新钢钒发行分离可转债路演精彩回放 [ZT]

新钢钒发行分离可转债路演精彩回放

(国泰君安证券 2006-11-27 10:04:00)

攀枝花新钢钒股份有限公司发行分离可转债路演精彩回放 新钢钒董事长樊政炜先生路演致词 各位投资者、各位网友： 值此新钢钒分离交易的可转债公开发行网上路演之际，我谨代表攀钢和新钢钒向关心、支持新钢钒发展的广大投资者表示衷心的感谢，对你们光临今天的网上路演表示热烈的欢迎。 新钢钒是我国西部最大的钢铁联合企业。公司发挥资源独占、技术领先和管理先进的优势，致力于对攀西地区１００亿吨钒钛磁铁矿资源?特别是稀缺钒资源的综合利用和深度开发，形成了钒制品、钢轨、热轧板三大标志性产品。新钢钒已经成为中国最大、世界第二的钒制品生产基地，中国最大、世界重要的铁路用钢生产基地，中国西部最大的热轧板生产基地。 新钢钒的产品具有明显攀西资源特色，在中国钢铁行业中独树一帜。公司钒生产技术世界一流，自主开发的钒氮合金生产技术，成功地打破了发达国家的技术封锁，成为世界上第二家掌握此技术并产业化的生产商；公司拥有自己的三氧化二钒生产技术，是世界上少数几个能生产这类产品的企业。公司钒产品国内市场占有率８０％，国际市场占有率２０％，是公司重要的利润来源，能够对世界钒制品市场产生重要影响；公司拥有全国唯一、世界先进的在线余热淬火钢轨生产技术，国内首家开发出了时速２００公里以上的高速铁路用钢轨，是中国第一、世界仅有的几家能够生产百米长轨的企业。公司钢轨产品国内市场占有率第一，并远销国内外，今年成功打入美国、巴西等高端市场。公司产品独特，具有高技术含量、高附加值的特征，竞争力突出，促进了公司经营业绩稳健增长。 公司此次公开发行分离交易的可转债募集发展资金，将主要用于收购攀钢有限冷轧厂、建设白马矿及万能轧机等项目。攀钢有限冷轧厂工艺技术水平先进，是“中国家电用板的第一品牌”；白马矿是攀西资源中最优质的矿山，将于今年底建成投产，到那时，新钢钒将成为中国第一家拥有自己矿山的钢铁上市公司；万能轧机生产线已于２００４年９月建成投产，生产出了国内首根百米长轨，大大提高了公司钢轨的市场竞争力。其它项目也都具有非常突出的优势和特点。这些项目都是公司的竞争力工程和效益工程，将有力地提高公司的核心竞争力和经济效益。我们将坚持做大钒产品、做精钢铁、做好资源、做强企业的战略，搞好资源综合利用和循环经济，打造精品，创造名牌，推动新钢钒实现跨越式的发展，把新钢钒建设成为世界钒钢精品基地。 总之，新钢钒要实现更大、更快的发展无论过去还是将来都离不开广大投资者和各界朋友的关心和支持！祝此次网上路演圆满成功！谢谢大家！ 第一创业证券有限责任公司总裁钱龙海推介致词 尊敬的各位投资者和支持、关心新钢钒的朋友们： 大家下午好！ 首先请允许我代表第一创业证券有限责任公司，对所有参与攀枝花新钢钒股份有限公司分离交易可转债发行网上推介会的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎！ 新钢钒公司是我国乃至世界钢铁行业都有着特殊地位的企业，是中国西部最大的钢铁联合企业，中国最大、世界第二的钒产品供应商，中国最大、世界重要的钢轨生产基地。拥有世界顶尖的钒提取和制作技术，中国高钒铁唯一生产商和最重要的出口供应商，是中国家电用板“第一品牌”。公司上市至今，经营业绩稳定快速增长，盈力能力不断增强，年年现金派红，忠诚回报股东。上市十年来，派现总额达１８．８亿元，位列深沪两市第４３位，钢铁行业第４位。 新钢钒本次发行３２亿元分离交易的可转债，投资重点是收购攀钢有限冷轧板厂和与攀钢集团合资开发白马铁矿。此次融资成功，一方面可以使新钢钒经营业绩有望出现较大的提升，并为新钢钒可持续发展提供重要资源保证；另一方面，也对新钢钒大幅降低关联交易，进一步增强透明度具有重要意义。更重要的是，通过此次收购和合资开发，使新钢钒成为国内钢铁上市公司中唯一的一家拥有从矿山到冷轧产品的大型钢铁联合企业，抗行业周期风险能力和盈利能力均明显增强。我们相信，新钢钒具有良好的发展前景和较高的投资价值。 作为深圳证券交易所首只分离交易可转债的保荐机构?我们感到非常荣幸。我们将秉承诚实守信、勤勉尽责的原则，切实履行保荐义务。第一创业对新钢钒的未来发展充满信心，相信新钢钒一定会把握住本次分离交易可转债发行契机，充分发挥自身优势，提升核心竞争力，产生更大的经济效益，给广大投资者带来满意的回报。 谢谢大家? 新钢钒的竞争优势 投资者：请问公司的竞争优势何在? 孙仁孝：新钢钒的竞争优势体现在以下几个方面： （一）资源优势。公司所处的攀西地区是世界矿产资源最丰富的地区之一，有“聚宝盆”之美称，蕴藏着钒钛磁铁矿资源近１００亿吨，其中钒资源储量１?５８０万吨、钛资源储量８．７亿吨，分别占世界储量的１１．６％和３５．１７％，占中国储量的６２．５％和９０．５４％。本公司生产的钢材产品皆因为含钒而具有耐磨损、抗腐蚀、使用寿命长等良好性能，在市场上具有相当的竞争优势。本公司所在地水、电资源极为丰富，相邻地区煤矿区密集、石灰石等资源供应充足。 为了顺应钢铁产业的发展，公司投资建设的白马铁矿已探明储量约１１．１５亿吨，一、二期全部建成投产后，将年产原矿１?５００万吨，铁精矿５１０万吨，按此产量计算，可开采近百年，这将为公司长期稳定优质低成本的铁矿石供应和可持续发展提供有力的原料保障。 （二）产品优势。重轨、热轧板卷和钒制品是本公司已形成最具核心竞争力的三大标志性产品。其中，重轨是公司的“拳头”产品，居国内四家钢轨生产企业之首，尤其是公司生产的含钒重轨，因为含钒而具有强度较高、耐磨损、使用寿命长等良好性能，而在国内市场上具有了强大的优势，占据了１／３强的国内市场，高速铁路用钢轨和在线余热淬火轨的国内市场占有率分别达到６０％和１００％。公司是西南地区最大的热轧板卷供应商，２００５年热轧板卷占公司销售总额的５９％。公司热轧板卷在西南地区的市场占有率达５０％以上，成为公司标志性的主导产品。公司是中国最大、世界第二大的钒制品生产商，是国内高钒铁唯一生产商和唯一出口供应商；钒氮合金和三氧化二钒拥有自主知识产权，含钒钢铁产品品质上乘。凭借对钒资源的垄断性，公司在钒的提取和制作方面拥有世界顶尖的技术，钒制品在国内市场占有率高达８０％，国际市场占有率达２０％。 （三）钒资源的综合利用优势。公司在钒产品的生产和技术方面居于世界领先地位，决定了公司能够对世界钒领域产生重大影响。公司一直重视钒在钢中的应用，通过把钒添加到钢里，提高钢材品质，使产品具有了不可替代的重要地位。公司的钢材产品包括热轧板卷、大型材、重轨等皆因含钒而具有耐磨损、抗腐蚀、使用寿命长等良好性能，使公司具有其他钢铁企业无法比拟的竞争优势。 （四）技术优势。公司是国内品种最全、规模最大的钢轨生产基地，是国内唯一拥有在线余热淬火钢轨生产技术的厂商，在线热处理技术世界领先。公司开发的高速铁路钢轨技术填补了国内空白，结束了我国不能生产高速铁路钢轨的历史，我国由此跨入了世界上仅有的几家能够生产高速铁路钢轨的国家行列；同时，公司拥有的用普通高炉冶炼高钛型钒钛磁铁矿技术达到世界领先水平，获得国家科技进步一等奖，公司的高炉利用系数在国内同类高炉中名列前茅；公司也是国内三氧化二钒、钒氮合金和高钒铁产品的唯一供应商，转炉提钒工艺的开发与优化技术处于国际领先水平，获得四川省科技进步一等奖，制取三氧化二钒和高钒铁的工艺拥有自主知识产权，用三氧化二钒制取钒氮合金的工艺技术世界首创，打破了美国垄断全球钒氮合金市场的格局。２００５年，“低碳铁素体／珠光体钢的超细晶强韧化与控制技术”获得中国钢铁工业协会和中国金属学会联合颁发的冶金科学技术特等奖。 （五）政策优势。为实施好西部大开发战略，国家给予西部地区更加有利的倾斜政策，公司在２００４年至２０１０年期间享受减按１５％的税率征收企业所得税的优惠政策，为公司提供了更大的利润空间。 （六）管理及创新优势。近几年来，公司面对国际国内钢铁市场竞争激烈的严峻形势，坚持以经济效益为中心，把从严管理，加快管理创新和科技创新作为增强企业核心竞争力的重要手段，通过加强战略管理、生产管理、营销管理、资金管理、目标成本管理，提高企业经济效益。在科技创新方面，公司通过加强技术创新，依靠科技进步变资源优势为经济优势，持续地提高经济效益。近几年，公司每年依靠科技创效益４亿元，科技贡献率４７％以上。谢谢！ 投资者：钒资源是公司的重要资源优势，但在收入中所占比例仍很低，请问公司今后有何措施发展钒制品？ 孙仁孝：攀枝花当地的钒钛资源具有很大的开发潜力，公司一是将进一步扩大钒的规模，努力把钒的规模做到世界第一，能够对世界钒产品的生产和销售产生重要影响，减少市场波动对钒产业的冲击；二是提高开发能力，加大开发和综合利用的力度，拓展钒应用领域，多开发生产满足市场需求的产品，提高钒产品的市场竞争力和经济效益。三是抓好降成本工作，减少价格波动对钒对公司利润贡献的影响。２００６年上半年，公司抓好钒的降成本工作，钒主营业务成本比上年同期降低２４．８７％，保证了钒产品在价格降低较多的情况下，仍有高达５０．３３％的毛利率，并成为公司重要的利润增长点。上半年，钒产品收入占主营业收入的８．７５％，但其利润占主营业利润总额的３２．４７％。谢谢！ 投资者：公司的品牌知名度怎样? 孙仁孝：公司品牌在业内和客户中拥有较高的评价和知名度。新钢钒重轨和热轧汽车大梁板被评为“２００４年度中国钢铁十大影响力品牌”；高耐候性结构钢热轧钢板和钢带、汽车车轮用热轧钢板和钢带获得中国钢铁工业协会公布的２００４年度冶金产品实物质量“金杯奖”；２００５年９月，钢轨产品获得全国名牌产品证书。 谢谢！ 投资者：公司是否具有自主的研发能力？公司研发费用的情况如何？ 孙仁孝：公司具有自主研发能力。一是公司坚持国际领先、以市场为导向的目标，加强科技创新，努力使科技创新成为公司竞争力的重要支撑和发展的推动力量。二是公司建立专门的研发机构，培养优秀的研发人才，公司目前拥有研发人员１０００多名。三是公司与攀钢钢铁研究院建立了长期协作关系，它们为公司研制具有前瞻性和市场需求的新产品，保证公司的产品结构调整能够适应市场的节奏，保证公司每年都有大量高技术含量、高附加值产品投入市场。四是保证研发费用，公司的研发费用逐年增长，目前占到销售收入的１％以上。 投资者：从收入和盈利等经营指标看，公司均在行业中处于中游位置，是否说明公司在竞争中处在“不上不下”的尴尬地位？ 孙仁孝：虽然从总体经营规模上，公司在国内与宝钢、武钢等企业有一定差距，但公司是中国西部最大的钢铁企业，拥有较强的区域规模优势。由于公司多项产品特点突出，竞争力强，市场占有率及技术水平处于国内领先甚至世界前列，如重轨、钒制品等在国内外都处于领跑地位，具有很强的垄断性和独特性，因此公司并不处于“不上不下”的尴尬境地，而是在中国钢铁工业中具有不可替代的重要地位。谢谢！ 关于募集资金项目 投资者：请说明建设白马铁矿的必要性及销售模式？ 薛培华：（１）公司投资白马矿的必要性： 首先，公司对白马矿的投资，从产业链上来看，公司将拥有自己的矿山。由于攀钢有限下属矿业公司的两座矿山（朱家包包和兰尖）经过三十多年的开采，可开采的矿量逐渐减少，预计还有十多年的开采寿命。公司通过建设白马铁矿，逐渐替代目前攀钢有限下属矿业公司生产的铁精矿，可以使公司拥有优质且低成本的矿石资源，保证公司的可持续发展。 其次，白马矿平均品位为５７％，比公司现用攀精矿５２．５％的平均品位高４．５％。根据白马铁矿项目可研报告，使用白马钒钛铁精矿与攀枝花钒钛铁精矿比，可降低焦比，增加铁产量，同时铁水含钒可提高３０％左右。因此，白马钒钛铁精矿的开发利用，还可以优化高炉炉料结构，节焦增产，提高公司综合经济效益。 第三，白马矿的开发利用，为公司钒产品提供了长期的原料保证，为把公司建设建设成为世界第一钒供应商提供了重要保障。 （２）白马矿的销售： 白马矿不是以成本价销售给新钢钒公司，届时将以市场价格为依据制定交易价格，项目达产后，能够实现较好的盈利。 投资者：白马铁矿一期工程预计在什么时候建成投产？什么时候达产？未来三年每年生产铁精矿多少？达产后年生产铁精矿多少？铁精矿的生产成本多少？ 薛培华：白马铁矿一期工程预计在２００６年１２月３０日建成投产，２００８年达产，届时可年产原矿６５０万吨，铁精矿２３３万吨。随后公司还将建设白马矿二期工程，随着白马矿二期工程的建成投产，将年产原矿１?５００万吨，铁精矿５１０万吨。白马铁矿生产铁精矿石成本约２００元／吨，公司目前铁精矿的采购成本是２７５元／吨，进口矿价格是６１０元／吨。 白马铁矿具有储量大、埋藏浅、交通便利、矿石易磨易选等多项优良的开发条件，还具有含铁高、钒高、钛低、粒度较细等优点。现已探明储量约１１．１５亿吨，可开采近百年，这将为公司长期稳定优质低成本的铁矿石供应和可持续发展提供有力的原料保障。 投资者：公司拟以本次募集资金收购攀钢有限的冷轧厂，冷轧厂现有产品的销售模式是怎样的？收购冷轧厂是否会导致关联交易再度上升？ 回钦兵：冷轧厂现有产品的销售模式是通过攀钢有限公司销售处的销售网点和攀钢集团国际经济贸易有限公司的销售网点对外销售。目前，公司最大的关联销售主要是供应攀钢有限冷轧厂生产所需的的热轧板卷（用以生产冷轧产品）。本次以募集资金成功收购冷轧厂及相关业务（销售部业务）后，本公司供应给冷轧厂的原料而产生的关联销售将予以消除，冷轧厂的冷轧产品将不再由国贸公司销售，将全部由新钢钒的销售网点即销售部和攀枝花国贸公司的销售网点实现最终对外销售。基于上述安排，本公司完成收购冷轧厂后，关联销售金额和比例将得到大幅降低。谢谢！ 投资者：重轨产品近两年的价格情况如何？项目的效益如何？ 薛培华：轨梁厂技改项目目前已经达产。重轨产品近两年的价格保持稳定，含税价在４１００元左右。轨梁技改项目投产后，本公司开发了时速３５０ＫＭ／Ｈ高速轨、１００Ｍ长尺钢轨、高强度耐候３１０乙字钢等高技术、高附加值产品，市场销路较好，为公司增加了新的效益。谢谢！ 投资者：公司上市以来多次从证券市场融资，目前再次通过发行分离交易的可转债融资，请问公司是如何考虑的？是否存在圈钱行为？ 孙仁孝：公司进行市场融资，主要目的是提高企业竞争力和经济效益，促进公司适应日益激烈的市场竞争，实现公司的更大发展。 新钢钒在上市以来，根据企业发展的需要进行了两次市场融资，分别是１９９８年增发、２００３年发行１６亿元可转债。公司通过实行市场融资，有效地促进了公司发展。新钢钒生产经营实现跨越性增长，已经成为中国西部最大的钢铁联合企业，中国最大、世界第二的钒制品供应商，中国最大、世界重要的钢轨生产基地。１９９８年以来，公司采取一系列超常规措施，生产规模稳步增长，钒、钢轨等体现技术和资源特色的产品竞争优势更加突出，主要技术经济指标不断优化，盈利能力持续增强。１９９８年至２００５年，公司钢产量由３０６万吨增长至４０７万吨，增长３３．０１％；主营业务收入由６７．７２亿元增长至１５２．０９亿元，增长１２４．５９％；利润总额由７．６６亿元增长至９．１４亿元，增长１９．３２％；净资产由３９．７０亿元增长至８０．５４亿元，增长１０２．８７％，使公司始终保持了良好的成长性和较强的核心竞争力。 公司一方面重视市场融资推动企业发展，另一方面非常重视回报投资者。从１９９６年上市以来，公司坚持年年分红派现，已经分红派现１８．８亿元，在深沪近１４００家上市公司中名列４３位，在钢铁行业中名列第４位，所以公司进行市场融资的目的是促进公司发展，实现全体股东价值最大化，不存在恶意的圈钱行为。谢谢? 新钢钒的业绩及发展前景 投资者：钢铁行业３季度业绩回升，而新钢钒３季度业绩并不抢眼，临近年底，贵公司４季度能否有不错表现？能否较去年增长１０％左右，净利润超过９亿元？ 吉广林：公司的风格是比较稳健，生产经营和业绩一直保持稳健的发展态势，今年会有较好的表现。谢谢。 投资者：请说明国际国内钢铁行业与公司产品生产和发展情况。 孙仁孝：新钢钒主要产品市场需求情况如下： （１）钒产品：２００５年公司共生产钒渣１５．９８万吨。２００６年，公司将扩大钒产品生产规模，预计２００６年，钒渣产量达到１８万吨／年，钒制品（以Ｖ２Ｏ５计算）产量达到１．５万吨／年。 钢铁生产是钒最主要的消费领域，目前我公司钒销量占国内钒消费量的８５％－９０％左右。预计今后几年国内钢产量还将增长，特别是优质钢产量将在钢总产量中所占比重上升，这样必然增加对钒的需求，钒的需求将快速增长，保守估计，年增长率在１０％以上。 （２）重轨：铁路建设将掀起新高潮，铁道部已经计划在四年内完成５０００亿元投资，铁路重轨需求量将有较大幅度的增加。预计路内年需求量将达到１３０万吨，加之地方铁路市场处于快速增长状态，总体重轨年需求将达到１６０万吨。随着公司万能轧机的顺利达产，重轨质量提高，产量不断增加，竞争力不断增强，国内市场份额将保持在４０％左右，年绝对销量可达６０万吨以上。 公司依托新生产线的产品优势，加强出口战略的实施已经取得良好成效，公司钢轨除出口到传统市场外，已经新开辟了美国、巴西等国际高端市场。 （３）热轧板：热轧板材是我国钢铁结构调整的重点产品之一，其市场需求潜力巨大。未来几年的增长将明显高于钢材总体消费增长水平，达到１８～２０％。 投资者：我国钢铁行业整合并购的力度越来越大，国内企业之间的并购和跨国并购已经展开，攀钢及新钢钒将如何应对这种变化呢？ 孙仁孝：钢铁企业的兼并重组是大势所趋，攀钢及新钢钒正在研究内部钢铁整合，整体上市。谢谢！ 分离可转债的申购 投资者：我现持有钢钒股票，如何购买转债？ 艾民：（１）原股东中无限售条件股东的优先认购部分通过深交所交易系统进行，认购代码为“０８０６２９”，认购名称为“钢钒配债”；有限售条件股东的优先认购部分通过网下认购的方式在保荐人（主承销商）处进行。 （２）发行人原股东优先认购根据公告的发行价格和符合本公告规定的认购数量，交足认购款进行认购委托。 （３）若原股东的有效认购数量小于或等于其可优先认购总额，则可按其实际申报量认购新钢钒可分离债；若原股东的有效认购数量超出其可优先认购总额，则按其股东证券帐户实际可优先认购总额认购新钢钒可分离债。 （４）原股东持有的“新钢钒”股票如托管在两个或者两个以上的证券营业部，则以托管在各营业部的股票分别计算优先可认购的张数，且必须在对应证券营业部进行配售认购。 谢谢！ 投资者：请详细介绍一下分离交易是什么意思？谁和谁分离，怎么交易？谢谢了。 艾民：本次发行的分离交易可转债分离为债券与权证，债券与权证分别上市交易。谢谢！ 投资者：我有４万股，现在我也不明白，２７日可以交易吗？我可以参加申购吗？是网上自动？ 吉广林：可以交易，可以申购，不能自动申购。谢谢。 投资者：１１月２７日是否可以用出售新钢钒股票的钱购买配售的债券并得到权证？ 艾民：可以，谢谢！ 投资者：若要行权?是不是认股权证加上债券? 王永兴：行权时，不需要同时持有债券。谢谢！ 投资者：电话委托的单位，是张算，还是钱算？ 薛培华：原股东优先配售时，是以每张（１００元）配售；网上资金申购是以每１０张（１０００元）申购。谢谢！ 投资者：本次权证是否为股本权证?券商能否进行创设？ 薛培华：按照深交所目前规定，尚不能进行创设。谢谢！ 投资者：认股权证和转债是否同时上市？ 毕杰：认股权证和转债的上市时间由深交所按有关规则确定。谢谢? 投资者：如果债券不能转换为公司股票，那么到期后如何兑付？以什么价格兑付？请不要让我看募集说明书，太专业的财经词语无法看懂。谢谢。　 吉广林：公司到期后按面值加上当期的利息进行偿还。 投资者：本次发行的可分离债票面利率是否会随央行利率提高？ 王永兴：票面利率一经确定，不再调整。谢谢！ 投资者：假设第一次行权的股东较少或不行权，最后一次行权时股价又达不到行权价格，可能会达不到预期融资目的，这种可能性有多大?　 吉广林：我相信公司股价会在未来两年内有较好的表现，投资者会根据利益最大化的原则，行权或不行权，但因为股价的因素，会让投资者做出理智的选择，积极行权，实现公司和投资者的双赢。 我相信行权比例会很高。谢谢！ 新钢钒总经理孙仁孝先生做总结发言 各位嘉宾、各位网友： 新钢钒发行分离交易的可转债网上推介会经过３个小时的沟通和交流即将结束了。我谨代表新钢钒公司，感谢你们参加今天的网上路演。 在３个小时的沟通中，我们坦诚相待，真诚互动，达到了预期效果。投资者提出了４５０多个关注新钢钒分离交易的可转债发行、公司经营和未来发展的问题。我们与保荐机构一起，尊重每一个投资者的建议和意见，认真对待大家提出的每一个问题，力争在有限的时间里?能给更多的投资者以满意的答复。但由于时间关系，我们回答了３５０多个问题，占问题总量的７８％以上。欢迎大家通过网络和媒体查阅新钢钒发行分离交易的可转债的有关资料，以求更加全面地了解公司分离交易的可转债的发行方案。同时，公司将整理和研究大家提出的问题，通过公司网站、媒体等进一步进行答复，大家还可以通过电话咨询、电子信箱、传真等方式与公司进行沟通和交流。 时间有限，沟通无限。欢迎大家与我们联系，进一步就新钢钒发行分离交易的可转债提出宝贵的建议和意见，为新钢钒的快速、持续、协调发展出谋划策。 嘉宾介绍 新钢钒嘉宾： 攀钢集团有限公司董事长、党委书记，攀枝花新钢钒股份有限公司董事长——樊政炜 攀枝花新钢钒股份有限公司董事、总经理——孙仁孝 攀枝花新钢钒股份有限公司财务总监——薛培华 攀枝花新钢钒股份有限公司董事会秘书——吉广林 攀枝花新钢钒股份有限公司财务部副部长——回钦兵 保荐机构嘉宾： 第一创业证券有限责任公司总裁——钱龙海 第一创业证券有限责任公司副总裁——王志坚 第一创业证券有限责任公司投资银行部董事副总经理、本项目主办人、负责人——艾　民 第一创业证券有限责任公司投资银行部董事副总经理、本项目保荐代表人——王永兴 第一创业证券有限责任公司投资银行部董事副总经理、本项目保荐代表人——毕　杰

(作者:  出处:证券日报)

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