浙商证券：《一文读懂DeepSeek——大模型行业专题报告》

大家好，我是吾鳴。

今天吾鳴要给大家分享的是由浙商证券出版的DeepSeek报告——《一文读懂DeepSeek——大模型行业专题报告》。这份报告从投资标的与风险提示、科技巨头合作与行业应用、DeepSeek的技术特点与创新和DeepSeek模型概况与核心优势这几大部分展开介绍DeepSeek。报告是一份PDF电子书，一共9页。

内容摘要

1. DeepSeek模型概况与核心优势

• 背景：DeepSeek成立于2023年，由幻方量化分拆创立，目标为技术前沿探索，而非短期盈利。
• 市场表现：上线20天日活超2000万，全球下载量领先（如AppStore榜首）。
• 技术竞争力：

• • 性能对标国际：DeepSeek-R1在数学、代码等任务中超越OpenAI o1（如AIME 2024得分率79.8% vs. 79.2%）。
  • 低成本优势：训练成本仅557.6万美元（GPT-4需数亿美元），API定价远低于OpenAI。
  • 开源生态：模型权重开源，允许二次开发，获Meta首席科学家杨立昆认可。

2. 技术特点与创新

• 模型蒸馏技术：通过输出蒸馏增强小模型推理能力，效果优于强化学习（如Qwen-32B蒸馏后性能接近o1-mini）。
• 多模态框架Janus-Pro：视觉编码解耦，SigLIP负责理解图像，VQ tokenizer用于创作，7B参数规模下训练效率高。
• 版本迭代：涵盖R1（推理优化）、V3（高性能低能耗）、V2.5（本地部署支持）等，持续优化参数规模与任务适配性。

3. 科技巨头合作与行业应用

• 国际合作：英伟达NIM支持DeepSeek-R1；微软Azure AI Foundry集成并通过安全评估；亚马逊AWS上线模型服务。
• 国内落地：腾讯云HAI平台3分钟快速部署；华为云异腾云服务提供行业级推理能力（医疗、工业等）。
• 应用场景：

• • B端优先：客服、营销等场景将快速应用AI Agent；
  • 端侧创新：低参数模型适配低能耗设备（如手机、IoT）；
  • 案例：秘塔AI搜索融合DeepSeek-R1，实现复杂预测（如电影票房建模）、专业查询优化。

4. 投资标的与风险提示

• 相关标的：

• • AI应用：金山办公、科大讯飞、金蝶国际等；
  • AI端侧：中科创达、兆易创新、移远通信等。

• 风险：研发不及预期、市场需求不足、商业落地困难可能影响算力需求与投资回报。

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