为什么卡车自动驾驶公司Aurora的上市既令人兴奋又令人担忧？

本文来自Ben Dickson 

自动驾驶汽车初创公司Aurora准备与特殊收购公司Reinvent Technology Partners Y反向合并上市。

此次合并将为Aurora注入资金，用于开发自动驾驶卡车，以及后来的自动驾驶乘用车。

对于那些没有有效盈利商业模式的公司来说，上市并不是常态。而让Aurora进行SPAC上市更为奇怪的是，正值自动驾驶汽车行业遭遇逾期、项目关闭、技术挑战悬而未决、现金消耗率不断上升、公众信任度丧失等困境之际。

竞相向自动驾驶汽车初创公司注资，既可能表明对近期技术突破的信心，也可能意味着在有人想出如何克服人工智能最大挑战之一之前，不顾一切地维持运营。

Aurora在做什么?

 Aurora成立于2017年，由自动驾驶行业的三位资深人士创立，分别是谷歌自动驾驶项目Waymo前首席技术官Chris Urmson；特斯拉自动驾驶前负责人Sterling Anderson；以及Uber自动驾驶团队前负责人Drew Bagnell。

Aurora为自动驾驶开发硬件和软件，并将其堆栈称为Aurora Driver。该公司的自动驾驶技术使用了激光雷达、计算机视觉和高清道路地图。该公司从乘用车的自动驾驶起步，自2018年开始涉足自动驾驶卡车。根据该公司发布的信息，Aurora的技术到目前为止已经累积了450万英里的物理道路测试和60亿英里的模拟驾驶(相比之下，Waymo已经在公共道路上行驶了2000多万英里，其中仅在亚利桑那州就有近700万英里)。

Aurora已经在沃尔沃(Volvo)、PACCAR和丰田(Toyota)的汽车、卡车上集成并测试了其技术，这些公司都是合作伙伴，并对Aurora进行了投资，同时Aurora还与Uber有合作关系。2020年，Aurora从Uber手中收购了其自动驾驶部门——Advanced Technology Group, ATG。此次收购让Aurora获得了Uber的人才和经验，并让Uber进入了Aurora的董事会。

根据该公司发布的文件，该公司计划在2023年底推出商用自动驾驶卡车，目标是4级自动驾驶，即人工智能负责大部分驾驶，而人类驾驶员只在复杂的环境下进行控制。

SPAC

 SPAC是指借壳上市公司，其上市的唯一目的是进行反向合并，它没有业务或运营。有时，它也被称为“空头支票”公司，因为投资者基本上都相信它的所有者会做出一个好的收购，而事先不知道它将是哪家公司。一旦合并完成，SPAC的名称将更改为被收购公司的名称。

对于被收购的公司来说，SPAC可以减轻IPO过程、路演、IPO前审查等方面的复杂性。这对Aurora这样的公司尤其有利，因为这些公司上市仅仅是为了承诺在未来交付产品，没有一个可行的商业模式。

基本上，SPAC让公司从股市获得新一轮融资，而不是通常的挫折感。与Reinvent的反向合并将为Aurora提供超过20亿美元的现金，以继续其极其昂贵和无盈利的业务再持续几年。

但SPAC并非没有折衷。作为一家上市公司，Aurora将受到公众的监督，它必须完全透明，并公布其运营和支出的完整细节。当你烧掉投资者的钱而没有任何利润时，这可能会令人不快。

Reinvent由LinkedIn联合创始人兼投资者Reid Hoffman、Zynga创始人Mark Pincus和投资者Michael Thompson发起。Reinvent的投资者包括其他Aurora出资人，红杉资本（Sequoia Capital），T.Rowe Price Associates、Index Ventures、Uber、Baillie Gifford、Index Ventures、沃尔沃和PACCAR。

有趣的是，Hoffman还是Greylock的合伙人，这家风投公司与Index Ventures在2018年向Aurora投资了9000万美元。这轮融资让Hoffman进入了Aurora的董事会（根据Aurora的新闻稿，Hoffman不是交易委员会的成员，不被允许参加交易委员会的任何会议，并且回避了Reinvent董事会关于拟议交易的讨论和决定。霍夫曼先生还回避了Aurora董事会和管理层对拟议交易的讨论，以及对拟议交易相关事项的表决。）

商业计划

 从商业角度来看，Aurora决定从自动驾驶卡车这颗被唾弃的果实入手是有道理的。迄今为止，无人驾驶网约车已经被证明是一个难以攻克的难题，Uber和Lyft都出售了自己的自动驾驶部门，并取消了推出自己的自动驾驶出租车服务的短期计划。而拥有谷歌几乎无穷无尽资金来源的Waymo，只在有限的辖区内推出了完全自动驾驶的服务，并没有盈利。

然而，实现L4自动驾驶与卡车，应该容易得多（尽管仍然没有公司有一个完全运作和盈利的产品）。卡车大部分时间都在高速公路上行驶，在那里不必面对行人、无保护的转弯和其他棘手的情况。另一家自动驾驶汽车初创公司Waabi最近获得了8500万美元的融资，该公司也将短期目光投向了自动驾驶卡车。

如果Aurora成功实现目标，这款自动驾驶卡车产品将为其提供进入一个巨大市场的机会，沃尔沃和PACCAR在这个市场占有相当大的份额。然后，Aurora可以利用这些利润来资助其针对城市地区的自动驾驶技术的持续研发。

但就目前而言，Aurora的亏损速度正在加快：2019年为9400万美元，2020年为2.14亿美元，从SPAC中获得的资金支持将是未来几年的关键。

根据Aurora的文件，该公司预计在2027年之前，也就是推出自动驾驶卡车产品的三年后，不会实现盈利。考虑到自动驾驶行业曾经错过最后期限，Aurora调整时间表也就不足为奇了。(Aurora在给投资者做介绍时承认了这一点:“我们的技术可能会有更有限的表现，或者完成这项技术所需的时间可能比目前预计的更长。这可能会对我们的潜在市场、商业竞争力和业务前景产生重大负面影响。”)

如果计划成功，Aurora的投资者将获得巨大的投资回报。但Aurora的路线图中有很多“如果”，包括4张幻灯片，其中详细列出了68个风险因素，其中一些可能会给整个商业模式带来灾难，让它看起来像是一场非常冒险的赌博。

在这一点上,很难说SPAC上市是否会被证明是一个巨大的商业成功或Aurora所做的最后努力,最初的和新的投资者来维持公司的运转,希望它的经验和才华横溢的工程师将使事情工作之前,投资者的现金或耐心。