医药在公司发展战略部分首次明确了公司经营目标：2025年，主营业务收入达10亿元，净利润翻一番；未来三年目标，2027年实现营收翻一番，净利润翻两番，更明确提出要做“中国优秀的药物和私护用品制造商”，打造8-10个过亿量级产品群。这不仅体现了公司业绩的稳步增长，更在战略布局上展现出深远的洞察力和坚定的执行力与信心，为公司未来的持续发展指明了方向。

恩威医药战略信心之一：核心品牌“洁尔阴”及核心产品“洁尔阴洗液”

洁尔阴品牌运营已经39年，在社会、公众及消费者中影响力厚重而深远；“洁尔阴洗液”更是深受中国女性信赖和信任。报告期内，洁尔阴品牌荣获了诸多荣誉，包括：2024年麒麟国际广告奖-洁尔阴品牌小红书营销案例奖；2024年VCON 星创奖-内容创新奖；2024年西湖奖-洁尔阴品牌营销奖；2024年IAI 健康营销-品牌营销奖；第15届虎啸奖-品牌营销优秀奖；阿里健康“2024年度卓越品牌”等称号。核心产品“洁尔阴洗液”也是连续多年在中国城市零售药店妇科中成药领域的“炎症亚类”市场份额连续排名第一，米内网最新数据2024H1显示，洁尔阴位列“中国城市实体药店终端妇科中成药品牌榜”榜首，成为最喜爱最信赖的中国女性私密护理品牌之一。

目前恩威已形成了以“恩威”为母品牌，“洁尔阴”、“中州”、“力克舒”、“好娃友”、“口宝”为子品牌的六大品牌矩阵。

恩威医药战略信心之二：持续丰富的产品管线

2023-2024年，恩威医药重整并购河南信心药业后，公司药品批准文号从51个扩展到 176 个，涵盖妇科、儿科、呼吸、补益、口腔、消化、心脑血管、肝胆、皮肤科等16大领域，独家品种从17增加到21个，独家品种销售收入占比主营收入50%以上。此外，公司还采用品牌授权、代理等多种方式持续丰富相关领域产品管线。

新品种投放上，继2024年底第一批信心药业重点产品投产并投放市场后，2025年恩威医药将继续按计划推进信心药业重点品种投放，先后累计新增20余个新产品上市。恩威医药表示未来公司还将深入挖掘河南信心药业其余品种的市场价值，进一步扩充公司产品管线。同时，公司合作研发品种对乙酰氨基酚布洛芬片预期2025年内也将取得上市许可。

丰富的产品及品种储备，恩威医药成功转变以往的单一药品销售推广模式，创新实施多药物效能类型组合销售，为消费者提供一站式、系统性的治疗解决方案。

药物类型组合包括：

妇科炎症用药组合：洁尔阴洗液+硝酸咪康唑阴道软胶囊；

儿童脾胃调理用药组合：化积口服液+山麦健脾口服液；

儿科感冒咳嗽用药组合：小儿止咳糖浆+小儿氨酚黄那敏颗粒；

感冒及呼吸系统用药组合：复方银翘氨敏胶囊+抗病毒口服液、复方氨酚烷胺片+小柴胡颗粒、复方氨酚烷胺片+清热解毒口服液；

 滋补气血用药组合：乌鸡白凤丸（浓缩丸）+人参养荣膏。

恩威医药战略信心之三：持续高速增长的电商业务

恩威电商事业部主要负责互联网领域运营药品类以及非药类产品销售，截至目前，公司电商事业部已打造了一支140余人的年轻、专业、活力、创新的电商运营团队，业务覆盖了阿里健康、京东大药房、拼多多、抖音、快手、小红书等主流电商平台，确保运营产品实现全网覆盖。日常线上在售包括自产、贴牌、代销的药品与非药产品约200余种，最近五年电商业务持续高速增长，在公司总营收中的占比从2022年的19.04%增长至2024年29.05%，成为公司除经销、直销以外的重要销售渠道。

公司电商事业部下设恩威电商医药事业部和洁尔阴非药事业部，分别负责药品和非药业务，各自独立运作。恩威电商医药事业部负责公司药类产品电商业务运营，业务连续多年保持稳健增长，2024年超过20个品种在阿里大药房排名第一。恩威医药表示2025年医药事业部将聚焦优势产品、新产品及回归公司现有优势品种，快速打造单品过亿销售目标；洁尔阴非药事业部负责公司非药类产品电商业务运营，2022年从公司电商事业部孵化而来，2022-2024 年已经连续三年销售收入增长超过100%。洁尔阴非药产品体系是“洁尔阴”品牌药物产品的延伸，目前品类涵盖男女私护健康，围绕女士护理系列、男士护理洗液、内衣洗液系列、护理湿巾系列四大核心品类。

除电商业务外，线下恩威医药同样拥有深厚的渠道资源，包括九州通 、国药控股、华润医药等超过2200家中国大中型优质商业公司商业配送体系，以及高济、国大药房、大参林、益丰大药房、老百姓等全国百强连锁及超过1000家零售企业。

由此可见，在医药行业版图中，恩威医药正悄然经历着一场兑变，对其价值重估已成为市场关注的焦点。