谢谢朋友们!朋友们的关心让我很感动,今天好一点了,感冒的症状完全没了,咳嗽也好一点了,可以继续抽烟(呵呵,这个习惯不好)、思考了。再一次谢谢朋友们的关心!
有朋友希望我思考一下金融政策的问题,说实话,在这个方面我是个标准的外行,有着很多的地方是我所不能明白的。在过去的一年中,我曾经和后来居、核潜艇打赌加不加息,呵呵,我还是输了。今天我只能思考一下我所能理解的金融方面的东东,就算是抛砖引玉,让朋友们共同探讨探讨。
由于我国进出口顺差的越来越多,外汇储备越来越多,人民币流动性过剩越来越厉害,固定资产投资的居高不下,再加上人民币升值的压力,形成中央银行头疼的问题。
我根据目前政府控制CPI的上涨,目前的通货膨胀率并不高,好像是低于利率的情况来看,年内加息的可能性并不多。当然,如果CPI超过了年利率,那么就产生了加息的压力。
一个国家经济运行的最佳模式就是:低通胀,低利率,高出口,高消费,高增长。作为政府就是希望稳定的维持那样的模式。GDP的增长主要来之于投资、出口及消费三个方面。
由于我国企业投资饥渴症的实际存在,地方政府对于投资的冲动,向来对于资金的成本概念并不敏感,所以加息对于控制投资的效果不会理想。
加息会引起外资的流入,外资的流入会增加升值的压力及货币流动性过剩,人民币升值会影响产品出口及降低我国企业的竞争力,影响出口会影响GDP的增长。
加息会压抑消费,压抑消费会影响GDP的增长。
所以,我觉得如果CPI的上涨不超过利率,那么就没必要加息的,加息是属于得不偿失的行为。如果仅仅是想控制货币流动性过剩,控制投资,那么采用增加保证金率(影响银行利润)及发行定向票据(增加财政成本)就行了,目前的保证金率为9.5%,反正还有继续提高的余地。不过说实话,周小川的喜欢出其不意,所以就谁也不知道年内会不会加息。我觉得,主要的还是看CPI的水平。
加息对于股市,就加息本身、从理论上来说就肯定是利空,而且是实质性的最大利空,因为:
1,加息会吸引稳健的人们去存款,从而减少股市的资金供给量。股市的涨涨跌跌说穿了就是资金与筹码的供求关系,何况我们的牛市本就是资金推动型的牛市。
2,加息会提高人们预期收益率,从而提高对于股市的期望值,降低估值水平即降低市盈率评估,使股市失去吸引力。
3,加息会提高经济运行成本,会压抑投资、消费行为,从而降低上市公司业绩,降低股市的吸引力。
4,加息会提高上市公司财务费用,增加企业成本,降低上市公司业绩,从而降低股市的吸引力。
所以,加息就有可能成为股市下跌的催化剂。
但是,一般来说,两三次的加息不会改变股市的趋势,无非是影响一下短线的波动,或者是影响一下中期趋势。其原因是因为加息周期往往开始于经济运行比较热的开始,轻微通货膨胀率的时候,也是股市进入牛市的时候,经济的景气度比较高,企业的成长性明显,一般来说轻微通货膨胀的时期就是企业高速增长的时期。加息对于企业的影响是慢慢来的,是慢慢积累的过程,所以一次二次的加息不会影响企业的成长性。那么也不会影响股市的趋势。
当然,总有那么一次加息彻底的逆转股市的趋势,也就是最后一根稻草压死骆驼的原理。这就需要我们的判断能力。
我的感觉,假如今年上半年来一次加息,那么有可能就是进行中级调整的催化剂,但不会改变牛市的趋势。
假如在今年第二季度“二会”后加息,假如到时候股指期货的推出,政府对于股市不断上涨的忧虑,大盘技术上需要的中级调整,到时候多管齐下,那么想不调整也难了。
作为价值投资者的我们该怎么办呢?
朋友们就在这里随便聊聊吧,有什么说什么,想什么说什么。
半年新股民:
你的问题比较典型,我就马马虎虎说一下吧,供你参考:
0898的价格超过0347,应该说这是个预料之中的问题,也是正常的现象。如果你是个真正地价值、长期投资者,那么当然是应该卖出0898调换0347,因为这是一摸一样的东东,但价格不一样。现在的问题在于,我们是不是真正地价值投资者?
同样的商品在不同市场的价格是不一样的,这是正常的现象。比如说矿泉水,在我国是2元人民币一瓶,在欧洲是2欧元一瓶,这就是同样的商品不同市场的不同价格的典型。内地证券市场与香港证券市场是完全不同的市场,所以存在不同的定价是很正常的事情。
说来话多,其他的我就不多说了,我记得曾经说过这个话题的,你就自己拿主意好嘛。