拉卡拉金融科技收入Q1暴涨557%！贷款引流占7成，流量变现能拯救支付吗？

作者 | 阿飞

来源 | 新流财经

去年刚刚登陆二级市场的拉卡拉再度站上了风口浪尖。

日前，拉卡拉发布公告表示，将回购于上市前夕为聚焦主业而剥离的增值金融业务（深圳众赢、广州众赢）。

这番操作实在有不少欲盖弥彰的味道：就像是一场为了买房子或者拆迁补偿款的“假离婚”。

深交所迅速下发关注函以及年报问询函，要求拉卡拉披露小贷公司详细情况、回购原因、是否存在套利行为、是否为P2P 平台提供引流以及年报数据下滑的原因等情况。

昨日晚间，拉卡拉公开披露了对深交所年报问询函的回复公告。

值得注意的是，拉卡拉的主营支付业务表现出明显的乏力趋势，已经在2019年和2020年一季度出现了持续两位数的营收下滑速度。

但是金融科技业务却逆袭崛起，在今年一季度中出现了高达557%的收入暴涨。

支付业务出现滑铁卢，金融科技业务一季度暴涨557%

2019年报显示，拉卡拉全年实现净利润8.06亿元，同比增长34.50%；支付业务覆盖商户扩展至2200万户；累计交易笔数83.84亿笔，同比增长46.8%。

从业绩数据上看，拉卡拉似乎交出了一份不错的年度成绩单。

然而在拉卡拉亮眼的数据背后，却暗藏其支付主业的困境。

2019年其支付业务收入43.46亿元，同比下滑16.74%；收单交易金额超3.2万亿，同比下降 11.0%。

今年一季报数据也显示，拉卡拉支付业务的滑坡还在延续，2020年第一季度营收10.56亿元，同比下滑19.57%。

同时，拉卡拉回复公告中透露，去年其交易规模、活跃商户规模均同比下降。具体而言，2019 年收单交易金额同比下降 11.03%， 活跃商户数同比下降 15.71%，造成全年支付业务收入相应同比下降16.74%。

来源：拉卡拉支付股份有限公司关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告

而拉卡拉在年报问询函回复中的解释为：经历五年高速增长之后主动调整商户拓展、优化收入结构，所以营收下降。

为了优化收入结构主动下降营收，这样的解释并不能完全使人信服。

实际上，另一组数据表明，和2018年相比，拉卡拉减少了4个多亿的销售费用，以广告宣传和市场推广费为主。也就是说，公司利润的增加，跟大幅压缩了销售费用有直接关联。

事实上，整个2019年，第三方支付公司的业务都不太好过。

在“躺赚”的备付金利息不复存在、断直连以及P2P强力清查等一系列的政策组合拳之后，监管在行业中所刮起的风由微风陡然转为飓风，让拉卡拉等一众三方支付公司进入寒冬期。

这些现象似乎都在表明，拉卡拉的支付业务正在面临增长困境。

在主营业务收入不断下滑、呈现疲软之态的同时，拉卡拉的金融科技业务却成为了逆流而上的全新增长极，在2020年一季度实现了同比557.17%的同比收入增长。

来源：拉卡拉支付股份有限公司关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告

金融科技收入中，贷款引流服务成了拉卡拉新增利润的急先锋。

贷款引流服务占金融科技70%，为小贷、p2p导流

拉卡拉在最新的回复公告中提到，其金融科技服务内容主要包括信贷/发卡业务引流推广、理财交易和系统服务等。

其中贷款引流服务是最重要的业务，在2019年9353万元的金融科技收入中，贷款引流服务收入6392元，占比近70%，同比增长110%。

到一季度，贷款引流服务的增长更甚，直接让金融科技收入同比2019年一季度暴涨了惊人的557.17%。

而拉卡拉的主要合作方为广州拉卡拉小贷和重庆蚂蚁小贷等，其他还涉及小赢理财、你我贷等P2P平台。

2019年，拉卡拉不断扩张与银行等金融机构的合作，为中小微商户提供贷款、理财、信用卡、保险等金融服务，满足其各种金融需求。

凭借在B端用户多年的积累，拉卡拉已经沉淀了相当一部分的流量，据财报显示公司商户规模已从2016年的404万户提升至2019年末的2200万户，同时围绕旗下各类APP、微信公众号也积累了3000万线上注册用户，和整体过亿的个人用户量。

此外，数据显示，去年拉卡拉通过向银行等金融机构导流，为各种商户合计办理超过8万笔贷款，申请信用卡超过5万张。

可见拉卡拉的主营支付业务增长虽然受挫，但是积累下来的存量资源仍为拉卡拉带去了不错现金流，可以预见，在未来的几个季度内，存量流量通过贷款业务变现，都会成为拉卡拉的重要收入来源。

从未放弃贷款业务的拉卡拉

然而一味地为他人做嫁衣似乎并不是长久之计，把核心业务把握在自己手里才是生存的关键。

需要注意的是，去年拉卡拉导流的这些金融机构中，此次回购的小贷业务也同样是公司的核心合作对象。去年，拉卡拉曾经剥离的“易分期”、“商户贷”等业务就直接出现在了拉卡拉的APP中。

图片来自：拉卡拉APP

拉卡拉解释称，小贷业务与公司属于独立运营，并且拉卡拉APP仅仅作为“易分期”等产品的导流方，并不负任何责任。

但事实上，拉卡拉自2016年剥离后与这些公司一直有着紧密的联系。

天眼查数据显示，拉卡拉支付股份有限公司和西藏考拉科技发展有限公司（深圳众赢、广州众赢母公司）的法人代表均是孙陶然。

在早前的招股说明书中，拉卡拉也明确表示，北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷等十家公司，剥离给西藏考拉后，仍将享有继续使用“拉卡拉”商号和相关注册商标的权利。

这么看起来，拉卡拉其实从来没准备放弃贷款业务。

三年前的剥离操作，似乎也不全是为了“聚焦主业”，更像是 “醉翁之意不在酒”，把小贷业务放在体系外培育，时机成熟后重新装入。

那么拉卡拉此次意图复购的两家公司能否成为其突破支付业务掣肘的新方向呢？

资料显示，标的公司之一地广州众赢主要通过旗下广州拉卡拉小贷开展互联网小额贷款业务，向商户和个人用户提供小额信贷及房产分期类抵押担保产品。而深圳众赢则是一家为银行、消金公司、信托等持牌金融机构提供技术服务的大数据风控企业。

也就是说，如果拉卡拉此次收购顺利完成，公司将形成包含支付、大数据风控以及小贷在内金融科技体系。

另外据统计，广州众赢和深圳众赢2019年合计营收11.1亿元，净利润合计2.77亿元，两家公司的净利润数字差不多是拉卡拉去年的3成还多。可以预见，这起并购有望增厚拉卡拉今年的业绩。

不过，拉卡拉的这起收购并不是1+2=3的简单计算。在目前借款人普遍高负债的环境下，小贷公司筛选用户难度日益攀升，不少公司的小贷业务都面临增速放缓，再叠加去年大数据公司大规模整治，种种难题之下如何使金融科技体系与支付业务协同，仍需拉卡拉思考。

况且，拉卡拉的金融科技体系是否会涉及“混业经营”，还需要相关监管进一步确认。关于这一场收购的未来，可以说还是未知数。